Portfel techniczny na wrzesień: Krajowy rynek akcji wreszcie się przebudził

Po fali odreagowania z początku sierpnia krajowy rynek zastygł. Początek nowego miesiąca przynosi jednak wyraźne przebudzenie i wybicie głównych indeksów ponad ważne opory. Które spółki mogą się wyróżniać na tle rynku?

Po około dwóch nieciekawych tygodniach na GPW, nowy miesiąc – choć statystycznie trudny dla inwestorów – zaczyna się nad Wisłą pomyślnie. WIG20 w końcu rozprawia się z oporami, które ograniczały mu rozwinięcie drugiej fali odreagowania. Indeks krajowych dużych spółek ma sporo do nadrobienia w porównaniu z amerykańskim S&P 500 czy niemieckim DAX.

Ważne wybicie

Wrzesień na głównych rynkach akcji częściej kończy się spadkami – mówią statystyki. Krajowy rynek, który w ostatnim czasie był nieco uśpiony, zaczyna nowy miesiąc w mocnym stylu. Pod nieobecność amerykańskich inwestorów i przy nie najlepszej formie głównych rynków europejskich krajowy WIG20 po kilku godzinach poniedziałkowej sesji rósł o 1,3 proc. i wybijał się na najwyższy poziom od 24 lipca. Indeks dużych spółek atakował przy tym linię 61,8-proc. zniesienia fali spadkowej z przełomu lipca i sierpnia. Siła krajowego rynku podczas pierwszej w tym tygodniu sesji mogłaby zastanawiać, ale przypomnijmy, że w poprzednim tygodniu indeks polskich dużych spółek był jakby uśpiony i wędrował wokół 2400 pkt. W tym czasie amerykański S&P 500 czy niemiecki DAX odpowiednio zbliżyły się i pobiły tegoroczne szczyty. Czy polski WIG20 dostanie jeszcze w tym roku szansę zmierzenia się ze szczytami z maja?

– Indeks WIG20 już od dłuższego czasu pozostaje w układzie bocznym i ma wyraźne problemy z pokonaniem oporu 2445 pkt (zniesienie 61,8 proc. ostatniej fali spadkowej). Co więcej, na tle indeksów bazowych warszawski benchmark wykazuje się relatywną słabością – przyznaje Paweł Danielewicz z BM Santandera. – WIG20 ma problemy z pokonaniem wspomnianego wyżej zniesienia, gdy tymczasem DAX powrócił do węzła podażowego: 18950–19018 pkt, w rejonie którego rozpoczęła się w maju silna korekta spadkowa (bardzo podobnie pod tym względem wygląda również indeks S&P 500) – zauważa. Według Danielewicza w przypadku WIG20 kluczową kwestią pozostaje zatem konieczność sforsowania pułapu 2445 pkt, co wygenerowałoby relatywnie silny, popytowy sygnał techniczny – indeks dotarł do tego pułapu na półmetku poniedziałkowej sesji. – Negatywnie należałoby natomiast zinterpretować powrót indeksu poniżej najbliższego, liczącego się wsparcia 2343 pkt, tj. zniesienia 38,2 proc. fali spadkowej – podkreśla Danielewicz.

W ocenie Przemysława Smolińskiego z BM PKO BP zarówno WIG20, jak i S&P 500 przez ostatnie dwa tygodnie pozostawały w konsolidacjach. Jak mówi, wybicie z tych formacji powinno określić kierunek ruchu na kolejne tygodnie lub wręcz miesiące. – O ile w przypadku rodzimego indeksu walczymy o kontynuację korekcyjnych wzrostów po silnej przecenie z drugiej połowy lipca i początku sierpnia, o tyle S&P 500 pozostaje tuż poniżej historycznego maksimum i jego pokonanie potwierdziłoby powrót długoterminowego trendu wzrostowego. Do tego czasu jednak w obu przypadkach ostatnie wzrosty należy interpretować jedynie w kategoriach krótkoterminowego odbicia w górę i opuszczenie konsolidacji dołem oznaczałoby powrót wcześniejszych spadków – zaznacza Smoliński.

W drugiej części dnia WIG20 zyskiwał nawet ponad 2 proc. i przekraczał pułap 2460 pkt. Jego wynik od początku roku rósł do ponad 5 proc. Zyskiwały spółki energetyczne, ale także handlowe oraz banki. Zwyżkom krajowych akcji towarzyszyło umocnienie złotego do dolara i do euro.

