Zmienne szczęście medycznych spółek

Eksperci pozytywnie patrzą na Voxel, Neukę czy Synektik, natomiast bardziej sceptyczni są w stosunku do wyceny Enel-Medu. Jakie dla branży będą najbliższe miesiące?

Czwarta fala zachorowań na Covid-19 przybiera na sile. W środę resort zdrowia poinformował o ponad 1,2 tys. potwierdzonych przypadków. Jednak zdaniem ekspertów nie należy spodziewać się tak mocnego zaostrzenia restrykcji, jak w zeszłym roku. Pandemia uderzyła wtedy m.in. w spółki medyczne, bo liczba „pozacovidowych" usług mocno spadła. W wynikach za I półrocze 2021 r. widać odbudowę popytu. Powinna być kontynuowana w kolejnych miesiącach.

Wyniki i plany Enel-Medu

Na rynku głównym GPW notowanych jest prawie 30 spółek z sektora ochrony zdrowia. Najwięcej jest firm biotechnologicznych. Pokaźną grupę stanowią też szpitale, przychodnie oraz dostawcy sprzętu i materiałów medycznych.

W środę swoje wyniki opublikował Enel-Med, jeden z największych giełdowych reprezentantów tej branży. Jego przychody za I półrocze 2021 r. wyniosły 215,3 mln zł wobec 196 mln zł w analogicznym okresie zeszłego roku. Na poziomie operacyjnym jest 151 tys. zł zysku wobec prawie 7,5 mln zł zysku rok temu. Na poziomie netto zmniejszyła się strata: rok temu wynosiła 2,3 mln zł, a w I półroczu 2021 r. 152 tys. zł. Spółka podkreśla, że widać powrót pacjentów do oddziałów. Ale jednocześnie zaznacza, że mając wybór, czy skorzystać z wizyty w oddziale, czy z e-wizyty, nadal wysoki procent pacjentów wybiera konsultacje online (40 proc.).

GG Parkiet

Enel-Med zakłada rozwój specjalistycznych klinik stomatologicznych. Uruchomienie pierwszej planowane jest na przyszły rok. Spółka chce też rozszerzyć sieć przychodni z pracowniami rezonansów magnetycznych.

W tym ostatnim sektorze działa m.in. Voxel. Z jego najnowszego raportu również wynika, że popyt po covidowym załamaniu mocno odbił. Suma liczby badań (tomografia, rezonans) wykonanych przez grupę w I półroczu 2021 r. była wyższa o 32 proc. w stosunku do I półrocza 2020 r. i o 12 proc. wobec I półrocza 2019 r.

Akcje z potencjałem

Sylwia Jaśkiewicz, ekspertka z DM BOŚ, podkreśla, że informacja o powracających do placówek pacjentach dla różnych spółek ma różny wydźwięk.

– Biorąc pod uwagę abonamentowy charakter przychodów Enel-Medu, jest to dla finansów spółki niekorzystne, gdyż wzrosną koszty. Bardzo korzystne jest dla Voxela, gdyż odroczony i naturalny popyt na diagnostykę właśnie się materializuje. Trzeba jednak pamiętać, że testów na Covid-19 może być w II półroczu 2021 r. mniej rok do roku (Voxel wykonuje też testy w kierunku SARS-CoV-2, co w ostatnich kwartałach wspierało jego wyniki – red.) – podkreśla Jaśkiewicz. Wskazuje też na Neukę, która odczuje powrót pacjentów pozytywnie w każdym z segmentów: przychodni, badań klinicznych i hurcie leków. – Tu jednak popyt będzie odroczony, gdyż najpierw towar muszą sprzedać apteki. Warto też wspomnieć, że III kwartał 2020 r. był absolutnie wyjątkowy pod względem wyników, więc baza jest wysoka – zaznacza ekspertka.

DM BOŚ zaleca zakup akcji Neuki i Voxela, natomiast wydawanie zaleceń dla Enel-Medu ma zawieszone. Z kolei negatywne nastawienie do wyceny tej ostatniej spółki ma East Value Research, który w raporcie z 28 września obniżył zalecenie do „sprzedaj" z „redukuj". W dół poszła też cena docelowa. Kurs rynkowy jest teraz od niej o 44 proc. wyższy. Natomiast w górę poszła cena docelowa dla Voxela. Nowa implikuje 57-proc. przestrzeń do zwyżki. East Value pozytywnie patrzy też na perspektywy i wycenę Synektika.