Płaska krzywa zakrzywia rzeczywistość?

Znacznie więcej do myślenia niż rosnąca z czasem rentowność obligacji korporacyjnych daje odmienny obrazek na rynku papierów skarbowych.

Aktualizacja: 09.05.2022 11:33 Publikacja: 09.05.2022 11:09

Płaska krzywa zakrzywia rzeczywistość?

Foto: Adobestock

Tu widoczny jest wprawdzie przeskok między papierami wygasającymi w 2023 r. (5,2-5,7 proc.) i w kolejnych latach (6,2 proc. w kwietniu 2024 r.), ale rentowność obligacji zapadających w kolejnych latach jest już z grubsza taka sama i sięga 6,6 proc. dla DS1029 i 6,5 proc. dla „obligacji dziesięcioletnich". Przy czym pewne znaczenie może mieć źródło danych. Rentowność dla konkretnych serii pochodzi z Catalyst, dla „dziesięcioletnich" obligacji za stooq.pl.

Co oznacza takie wypłaszczenie krzywej rentowności? Z pewnością nie jest to sytuacja dla naszego rynku naturalna. Normą jest raczej rentowność papierów dziesięcioletnich przewyższająca stawkę WIBOR o 1,3 pkt proc. (średnia z ostatnich lat). Obecnie – choć przecena obligacji jest bolesna dla ich posiadaczy – dużo jeszcze brakuje do osiągnięcia zwykłych rynkowych standardów.

Artykuł dostępny tylko dla subskrybentów parkiet.com

Kontynuuj czytanie tego artykułu w ramach subskrypcji Parkiet.com

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Obligacje
Obligacje solidnie pracują
Obligacje
Szalony kwartał na rynku publicznych emisji obligacji
Obligacje
Rentowności na szczytach, ale polskie obligacje cieszą się wzięciem
Obligacje
Mieszane sygnały
Obligacje
Takiego popytu na polskie obligacje skarbowe jeszcze nie było
Obligacje
Resort finansów uplasował obligacje na kwotę 8 mld dol. "Największa emisja Polski na rynku dolara"