Maluchy pompują techniczny portfel

Najlepsze spółki lutowego zestawienia dały zarobić po ponad 10 proc. Wszystkie reprezentują indeks sWIG80. Typując spółki na marzec, eksperci znów stawiają na maluchy. Czy to dobra strategia?

2,6 proc. – taki wynik w lutym uzyskał techniczny portfel złożony z 12 spółek wskazanych przez ekspertów od analizy wykresów. Dla porównania WIG wzrósł o 1,8 proc. i po raz pierwszy w tym roku przegrał rywalizację z naszym portfelem. Jaki był klucz do sukcesu?

Siła w maluchach

Największe zasługi w pokonaniu szerokiego rynku w lutym należy przypisać małym spółkom. Przypomnijmy, że reprezentantów sWIG80 było w portfelu aż ośmiu, a trzech z nich wypracowało ponad 10-proc. stopę zwrotu. Zdecydowanie najlepszą inwestycją była Elektrobudowa, wskazana przez Michała Krajczewskiego z BM Banku BGŻ. Inwestując w akcje tej firmy zgodnie z zaleceniami eksperta, można było zarobić aż 16,7 proc. (więcej szczegółów na str. 11). Na drugim i trzecim miejscu znalazły się odpowiednio Rainbow Tours i Kerdos, których akcje podrożały odpowiednio o 13,3 proc. i 10,1 proc.

Postawienie na spółki o mniejszej kapitalizacji było strzałem w dziesiątkę. Indeks sWIG80 wzrósł w lutym o prawie 6 proc. i dotarł do poziomu najwyższego od czerwca 2014 r. Zdaniem wielu analityków może on w dłuższym terminie wzrosnąć w okolicę szczytów z końca 2013 r., czyli 15 000 pkt. Niewykluczone, że dobre zachowanie tego segmentu rynku stanowi pierwszy sygnał powrotu hossy na cały szeroki rynek warszawskiej giełdy. Historyczne statystyki pokazują bowiem, że sWIG80 lubi wyprzedzać zachowanie WIG.

Wracając jeszcze do statystyk lutowego portfela, warto zauważyć, że na 12 spółek sześć przyniosło zysk o średniej wielkości 8,7 proc., pięć odnotowało stratę (średnio -4,2 proc.), a jedna nie weszła do portfela (CD Projekt), ponieważ nie zostały spełnione kryteria kupna akcji. Rozkład wyników był więc korzystny dla kupujących i dzięki niemu portfel uzyskał najlepszy wynik od czterech miesięcy.

Strategia na marzec

W tworzeniu nowego zestawienia udział wzięło 11 ekspertów. Dwóch wskazało tę samą firmę (Medicalgorithmics), więc portfel składa się z dziesięciu spółek. Dziewięć otrzymuje identyczną wagę – 9,1 proc., a udział dwukrotnie wytypowanej spółki wynosi 18,2 proc. Datą bazową dla marcowego portfela jest 26 lutego. Ceny zamknięcia z tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert zaproponował dodatkowe kryteria kupna akcji – wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od owych kryteriów (jeśli nie zostaną spełnione, spółka nie wchodzi do portfela). W marcowym portfelu, podobnie jak przed miesiącem, analitycy techniczni postawili głównie na małe spółki. Reprezentantów sWIG80 jest pięciu (w tym Medicalgorithmics). Co ciekawe, Piotr Neidek i Krzysztof Borowski drugi raz z rzędu stawiają na spółki, które typowali miesiąc wcześniej. Pierwszy ekspert wciąż liczy na zwyżkę kursu akcji Mabionu, a drugi na wzrost ceny walorów Medicalgorithmics. Wykresy obu firm są do siebie podobne. Po silnej wyprzedaży z ubiegłego roku notowania próbują zmienić kierunek trendu. Wygląda na to, że eksperci spodziewają się silniejszego odbicia i powrotu kursów na ścieżkę wzrostu.

Drugi raz z rzędu, ale tym razem typowana przez innego eksperta, znalazła się w zestawieniu turystyczna spółka Rainbow Tours. W przeciwieństwie do dwóch poprzednich firm ta może się pochwalić długoterminowym trendem wzrostowym. Kurs akcji zbliżył się ostatnio do historycznego szczytu. Jego przebicie będzie sygnałem do kontynuacji hossy.

