Komentarz poranny IDMSA

Rynek traci płynność - rządzą emocje Wczorajsze osłabienie złotego odbyło się według dealerów na bardzo płytkim i mało płynnym rynku. Spready dochodziły do kilku groszy. W takich warunkach nawet niewielkie zlecenia kupna mogły wywindować znacząco kursy i tak właśnie się stało. W najbliższych dniach można spodziewać się podobnie nerwowowych wahań, a złoty będzie mocno uzależniony od nastrojów w regionie.

Dobre dane makroekonomiczne za wrzesień(sprzedaż detaliczna i stopa bezrobocia) zostały całkowicie zignorowane przez rynek ponieważ są obrazem przeszłości, a obecna dynamika zmian w gospodarce przekracza znacząco normalność. Zmiany można zauważyć głównie w nastrojach przedsiębiorców i konsumentów. Przełoży się to na dane makroekonomiczne w przyszłych miesiacach.

Dolar pozostaje mocny do większości walut. Presja na rynki wschodzące utrzymuje się, co objawia się przede wszystkim wzrostem rentowności obligacji i spadkami kursów walutowych. Prawdopodobnie obserwujemy przymusową likwidację pozycji przez fundusze, które inwestowały zbyt agresywnie na tych rynkach. Trudno przewidzieć jak długo to potrwa, ale koniec likwidacji przyniesie bardzo gwałtowne odbicie na rynkach i będzie dobrą okazją do kupna w krótkim terminie.

Indeksy amerykańskie pozostają powyżej dołków z paniki 10 października, ale większość giełd europejskich przebiła te poziomy. Polskie akcje nadal są pod presją sprzedających. Tempo i skala spadków w październiku zaskoczyła wszystkich.

EURPLN

Na rynku charakteryzujacym się niską płynnością impulsy techniczne będą gwałtowniejsze i o większym zasięgu, a korekty będą głębokie ponieważ rynek ma tendencję do "przestrzeliwania".

Obserwowaliśmy to wczoraj, gdy EURPLN testował 4,00 by następnie skorygować się o kilkanaście groszy. Złoty powinnien wzmocnić się w przypadku trwalszej poprawy nastrojów na giełdach i korekty notowań dolara. Poziom 4,00 powinien działać jako opór techniczny w najbliższym czasie.

EURUSD

Korekta wzrostowa zatrzymała się przy 1,30, ale bardzo szybko trend spadkowy na EURUSD został wznowiony i kursy ustanowiły nowe minimum w pobliżu 1,2625. Wysoka dynamika spadków utrzymuje się, a wsparcia techniczne są pokonywane bez większych problemów. Dzisiejsze dane makro (sprzedaż domów na rynku wtórnym) nie powinny mieć wpływu na rynek. Wysoka korelacja dolara ze światowymi giełdami i walutami rynków wschodzących wskazuje na przymusowy charakter zamykania krótkich pozycji w dolarze. Najbliższym oporem będzie 1,30.

GBPUSD

Funt również pozostaje pod presją do dolara, ale zachowuje się znacznie słabiej od euro. Rynek spodziewa się kolejnych obniżek stóp przez BoE. Spadki przyśpiesza likwidacja "carry" na GBPJPY. Dzisiejsze dane o dynamice PKB w 3 kwartale mogą stać się pretekstem do niewielkiego odreagowania spadków. Zakres impulsu spadkowego zbliża się do 20 figur, co statystycznie jest dojrzałym ruchem. Najbliższym oporem będzie strefa konsolidacji 1,6050-1,63.

USDJPY

Jen pozostaje najsilniejszą walutą na świecie. Likwidacja carry jest bardzo gwałtowna i przybiera formę paniki. Widać to szczególnie na takich parach jak NZDJPY, AUDJPY, EURJPY, które spadają o 6-8%. Dolar zachowuje się nieco mocniej do jena, ale wyprzedaż również nabrała tempa i USDJPY ustanowił nowe minimum trendu poniżej 93.

Sentyment do jena może pogorszyć się gwałtownie w przypadku większej korekty na giełdach. Osłabienie jena mogłoby nastąpić również gdyby spełniły się rosnące oczekiwania rynku na obniżkę stóp w Japonii.