Wiceprezes Eurotelu o wynikach i perspektywach

Grupa sklepów z usługami i sprzętem telekomunikacyjnym notowana na GPW miała lepsze półrocze niż przed rokiem. Na co mogą liczyć akcjonariusze w kolejnym półroczu? Rozmawiamy z wiceprezesem spółki.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Jakie są główne wyniki finansowe Eurotelu za pierwsze półrocze 2025 roku?
• Jak współpraca w segmencie T-Mobile wpłynęła na wyniki Eurotelu?
• Jakie są perspektywy i wyzwania dla sieci sklepów iDream oraz e-commerce Eurotelu?
• Czy skup akcji będzie kontynuowany?

O ponad 5 proc. do 31,3 zł spadał w środę kurs akcji Eurotelu, gdańskiej firmy tworzącej grupę wspierającą operatorów telekomunikacyjnych T-Mobile i Play, płatnej telewizji Canal+ w sprzedaży usług i handlującej sprzętem Apple. W ten sposób inwestorzy reagują na opublikowane przez nią wyniki za pierwsze półrocze, w tym drugi kwartał 2025 r.

Grupa Eurotel poprawiła wyniki. Analityk liczył na więcej 

Grupa Eurotel wykazała poprawę rezultatów wobec osłabionych zakończeniem współpracy z Xiaomi wyników rok wcześniej, ale nie tak dużą, jakiej spodziewał się Dom Maklerski BOŚ w niedawnej aktualizacji wyceny walorów. Jakub Viscardi, analityk DM BOŚ napisał w związku z tym w środę rano, że oczekuje „lekko negatywnej” reakcji rynku. Tylko „lekko negatywnej”, bo jak zauważył, grupa wypracowuje więcej gotówki z działalności operacyjnej.

W drugim kwartale br. skonsolidowane przychody Eurotelu wyniosły 108,5 mln zł (wzrost o 16 proc. rok do roku), wynik EBITDA 6,6 mln zł (plus 4,8 proc. rok do roku), zysk operacyjny 3,6 mln zł (plus 9 proc.), a zysk netto 2,92 mln zł (plus 21,7 proc.). DM BOŚ spodziewał się dużo wyższych dynamik.

Tomasz Basiński z Eurotelu: jednostkowy wynik ważniejszy niż skonsolidowany

O rezultatach i oczekiwaniach na kolejne półrocze rozmawialiśmy z wiceprezesem Eurotelu, Tomaszem Basińskim. Nie widać w jego wypowiedziach, , ani też w komentarzach zamieszczonych w sprawozdaniu, optymizmu.

Tomasz Basiński podkreśla, że warto przyglądać się jednostkowym wynikom Eurotelu i głównej spółki zależnej. – W takim ujęciu wyniki Eurotelu w kategorii przychodów są lepsze o jakieś 26 proc., ale już wynik operacyjny jest niższy o 14 proc., a zysk netto o 17 proc. niż rok temu – wylicza i dodaje, że wynik Eurotelu jest kluczowy dla oceny sytuacji Grupy, jak i decyzji co do późniejszego zagospodarowania wolnych środków obrotowych.

– W przypadku Eurotelu wynik pogorszyła współpraca w segmencie T-Mobile, co związane było ze zmianą struktury właścicielskiej tej sieci w ramach Eurotelu oraz modyfikacją systemu wynagradzania prowizyjnego, co przy zwiększonych kosztach sprzedaży (czynsze i osobowe) znacząco obniżyło rentowność. Drugi czynnik obniżenia efektywności, to zmniejszenie rentowności działalności w ramach segmentu iDream, gdzie aby osiągać podobne wyniki, trzeba coraz więcej sprzedawać, a to staje się powoli coraz trudniejsze. Mniejsza jest liczba klientów w salonach oraz zmniejszyła wartość jednostkowa sprzedawanych produktów, przez co ta sama marża jest możliwa do osiągnięcia tylko przy zwiększonej sprzedaży – wyjaśnia Tomasz Basiński.

