Korekta

WIG20. W czwartek ustanowiony został nowy średnioterminowy szczyt na poziomie 1441,8 pkt. W ubiegłym tygodniu nasz rynek wykazał ogromną siłę w stosunku do rynków zachodnich gdzie nie udała się próba wyjścia poza szczyty z 6 grudnia 2001r. Kształt czwartkowych świec na wykresie indeksu i na spółkach o największym udziale w indeksach (KGHM, TPSA, PKN) jest bardzo negatywny.

Być może jednak jest on nieco mylący i po silnej i dłuższej korekcie okaże się, że rynek wejdzie w kolejną falę wzrostową. Takiej możliwości na razie nie można wykluczyć.

Najważniejsze i bardzo trudne jest w tej chwili znalezienie odpowiedzi na pytanie czy wzrosty jakie zaczęły się we wrześniu na poziomie 978pkt. przyjmą postać trójki czy piątki. Przeciwko piątce przemawia to, że obroty jakie były w trakcie ostatnich kilkunastu sesji były niższe niż w październiku 2001 roku. Gdybyśmy się znajdowali w dużej piątce to wzrosty z poziomu 1146 pkt. powinny być podfalą trzecią a ona powinna charakteryzować się wysokimi obrotami. Wskaźnik A/D line nie potwierdził nowego szczytu indeksu co wskazuje że i szerokość rynku jest mniejsza niż w pierwszej wzrostowej fali z października ub. roku.

Od czwartkowego szczytu na poziomie 1441,8 pkt. do piątkowego dna na poziomie 1375,2 pkt. uformowała się trójka, potem mieliśmy kolejną trójkę (poziom 1418,1 pkt.). Pod koniec piątkowej sesji rozpoczęła się kolejna fala spadkowa, powinna mieć ona pięciofalową strukturę. Pod koniec wczorajszej sesji padło wsparcie na poziomie 1375pkt. Spadki na giełdach w USA powinny przełożyć się na niższe otwarcie na dzisiejszej sesji. Do ważnego wsparcia w rejonie 1353-1363 pkt. jest już niedaleko (wczorajsze zamknięcie 1372,1pkt.). Pierwsza trójka miała długość 67pkt. Gdyby piątka miała mieć taki sam zasięg to zakończyłaby się na poziomie 1351pkt.

Rozważam dwa spadkowe scenariusze:

1) Krótkoterminowo możliwa jest obrona wsparcia w rejonie 1353-1363 pkt. Jeśli tak się stanie to możliwy jest korekcyjny ruch do góry. Przekroczenie poziomu 1375 pkt. oznaczać będzie, że mamy większą korektę (kolejną trójkę wzrostową). Zasięg być może okolice 1400 pkt. Potem czeka nas kolejny ruch w dół (znowu piątka) przełamanie poziomu 1351 pkt. i spadek w okolice poziomu 1300 pkt.

2) Wsparcie w rejonie 1353-1363 pkt. przełamane zostanie z marszu. Silny ruch w dół odbędzie się w ramach piątki spadkowej, która zaczęła się na poziomie 1418 pkt. Przewidywany zasięg spadków - okolice poziomu 1300 pkt.

Oba warianty różnią się jedynie szybkością spadku w okolice poziomu 1300pkt. W dłuższej perspektywie wsparcie na poziomie 1300pkt. powinno się obronić. W okolicach tego poziomu można spodziewać się silniejszego ataku byków (wykres1) .

Elektrim - ryzyko inwestycyjne w stosunku do potencjalnego zysku jest zbyt wysokie aby wystawiać kapitał na możliwość poniesienia straty. W piątek kurs akcji silnie wzrósł osiągając poziom 11,20 zł, pod koniec sesji było to już tylko 10,70 zł. Znowu okazało się, że pojawiła się negatywna informacja. Tym razem dotycząca zbyt wysokiego zaangażowania BRE i podmiotów współpracujących (sprawę bada KPWiG). Wczorajszy spadek cen akcji (zamknięcie na 10,15 zł) może przełożyć się na powrót cen do kilkutygodniowej fazy konsolidacji w rejonie 7,90-10,00 zł (wykres2).

PKN-Orlen - czwartkowa euforia na rynku przyniosła wzrost cen akcji spółki do 22,70 zł. Szybko jednak pojawiła się bardzo duża podaż która zgniotła popyt co doprowadziło do spadku cen akcji aż do 21,10 zł. Wymowa czwartkowej świecy jest negatywna. Jednak papier wcześniej nie zdołał silnie wzrosnąć dlatego spadki mogą zakończyć się w rejonie 20,00-20,60 zł, gdzie znajduje się silne wsparcie. W dłuższej perspektywie możliwy kolejny atak na opór w rejonie 22,0-23,0 zł. Obawiam się jednak że może on znowu nie zostać pokonany gdyż lokuje się tam znaczna liczba oporów, począwszy od giełdowego debiutu w listopadzie 1999 roku (wykres3).

Prokom - po ustanowieniu średnioterminowego szczytu na poziomie 140,0 zł przyszła silna spadkowa korekta w trakcie której ceny osiągnęły lokalne minimum na poziomie 121,0 zł. Wsparcie znajduje się w rejonie 118,0-120,0 zł. Myślę, że się obroni i dojdzie do wzrostu cen w rejon 130,0 zł. (wykres4).

TPSA - wczorajsza sesja przyniosła dalsze spadki do poziomu 16,60 zł. W perspektywie najbliższych dni spodziewam się dalszych spadków. Wsparcie znajduje się w rejonie 15,50-16,00 zł. Tutaj może być dobra okazja do kupna przecenionych akcji. W dłuższej perspektywie możliwe silniejsze odbicie. Jednak na nowy szczyt raczej bym nie liczył. (wykres5).

Nasdaq Composite - na wczorajszej sesji doszło do przełamania linii szyi kilku sesyjnej formacji głowy i ramion (poziom około 2020 pkt.). Zasięg spadków wynikający z tej formacji to poziom 1945 pkt. Z kolei bardzo istotne wsparcie znajduje się na poziomie 1940 pkt., gdyby zostało ono przełamane to sytuacja techniczna ulegnie znacznemu pogorszeniu. Możliwe są wtedy spadki nawet w rejon 1750-1800 pkt. (wykres6).