Fed: Połowa covidowego długu w banku centralnym

Aktywa zgromadzone w obligacjach (notes and bonds) wzrosły od 18 marca ub.r. z 2,2 bln dol. do 4,6 bln dol., zatem skala interwencyjnego skupu oznaczała więcej niż podwojenie dotychczasowego zaangażowania. W tym czasie zadłużenie USA wzrosło z 23,7 bln do 28,7 bln USD – o niemal równe 5 bln dol., z czego – w pewnym uproszczeniu – 2,4 bln dol. wylądowało ostatecznie na bilansie Fedu.

Siłą rzeczy odejście od stołu tak ważnego gracza może wpłynąć nie tylko na rentowności, ale także utrudnić USA dalszy wzrost zadłużenia, ponieważ zakładając, że nie zmieniłoby się nic poza ustaniem zakupów ze strony Fedu, rządowi USA uciekłaby połowa zwykłego popytu. Oczywiście wyższe rentowności mogą przyciągnąć inwestorów zagranicznych z Europy czy Azji (i tym samym odbić się na rentownościach na tych rynkach), ale zakupów ze strony Fedu nie zastąpią.