Przed zamknięciem

Nieskromnie przypomnę, że patrząc na analogię zaskoczenia rynku danymi o

inflacji za styczeń i luty nie oczekiwałem powtórki z lutowego 150 pkt.

byczego rajdu i umocnienia złotego, a czegoś wręcz odwrotnego. Ostatnie dwie

sesje potwierdziły, że to samo wydarzenie (niższa inflacja) przy obecnym

otoczeniu (zbyt niska premia za ryzyko w wyniku wzrostu rentowności

amerykańskich obligacji, oraz zbyt szybka perspektywa jej zniwelowania -

agresywne obniżki stóp) powoduje odwrotną niż w lutym reakcję, czyli mocny

spadek i osłabienie złotego. Przypominam to dlatego, że to (osłabienie

złotego) jest tak naprawdę głównym powodem dzisiejszych spadków.

Oczywiście gdyby fundusze broniły rynku, to podaż nie byłaby tak agresywna.

Ale korekta po fatalnym otwarciu dotknęła tylko luki bessy, a późniejsze

popołudniowe odreagowanie nie przekroczyło nawet 10 pkt. Nie ma żadnych

dużych "zleceń obronnych", które pokazywałyby determinację funduszy do

obrony rynku. Spadamy dość swobodnie, a obroty 712 mln potwierdzają przewagę

jaką na rynku mają niedźwiedzie.

Ten ostatni argument przemawia za tym, że raczej nie będzie powtórki sprzed

dwóch tygodni. Bardzo podobnie wtedy wyglądała sesja (2 marca). Nie tylko

dlatego, że była w środę. Otwarcie mieliśmy od razu na sporych minusach i

systematyczne osuwanie doprowadziło do bardzo silnej przeceny. Różnica

polega na tym, że wtedy obroty były niższe od 4 poprzednich sesji. Teraz

obroty na 4 poprzednich sesjach są nawet o połowę mniejsze. Oczywiście ponad

6% spadek BUX, analogiczny ruch czeskiego PX50 i fatalne nastroje jakie

zagościły na parkietach noszą już znamiona "wyprzedania" i o odreagowania

jutro, czy w piątek będzie bardzo łatwo. Wygląda jednak na to, że fala

spadkowa nie została jeszcze zakończona i z tego założenia można rezygnować

dopiero po zamknięciu dzisiejszych luk bessy. Kontrakty01.gif Indeks01.gif

MP