Kluczowy wpływ na aprecjację złotego miała wpływ kwietniowa obniżka stóp procentowych. RPP zdecydowała się po raz czwarty w tym roku na obniżkę stóp procentowych redukując główną stopę rynkową do poziomu 5,75%. Decyzja Banku Centralnego przyniosła wzrost oczekiwań rynkowych na kolejne obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Rynek oczekuje, iż do końca roku RPP zredukuje stopy jeszcze o 75 pkt. bazowych. Dodatkowym czynnikiem utwierdzającym inwestorów w przekonaniu co do kolejnych obniżek stóp procentowych była wypowiedź członka Rady D. Rosatiego, według którego istnieje miejsce do kolejnych cięć stóp procentowych.

Czynnikiem przemawiającym za redukcją stóp procentowych jest prognoza inflacyjna na kwiecień. Według MF inflacja w ujęciu rocznym osiągnie w kwietniu rekordowy poziom 0,3%. Dane o wskaźniku CPI oraz tempie wzrostu gospodarczego są podstawowymi wartościami otwierającymi pole do dalszego obniżania stóp procentowych. Według najnowszych danych GUS szacuje wzrost PKB najwyżej na poziomie 2,1%, czyli pułapie osiągniętym w czwartym kwartale 2002 r. Dużo większym optymistą jest minister finansów G. Kołodko, który oczekuje wzrostu PKB w II kwartale bieżącego roku na poziomie wyższym niż 2,3%. Jednocześnie G. Kołodko po raz kolejny wezwał Bank Centralny do bardziej zdecydowanych cięć stóp procentowych. Według jego opinii obecnie jest jeszcze miejsce na redukcję stóp procentowych na poziomie 200-300 pkt. bazowych.

Dla rynku walutowego nadal najważniejszą kwestią pozostaje reforma finansów publicznych, która z uwagi na zbliżające się referendum unijne znacząco się opóźni. Według D. Rosatiego z RPP niedawna propozycja przedterminowych wyborów złożona przez premiera L. Millera może dodatkowo zagrozić realizacji proponowanych reform. Reforma finansów publicznych jest konieczna z uwagi na zbyt wysoki poziom deficytu budżetowego oraz brak środków w budżecie potrzebnych na pokrycie kosztów związanych z wejściem naszego kraju do UE. Dodatkowo rynek obawia się konfliktu pomiędzy ministrem finansów G. Kołodko a ministrem gospodarki, pracy i polityki socjalnej J. Hausnerem. Pomimo deklaracji z obu stron chęci przeprowadzenia wspólnej reformy finansów publicznych przedstawione programy reform wyraźnie się od siebie różnią podobnie jak oczekiwania co do wejścia Polski do strefy euro.

W nadchodzącym tygodniu złoty nadal pozostanie mocny względem walut. Opublikowane w środę dane o deficycie obrotów bieżących za marzec (237 mln euro) okazały się dużo lepsze od oczekiwań. Zwiększają one w dużym stopniu pole do kolejnych obniżek stóp procentowych.