Rynek przyzwyczaił się już do niskich stóp procentowych

Trzy miesiące temu, pisząc podobny tekst na temat obligacji zapadających w IV kwartale, odnotowaliśmy, że okazje związane z wybuchem covidowej paniki rynkowej już się rozwiały. Wtedy jednak średnia rentowność – po usunięciu z listy papierów o najwyższym ryzyku inwestycji (zatem także o najwyższych rentownościach) sięgała 3,6 proc. brutto i 2,7 proc. netto. Obecnie jest to 2,9 proc. brutto i 1,9 proc. netto, czyli o 0,8 pkt proc. mniej. Oczywiście porównanie nie jest doskonałe – w grę wchodzą obligacje innych firm, a zatem o innym ryzyku kredytowym, niemniej niektóre pozycje się powtarzają – rentowność półrocznych obligacji Getin Noble Banku spadła o niecały punkt procentowy, a Kruka nawet mocniej (o 1,2 pkt proc.). Trudno powiedzieć, by w czasie ostatnich trzech miesięcy sytuacja tych dwóch podmiotów zasadniczo się zmieniła. Zmianie uległo za to postrzeganie tego, co jest atrakcyjną rentownością, a co nią nie jest.