Lider jeszcze mocniejszy

Sierpień był miesiącem odbicia w górę notowań akcji i o udany wynik inwestycji było już łatwiej niż w lipcu. Średnia stopa zwrotu w portfelu technicznym sięgnęła niemal 5,8 proc. i był to zdecydowanie lepszy wynik od indeksu szerokiego rynku, który w porównywalnym okresie urósł o 0,62 proc. Najmocniej do pokonania WIG-u przyczyniły się CD Projekt, wskazany przed miesiącem przez Michała Pietrzycę z DM BOŚ, oraz Cyfrowy Polsat, na którego postawił Piotr Kaźmierkiewicz z BM Pekao. Obaj analitycy mogą pochwalić się dwucyfrową stopą zwrotu. Kaźmierkiewicz do tego umocnił się na pozycji lidera i po ośmiu miesiącach tego roku ma na koncie już 87 proc. zysku. Drugi w zestawieniu od początku roku jest Michał Krajczewski z BM BNP Paribas, które wypracowało blisko 61 proc. Krajczewski w sierpniu trzymał się spółki GPW, co też okazało się trafionym pomysłem. Trzecie miejsce na podium w ubiegłym miesiącu zabrał mu jednak Sobiesław Kozłowski z Noble Securities, który postawił na inną spółkę branżową, czyli XTB. Po ośmiu miesiącach Kozłowski z 17-proc. stopą zwrotu plasuje się na miejscu trzecim.

Odwrócenie tendencji

Dwie spółki z sierpniowego składu pozostają w portfelu technicznym „Parkietu” również na wrzesień. Obie należą do WIG20. Mowa m.in. o Cyfrowym Polsacie, na który dalej liczy Kaźmierkiewicz. – Wystarczy spojrzeć na miesięczną świecę, aby zauważyć, jak znacząco poprawił się układ techniczny notowań Cyfrowego Polsatu. Z jednej strony mamy przebicie linii długoterminowego trendu spadkowego, z drugiej zaś na wykresie tygodniowym można dostrzec rozległą formację odwróconej głowy z ramionami (ORGR) – argumentuje ekspert BM Pekao.

Również Daniel Kostecki z CMC Markets zdecydował się pozostać przy swoim wyborze sprzed miesiąca, czyli KGHM. Analityk zwraca uwagę na zawrót notowań w okolicach 120 zł i udany test górnego ograniczenia powstałej wcześniej na wykresie miesięcznym konsolidacji.

Cyfrowy Polsat i KGHM to obecnie spółki silniejsze od szerokiego rynku, choć w poprzednich miesiącach tego roku różnie z nimi bywało. Najwyższą stopą zwrotu w sierpniowym składzie portfela technicznego odznacza się jednak CCC, które urosło w tym roku o 153 proc. Odzieżowe przedsiębiorstwo wskazał na ten miesiąc ekspert BM BNP Paribas. – Kurs akcji spółki w ostatnim roku odwrócił negatywne tendencje z poprzednich lat i powrócił do hossy. Notowania pokonały maksima z 2021 r. i są na najwyższych poziomach od czasów sprzed pandemii – zauważa Krajczewski.

W ostatnim czasie wystrzeliły w górę z kolei notowania Pure Biologics. Na dobre zachowanie firmy także we wrześniu liczy Michał Pietrzyca z DM BOŚ. – Notowania w lipcu przeszły do trendu wzrostowego zgodnie z dobrymi informacjami ze spółki – przyznaje analityk.

Wśród wrześniowych propozycji znalazła się jeszcze inna spółka z sektora medycznego – Neuca. Listę na nowy miesiąc uzupełniają Ten Square Games oraz Auto Partner.

Piotr Kaźmierkiewicz BM Pekao

Cyfrowy Polsat

Wystarczy spojrzeć na miesięczną świecę, aby zauważyć, jak znacząco poprawił się układ techniczny notowań Cyfrowego Polsatu. Z jednej strony mamy przebicie linii długoterminowego trendu spadkowego, z drugiej zaś na wykresie tygodniowym można dostrzec rozległą formację odwróconej głowy z ramionami (ORGR). Linia szyi tej formacji (okolice 14,00 zł) została przełamana w ramach impulsu po publikacji wyników za II kwartał 2024 r. Pokonanie tak istotnego oporu, poparte wzmożonym obrotem, otwiera drogę do dalszych zwyżek – w wariancie minimum druga falka powinna być porównywalna zasięgiem do pierwszej (oznaczałoby to test minimów konsolidacji z ub.r.), natomiast kluczowe opory ulokowane są znacznie wyżej, bo w okolicy 20 zł (co odpowiadałoby już umocnieniu o całą wysokość formacji ORGR).

Michał Krajczewski BM BNP Paribas

CCC

Kurs akcji spółki w ostatnim roku odwrócił negatywne tendencje z poprzednich lat i powrócił do hossy. Notowania pokonały maksima z 2021 r. i są na najwyższych poziomach od czasów przed Covid-19. W krótszym horyzoncie po konsolidacji od maja (po zwyżkach spowodowanych publikacją dobrych wyników kwartalnych) CCC ponownie wybił się na nowe maksima, co otwiera drogę do dalszej aprecjacji. Wsparciem jest wybity poziom na około 145 zł, natomiast kolejne silniejsze opory dostrzegam w okolicach 190 zł.

