Mabion nie zachwycił wynikami

Wyniki Mabionu są dalekie od oczekiwań. Zarząd biotechnologicznej spółki ma jednak ambitny plan na poprawę sytuacji finansowej.

W III kwartale 2025 r. Mabion zanotował 4,1 mln zł przychodów, co przełożyło się na stratę EBITDA wynoszącą 8,4 mln zł i stratę netto na poziomie 10,8 mln zł.  Główny wkład w przychody w tym okresie miały usługi CDMO świadczone dla amerykańskiego klienta Novavax oraz pozostałe projekty CDMO. Mabion realizuje obecnie zlecenia analityczne dla Novavax, które według wyjaśnień spółki cechują się wysokim poziomem marży, ale istotnie niższym poziomem przychodów.

Przychody Mabionu poniżej oczekiwań

Z uwagi na niski poziom przychodów kluczową sprawą dla Mabionu jest pozyskanie nowych zamówień. Głęboka luka w przychodach, która pojawiła się w II połowie 2024 r. to efekt zakończenia kontraktu produkcyjnego dla Novavaxu. Spółka próbuje ją zasypać nowymi zleceniami, ale ich pozyskanie okazuje się sporym wyzwaniem. – Mabion jest w trakcie transformacji swojego modelu biznesowego, aby dostosować się do realiów post-COVID i otworzyć przed spółką nowe perspektywy wzrostu. W III kwartale 2025 r. świadczyliśmy usługi CDMO czterem klientom – z siedzibą w Stanach Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii, Brazylii i Polsce. Skala tych zleceń i generowane przez nie przychody pozostają jednak poniżej oczekiwań, co przełożyło się na stan gotówki 4,6 mln zł na końcu września Dlatego, jako nowy zarząd, naszym priorytetem jest stabilizacja finansowa spółki. Zabezpieczyliśmy już finansowanie pomostowe w wysokości 18 mln zł od głównego akcjonariusza. Było to konieczne w perspektywie krótkoterminowej, ale docelowo nie chcemy ani nie zamierzamy korzystać z pożyczek zewnętrznych, aby utrzymywać wysoki poziom środków pieniężnych w spółce – chcemy generować przychody poprzez pozyskiwanie klientów. To nasz główny cel i priorytet – podkreśla Gregor Kawaletz, prezes Mabionu.

Na koniec września spółka dysponowała ok. 4,6 mln zł środków pieniężnych, co wymagało pozyskania finansowania pomostowego. W celu poprawy krótkoterminowej płynności w październiku zawarła umowę pożyczki ze swoim głównym akcjonariuszem Twiti Investments  na kwotę do 18 mln zł na okres dwóch lat. Jednocześnie zarząd Mabionu prowadzi obecnie trzy równoległe procesy w celu określenia optymalnej struktury finansowania: finansowanie dłużne (w tym fundusze private debt), emisja akcji do wybranego inwestora oraz potencjalne pozyskanie inwestora strategicznego lub finansowego.

Nowa strategia Mabionu. Oto jej główne założenia

Brak postępów w zakresie pozyskiwania nowych umów sprawił, że we wrześniu został wymieniony cały zarząd Mabionu. Niedługo potem została opublikowana nowa strategia rozwoju z perspektywą do 2030 roku Wśród jej głównych celów są zwiększenie rozpoznawalności Mabionu na rynkach globalnych, poszerzenie portfolio projektów oraz wzmocnienie zdolności konkurencyjnej w obszarze leków biologicznych, gdzie liczy się technologia, szybkość działania i niezawodność. Nowy plan rozwoju zakłada pełne skupienie się na substancji czynnej (DS) i potencjalnych partnerstwach w zakresie wspólnego rozwoju – dzielenie się ryzykiem, kosztami i potencjalnymi zyskami z klientami, aby lepiej sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na usługi o wartości dodanej. Ponadto Mabion będzie rozszerzać swoją działalność geograficznie na rynki Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej (MENA) oraz rynki azjatyckie, poszerzając rynek docelowy o szybko rozwijające się i otwarte na współpracę regiony.

Celem finansowym spółki jest osiągnięcie rentowności operacyjnej do końca 2026 r., a w 2030 r. zwiększenie przychodów do poziomu 1,5-krotnie wyższego niż średnia z lat 2021–2025 (wynoszącej ponad 70 mln zł), przy marży EBITDA przekraczającej 30 proc. Strategia będzie finansowana z kapitału własnego, przepływów pieniężnych, finansowania dłużnego oraz grantów unijnych.

– Rynek CDMO dynamicznie się rozwija, a naszą ambicją jest przewodzić tej transformacji poprzez poszerzanie oferty zgodnie z trendem rynkowym w kierunku modeli opartych na partnerstwie, takich jak współtworzenie, obok tradycyjnego modelu płatności za usługę, który sam w sobie nie zapewnia już znaczącej przewagi konkurencyjnej. Przyjęta Strategia na lata 2025–2030 wzmacnia naszą pozycję rynkową i znacząco poprawia perspektywy pozyskiwania nowych kontraktów, torując drogę do poprawy wyników finansowych i pozycji wśród wiodących europejskich partnerów CDMO – podsumowuje szef Mabionu.