Oprócz małych spółek w marcowym portfelu znalazło się również trzech reprezentantów mWIG40. Wskaźnik ten też radził sobie w lutym całkiem nieźle – wzrósł o ponad 3 proc. i dużymi krokami zbliża się do szczytu hossy 3710 pkt. Jeśli indeks podtrzyma dobrą passę, będzie to z pewnością działać na korzyść naszego portfela.

W technicznym zestawieniu nie mogło zabraknąć przedstawiciela blue chips. Tym razem honor dużych spółek obronił Wojciech Woźniak, który postawił na Kernela. W związku z wydarzeniami na wschodzie Ukrainy ten wybór wydaje się mocno ryzykowny. Ekspert uważa jednak, że na wykresie rysują się optymistyczne perspektywy. Ich pokaz mieliśmy już podczas piątkowej sesji. Po południu akcje Kernela drożały nawet o ponad 10 proc., do 32,85 zł. Zdaniem Woźniaka kurs może wzrosnąć w marcu nawet do 42 zł.

[email protected]

Spółka miesiąca: Akcje Elektrobudowy podrożały w marcu o 16,7 proc.

Spółkę świadczącą usługi budowlano-montażowe wskazał do lutowego portfela Michał Krajczewski, analityk BM Banku BGŻ. Ekspert miesiąc temu zwracał uwagę, że na wykresie pojawiała się formacja flagi, która zgodnie z teorią analizy technicznej zapowiada kontynuację dotychczasowego trendu (w tym przypadku wzrostowego). Ponadto Krajczewski zauważył, że kurs przełamał linię długoterminowego trendu spadkowego i pojawiała się dywergencja między oscylatorem RSI oraz tygodniowym wykresem ceny. Ekspert podpowiadał, by zlecenie stop loss ustawić na poziomie 78 zł, a zysk realizować, gdy cena osiągnie pułap 95 zł.

Luty pokazał, że wszystko potoczyło się zgodnie z optymistycznym scenariuszem. Na początku ubiegłego miesiąca kurs akcji wybił się górą ze wspomnianej formacji flagi i ruszył dynamicznie na północ. Siłę byków potwierdziło wyjście średniej kroczącej z 50 sesji powyżej 200-sesyjnej, czyli utworzenie formacji złotego krzyża. Już na sesji 6 lutego cena osiągnęła poziom realizacji zysków. Licząc w relacji do ceny wejścia na rynek 81,4 zł (kurs zamknięcia sesji bazowej – 30.01.2015 r.), akcje Elektrobudowy przyniosły zysk 16,7 proc., co jest najlepszym wynikiem w lutowym portfelu. Warto zauważyć, że kurs akcji spółki rósł do końca miesiąca i w porywach dotarł do 108,9 zł. Michał Krajczewski udowodnił więc, że pierwsze miejsce w naszym rankingu analityków technicznych, które uzyskał w ubiegłym roku, nie jest przypadkowe. Przypomnijmy, że łączna stopa zwrotu uzyskana przez eksperta w 2014 r. wyniosła aż 37,8 proc.

11 analityków typuje spółki do marcowego portfela

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

Hawe

Kurs akcji opuścił górą chorągiewkę budowaną po szczycie z 18 lutego. Według reguły połowy masztu krótkoterminowy potencjał wzrostowy sięga 2,38 zł, ale ze względu na nieodległą możliwość wykreślenia cyklicznego szczytu na szerokim rynku take profit uwzględniający współczynnik 0,618 wyniesie 2,26 zł (w tym rejonie przebiega także linia średnioterminowego trendu spadkowego). Z tego samego powodu zostaje przyjęty wąski stop loss 2,07 zł, opierający się o podstawę świecy prowadzącej do wybicia z chorągiewki.

STOP 2,07 zł

CEL 2,26 zł

Poprzedni typ: Eurocash

Wynik: -2,9 proc.

Michał Krajczewsk, BM Banku BGŻ

Newag

Od końca listopada ubiegłego roku kurs akcji znajduje się w konsolidacji w rejonie 22,5–24 zł. Coraz dłużej trwający trend boczny zwiększa szansę na wybicie, tym bardziej że spółka pozostaje w tyle za dynamicznie rosnącym ostatnio segmentem średnich i małych firm. Zakładając kontynuację wcześniejszych zwyżek, gramy pod wybicie z bieżącej konsolidacji. W tym układzie zlecenie stop loss można ustawić poniżej jej dolnego ograniczenia, czyli przy 22,25 zł. Zyski można zrealizować przy 27 zł – zasięg ten odpowiada długości poprzedniej fali wzrostowej z połowy listopada.

STOP 22,25 zł

CEL 27 zł

Poprzedni typ: Elektrobudowa

Wynik: +16,7 proc.

