Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Rosnące koszty finansowe nie są obojętne dla emitentów
Koszty odsetkowe przedsiębiorstw finansujących się obligacjami wzrosną o kilkadziesiąt procent (jeśli już wcześniej były wysokie) do nawet ponad 100 proc., jeśli wzrost kosztów startuje z niskiego poziomu.
Emitent, który przed podwyżkami stóp płacił za obligacje 5 pkt proc. ponad WIBOR 6M, po wzroście tego ostatniego do 2,5 proc. zanotuje ponad 40-proc. wzrost kosztów odsetkowych. Emitent, który płaci 1 pkt proc. marży, zanotuje wzrost kosztów odsetkowych o... 180 proc. A jeśli WIBOR – zgodnie z prognozami – dotrze do 3,5 proc., wzrost kosztów sięgnie odpowiednio 62 proc. i 260 proc.
Dla emitentów, którzy gros finansowania pozyskują z rynku obligacji, zmiany będą miały realne przełożenie na wynik netto, choć trudno jeszcze o konkretne prognozy. Przed emocjonalnymi reakcjami inwestorów powinna chronić świadomość, że koszty rosną z naprawdę niskiej bazy. Choć dla kogoś, kto płacił 5,25 proc. odsetek, skok do 8,5 proc. nie będzie bezbolesny.
