W najnowszym raporcie nieznacznie podnieśli cenę docelową akcji spółki do 28,40 zł, utrzymując rekomendację „kupuj”. Raport wydano przy cenie rynkowej wynoszącej 24,40 zł.
Analitycy biura podkreślają, że Apator kontynuuje proces poprawy efektywności operacyjnej, co ma odzwierciedlenie w lepszej jakości wynikach finansowych. Jednocześnie zauważają, że w ostatnim czasie pozytywy zostały przysłonięte przez ryzyko potencjalnej kary od UOKiK oraz roszczenie reklamacyjne od klienta zagranicznego. W dodatku ceny kluczowych surowców zaczęły rosnąć, co może ich zdaniem stanowić problem w dalszej poprawie marż. – Na ten rok zakładamy nieznaczny wzrost przychodów do 1,21 mld zł (wzrost o 0,7 proc. r./r.), przy jednoczesnym nieznacznym spadku rentowności, szczególnie w drugiej połowie roku, ze względu na obserwowany wzrost cen kluczowych surowców, przede wszystkim miedzi i srebra. W naszej ocenie 2027 r. powinien być rokiem przejściowym, natomiast oczekujemy dalszej poprawy rentowności w kolejnych latach – wyjaśniają.
Spodziewają się, że w najbliższych latach Apator będzie generować przyzwoite przepływy pieniężne o wysokiej jednocyfrowej stopie FCF, co ich zdaniem powinno przełożyć się na spadek wskaźnika długu netto do EBITDA w kolejnych latach przy założeniu braku przejęć. Ich zdaniem dalsza poprawa sytuacji gotówkowej spółki stwarza przestrzeń do zwiększenia wysokości dywidend.
Tekst jest skrótem rekomendacji BM Pekao dla akcji Apatora w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego. Jej autorem jest Damian Szparaga. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 9 marca o godz. 7:30.
