Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Rynki: Koronawirus podpali lont?
Ponieważ spadek rentowności obligacji skarbowych jest na dłuższą metę korzystny dla gospodarki i rentowności pozostałych instrumentów, możemy zakładać, że kilkudniowe zamrożenie emisji papierów high yield w USA i Europie pozostanie jednak zjawiskiem chwilowym.
Od rentowności obligacji w USA zależy np. cena kredytu hipotecznego, jego niższe oprocentowanie zapewne przysłuży się (znowu) rynkowi mieszkaniowemu. Spadek rentowności papierów skarbowych pociągnie za sobą także rentowności obligacji największych firm, a za nimi podążą te mniejsze, bez ratingu inwestycyjnego. Tak to działało do tej pory i zapewne będzie działo nadal. Mechanizm mógłby się zaciąć, gdyby popyt na dług osłabł, co oczywiście może się wydarzyć i wcześniej czy później zapewne się wydarzy. Ceny obligacji nie mogą przecież rosnąć bez końca, a muszą, bo tylko perspektywa wzrostu ceny (spadku rentowności) może skłonić inwestorów do kolejnych inwestycji w papiery dające coraz niższą rentowność (mimo coraz wyższego ryzyka związanego choćby ze stopniem dojrzałości cyklu koniunkturalnego).
Reklama