Sobiesław Kozłowski Noble Securities

Ten Square Games

Poprawa nastawienia do deweloperów gier sprzyja szukaniu beneficjentów napływów do tego sektora. Zysk operacyjny i zysk netto powyżej oczekiwań odpowiednio o 26 proc. i 32 proc. pomagają fundamentalnie. W ujęciu tygodniowym obrona wsparcia na 74 zł z połowy 2023 r. oraz obrona wsparcia w rejonie 79–80 zł sygnalizują wyczerpanie długoterminowej przewagi podaży, która skorygowała notowania o około 90 proc. od szczytu z 2020 r. Sygnał kupna na oscylatorze stochastycznym i rosnący RSI sprzyjają stopniowej zmianie trendu, czego aktualnie widoczną zmianą są kolejne dołki na wyższych poziomach. Potencjalne pokonanie tegorocznego szczytu na 111,60 zł byłoby silnym argumentem dla strony popytowej z szansą na przyspieszenie trendu wzrostowego. Wsparciem jest rejon 80 zł.

Przemysław Smoliński BM PKO BP

Orange Polska

Od końca 2022 r. Orange Polska pozostaje w długoterminowym trendzie wzrostowym. Zachowanie kursu przez ostatnie dwa lata dobrze opisuje kanał, w którego połowie obecnie się znajduje. Po kilkumiesięcznym okresie konsolidacji nad jego dolnym ograniczeniem Orange Polska przełamała w drugiej połowie lipca opór na poziomie wcześniejszych maksimów, potwierdzając zakończenie korekty i powrót trendu. W drugiej połowie ubiegłego tygodnia dynamika ruchu nieco zmalała i kurs przeszedł w konsolidację. Jak na razie jednak brak sygnałów jego trwałego zakończenia, a do górnego ograniczenia kanału cały czas pozostało sporo miejsca na dalsze zwyżki.

Paweł Danielewicz BM Santander

Neuca

Spółka wybroniła nie tak dawno silne, średnioterminowe wsparcie: 748–759 zł. Co więcej, popyt na przestrzeni ostatnich tygodni zdołał z wymienionego klastra wykreować relatywnie silny ruch wzrostowy. Ta inicjatywa wytraciła swój impet w rejonie zniesienia 61,8 proc. (poziom 883 zł), które obecnie należy traktować jako istotny punkt odniesienia. Wybicie wymienionej zapory podażowej (czego nie można wykluczyć) przemawiałoby za opcją kontynuacji ruchu popytowego, zainicjowanego w rejonie 748–759 zł.

Z kolei za sygnał zmniejszający szansę na urzeczywistnienie się ww. scenariusza należałoby uznać przełamanie pułapu cenowego 822 zł. Jest to stosunkowo silne, lokalne wsparcie techniczne i obóz byków powinien być tutaj aktywny.

Michał Pietrzyca DM BOŚ

Pure Biologics

Notowania weszły w lipcu 2024 r. w zależności od trendu wzrostowego zgodnie z intratnymi informacjami ze spółki. Technicznie patrząc, lipiec przyniósł bycze objęcie, natomiast sierpień wyraźną akumulację papierów po osunięciu z 32,55 zł do 16,66 zł. Wstępująca faza hossy powinna przynieść wyjście kursu Pure Biologics górą z konsolidacji 24,25–19,9 zł, gdyż ostatni wzrost obrotów przyczynił się do wyraźnego zainteresowania się tą spółką wśród globalnych graczy. Ważne, aby wsparcie 20–19,90 zł zostało zachowane, wtedy byki będą mogły rozwinąć zmianę nastawienia na hossę.

Daniel Kostecki CMC Markets

KGHM

Cena akcji miedziowego przedsiębiorstwa zawróciła w rejonie 120 zł, testując wcześniejsze górne ograniczenie powstałej wcześniej na wykresie miesięcznym konsolidacji. Dodatkowo długi dolny cień świecy i wysokie zamknięcie mogą wskazywać na siłę popytu. W rezultacie jego utrzymanie może także być widoczne w nadchodzącym miesiącu.

Bartosz Sawicki Cinkciarz.pl

Auto Partner

Kurs Auto Paartnera w sierpniu osiągnął długoterminowe minima przy dywergencji z klasycznymi wersjami RSI i MACD. Zwiastowało to załamywanie się trendu spadkowego. Następnie notowania zbudowały podwójny dołek w okolicy połowy rozpoczętej w 2022 r. fali wzrostowej i ostro zawróciły. Ostatecznie miesiąc został zakończony kilkanaście procent nad kreską. W rezultacie spółka należy do liderów w indeksie mWIG40 pod względem siły relatywnej. Letnia zwyżka zasadniczo zmieniła obraz techniczny notowań. Przede wszystkim doszło do wybicia górą z obowiązującego w minionym półroczu korekcyjnego kanału spadkowego wyznaczonego przy pomocy regresji liniowej. Przebita została także w przeszłości wielokrotnie respektowana, stusesyjna średnia krocząca. Wskaźnik MACD obliczany dla interwału tygodniowego wygenerował sygnał kupna, a oscylator RSI wybił się z kanału spadkowego, potwierdzając zmianę trendu na wzrostowy.