Przemysław Smoliński, DM PKO BP

Duon

Po odbiciu od dolnego ograniczenia długoterminowego kanału wzrostowego kurs akcji ponownie silnie zwyżkuje. W drugiej połowie ubiegłego tygodnia przełamał ostatnie lokalne maksimum, sugerując kontynuację trendu wzrostowego. Sygnał kupna pojawił się na poziomie 2,14 zł, a minimalny zasięg ruchu należy szacować na 2,25 zł, przy którym to zrealizujemy połowę zysku, przesuwając jednocześnie zlecenie zabezpieczające na koniec sesji z 2,07 zł na 2,13 zł. Drugą połowę pozycji należy zamknąć po wzroście do 2,36 zł, choć w średnim terminie kurs może sięgnąć nawet 2,54 zł i wyżej.

STOP 2,07 zł

CEL 2,36 zł

Poprzedni typ: Lubawa

Wynik: +2,5 proc.

Mateusz Stencel, ING Securities

Medicalgorithmics

Kurs akcji w październiku zakończył spadkową korektę (zniosła dokładnie 61,8 proc. wypracowanych wcześniej zysków) i powrócił do głównej tendencji wzrostowej. Ostatnim sukcesem byków jest przebicie poziomu 210 zł, który wcześniej kilkakrotnie pełnił rolę wsparcia/oporu. Następnym krokiem powinno być podejście w rejon 235 zł, gdzie leży kolejny opór oraz przebiega górna granica rysowanego od pięciu miesięcy kanału trendowego. Poziom 210 zł pełni teraz rolę kluczowego wsparcia i linii obrony. Zamknięcie poniżej byłoby symptomem słabości, dlatego też w tym miejscu ustawiamy zlecenie stop loss (w cenach zamknięcia).

STOP 207 zł

CEL brak

Poprzedni typ: Rainbow Tours

Wynik: +13,3 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz, CDM Pekao

Eko Export

Od pewnego czasu notowania charakteryzują się nagłymi wzrostami zmienności i następującymi po nich spadkami aktywności. Tak też wygląda sytuacja po styczniowej wysokiej białej świecy, która przez kolejne tygodnie była systematycznie znoszona, po czym kurs wszedł w miesięczną konsolidację. Ruch horyzontalny i spadek zmienności stworzyły bazę do ponownego wzrostu aktywności inwestorów. Pierwszym sygnałem była nieudana próba przebicia 50-sesyjnej średniej kroczącej. W marcu można oczekiwać kolejnej próby wybicia z wąskiego obszaru zmienności. Jeśli tym razem atak na opór się powiedzie, wyjście w cenach zamknięcia ponad 24,5 zł będzie równoznaczne z rozpoczęciem tendencji wzrostowej o zasięgu 29,21 zł.

STOP 21,58 zł

CEL 29,21 zł

Poprzedni typ: PKO BP

Wynik: -5,1 proc.

Wojciech Woźniak, DM Banku Millennium

Kernel

Kurs akcji od października 2014 r. znajduje się w trendzie wzrostowym. Kolejne korekty były okazją do zakupu, dlatego obecne zejście do 29,4 zł również jest dobrym momentem. Potwierdzają to wskaźniki stochastyczne, które doszły do stref wyprzedania, oraz świeca zwana odwróconym młotem, która znajduje się w korpusie poprzedniej czarnej świecy, tworząc formację harami wzrostowego. W razie czarnego scenariusza zlecenie stop loss poniżej 29,22 zł pozwoli ograniczyć straty, a przy optymistycznej wersji zyski będą znacznie większe. W tym drugim przypadku kluczowe będą wsparcia przy 32 i 34 zł, gdzie znajduje się linia długoterminowego trendu spadkowego. Przy sforsowaniu newralgicznej strefy kolejnymi oporami będą maksima z czerwca 2014 r. (34,94 zł) oraz okolica 42 zł.

STOP 27,8 zł

CEL 42 zł

Poprzedni typ: Budimex

Wynik: +2,8 proc.

