Brak wypłaty dywidendy powoduje, że inwestorzy większą uwagę zwrócą na fundamenty Synthosu. Otoczenie dla producentów kauczuków syntetycznych pozostaje trudne, a dodatkowo Synthos do połowy III kwartału 2016 r. będzie odczuwał ograniczenie dostaw surowców strategicznych z rafinerii w Litwinowie (Unipetrol).
Obecnie według prognoz mDM grupa Synthos notowana jest z około 8-17-proc. premią wg wskaźników P/E na lata 1016-2018 oraz 58-72-proc. premią wg wskaźników EV/EBITDA liczonych dla tych samych okresów.
Brak wypłaty dywidendy przez Synthos przy spadku skonsolidowanego wyniku netto grupy w I-III kwartale 2016 r. o około 35-45 proc. powodować będzie zmniejszenie dotychczasowej premii do spółek porównywalnych. Gdyby wziąć pod uwagę jedynie wycenę porównawczą to wartość grupy Synthos na jedną akcję wyniosłaby jedynie 2,6 zł.
Obniżamy naszą prognozę wyniku EBITDA na 2016 rok o 9 proc. oraz wyniku netto o 17 proc. Wyznaczamy naszą wycenę dla akcji Synthos na poziomie 3,39 zł (poprzednio 3,79 zł), a rekomendację obniżamy do „redukuj" (wcześniej "trzymaj") – piszą analitycy z mDM.