Agata Filipowicz-Rybicka, BM Banku BPH

Wawel

Krakowski producent słodyczy po półrocznej konsolidacji wydaje się odrabiać straty. W ostatnich dniach na wykresie kursu akcji doszło do wybicia górą z kanału bocznego, co zdynamizowało stronę popytową. Najbliższym celem dla notowań staje się historyczne maksimum z maja zeszłego roku na poziomie 1247 zł. Dodatkowo ruch mogą wspierać oscylatory, które po wybiciu premiują stronę kupujących. Na uwagę zasługuje przede wszystkim ADX, który powoli potwierdza powstawanie nowego trendu wzrostowego. Od dołu wsparciem pozostaje górne ograniczenie konsolidacji oraz linia krótkoterminowego kanału wzrostowego, której przełamanie w cenach zamknięcia może zniwelować prawdopodobieństwo realizacji pozytywnego scenariusza. Techniczny stop loss: 970 zł, take profit 1247 zł.

STOP 970 zł

CEL 1247 zł

Poprzedni typ: Monnari

Wynik: -5,4 proc.

Krzysztof Borowski, IBiUG SGH

Medicalgorithmics

Od połowy października 2014 r. trwa trend wzrostowy. Cena zakończyła właśnie lekką korektę spadkową po wcześniejszej fali wzrostowej. Układ kresek przypomina wykresy spółek, gdzie już doszło do dynamicznych wybić w górę – można zatem zaryzykować tezę, że i w tym przypadku powinno być podobnie. ROC i RSI wygenerowały wskazania kupna, a MACD zakręcił do swojej średniej ruchomej – sygnał kupna może powstać na jednej z najbliższych sesji. Cena znajduje się nieco powyżej zwyżkującej średniej ruchomej 13-sesyjnej i w pobliżu Parabolic. Lekka zwyżka ceny przełożyłaby się na wskazanie kupna na tym wskaźniku. Kluczowego znaczenia nabiera teraz przebicie oporu 234 zł. Na wskaźnikach wolumenowych widoczny jest lekki napływ środków.

STOP 198 zł

CEL brak

Poprzedni typ: Medicalgorithmics

Wynik: -2,8 proc.

Piotr Neidek, DM mBanku

Mabion

Po grudniowym młocie i styczniowej korekcie luty okazał się wzrostowy, jednakże skala aprecjacji była zbyt mała, aby można było zamknąć predykcję ruchu w okolice zeszłorocznego sufitu. Akcje Mabionu wciąż są akumulowane i zbierane w okolicy wsparć, a biorąc pod uwagę fakt, że od ostatniego szczytu minął już prawie rok, można sądzić, że wraz z umacnianiem się maluchów z GPW kurs firmy ruszy ku nowym historycznym szczytom. Na korzyść optymistycznego scenariusza przemawia wzrost zainteresowania spółkami biotechnologicznymi, a jak spojrzy się na tygodniowy wykres kursu, to można zauważyć, że to, co miało zostać skorygowane, już skorygowane zostało, zatem droga na północ ponownie jest otwarta.

STOP 36,95 zł

CEL 60 zł

Poprzedni typ: Mabion

Wynik: +6,9 proc.

Michał Pietrzyca, DM BOŚ

Empik Media & Fashion

Akcje spółki są ostatnio silnie akumulowane i do tego obroty wykraczają poza średnią wymian ze 100 sesji. A to wszystko przy zwyżce kursu z rejonu ważnego technicznie wsparcia 3,3–3,31 zł. Walor w ujęciu dziesięciosesyjnym jest istotnie silniejszy od WIG. Wszystkie wymienione argumenty przemawiają za kontynuacją wzrostu kursu akcji. Cena powinna zmierzać w kierunku 6,58–12,24 zł, pod warunkiem że zachowane zostanie wsparcie 3,3–3,31 zł, a średnia wykładnicza z 21 sesji i prosta średnia 20-sesyjna pozostaną skierowane w górę, przy kursie ponad tymi średnimi. Kupno akcji następuje dopiero po spadku poniżej 4,2 zł.

STOP 5 proc.

CEL 6,58 zł

Poprzedni typ: CD Projekt

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna akcji

Mateusz Namysł, Raiffeisen Brokers

Rainbow Tours

Kurs akcji jest obecnie blisko swoich maksimów globalnych. Wygląda na to, że styczniowe zachowanie ceny było tylko korektą trendu wzrostowego, który rozpoczął się w czerwcu 2012 r. W związku z tym wydaje się, że nadal istnieje możliwość wzrostu kurs. Sprawdzimy więc w marcu, czy trend faktycznie jest naszym przyjacielem. Take profit ustawiony zostaje na poziomie 24,79 zł. Jeżeli kurs przekroczy 23 zł, to również ustanowiony zostanie stop loss na 21,8 zł.

STOP 21,8 zł

CEL 24,79 zł

Poprzedni typ: Kerdos

Wynik: +10,1 proc.