– W przypadku spółki zależnej Viamind (prowadzi sklepy Play, a wcześniej także MiMarkty dla Xiaomi – red.) mamy natomiast niemal odwrotną sytuację, czyli spadek przychodów o ok. 27 proc. oraz pojawienie się zysku netto większego od ubiegłorocznego o ponad 2,4 mln zł – wskazuje wiceprezes Eurotelu.

– W drugim półroczu będziemy mieli dokładnie te same zjawiska i mechanizmy zarówno w jednej, jak i drugiej spółce – uważa Tomasz Basiński.

Premierowe produkty Apple w Polsce. Są chętni? 

Pytany jaki był dla firmy tegoroczny okres „back to school”, unika odpowiedzi, wskazując, że nie tego dotyczy raport półroczny.

Dla sklepów iDream Eurotelu ważnym elementem są zwykle premiery Apple. Ostatnia miała miejsce 9 września. – Apple wprowadził oprócz kolejnej wersji iPhone oznaczonej numerem 17, nową linię w ramach tego modelu nazwaną Air. Trudno na razie przewidzieć sukces tego modelu, ale na pewno wzbudza on obecnie zainteresowanie – mówi Tomasz Basiński.

Nowością dla sprzedawców jest także włączenie do oferty Canal+ Polska światłowodowego internetu Orange Polska. – Zawsze każda dodatkowa usługa rozszerza potencjalny krąg zainteresowanych. Ponieważ projekt jest stosunkowo młody i klienci jeszcze się muszą do niego przyzwyczaić (że jest u nas w sieci), to trudno go na tym etapie ocenić. Dla nas to zawsze dodatkowe źródło dochodów, co w branży o ustabilizowanym potencjale rynkowym, zawsze jest jakąś wartością – przyznaje Tomasz Basiński.

Wiceprezes Eurotelu pytany o rozwój sieci sprzedaży mówi, że grupa byłaby zainteresowana otwarciami nowych punktów, ale też wskazuje na przeszkody: – Na rynku telekomów, jak i Apple rozwój jest już jednak ograniczony, gdyż większość miast czy lokalizacji w tych miastach, jakie mogą być przedmiotem zainteresowania ze strony operatorów bądź Apple jest już zajęta przez nasze sklepy lub konkurencję – mówi Basiński.

Jakie wyniki osiąga grupa z e-commerce? – Wyniki e-commerce są stabilne i dynamika wzrostów w ostatnim czasie wyhamowała. Dostrzegamy potencjał w tym kanale sprzedaży, jednak konkurencja, zwłaszcza ze strony resellerów sieciowych, jest bardzo duża, co niejednokrotnie powoduje brak możliwości z naszej strony na stworzenie alternatywnej oferty dla klienta – mówi wiceprezes.

Co dalej z dywidendą i skupem akcji Eurotelu

W tym roku Eurotel po raz pierwszy nie wypłacił dywidendy. Za to zaprosił inwestorów do sprzedaży akcji. – Komunikując rynkowi zmiany w formie przeglądu opcji strategicznych na początku tego roku, przekazaliśmy sygnał, że dotychczasowe działania spółki nie muszą być we wszystkich obszarach kontynuowane. Zmiana zasad podziału zysku w formie skupu akcji jest jednym z praktycznych wyrazów tych zmian – mówi Basiński.

W br. przy cenie 24 zł za akcję oferta spółki (DM BOŚ wycenia walor na 55,8 zł) nie spotkała się z dużym zainteresowaniem. Czy skup będzie kontynuowany? – Jeśli rynek na to pozwoli, to nie wykluczamy, że zaprosimy do kolejnej oferty sprzedaży posiadanych akcji przez inwestorów – mówi Tomasz Basiński.

Generująca największe obroty dla gdańskiej grupy sieć sklepów iDream liczyła na koniec czerwca 13 sklepów i obejmowała sklep internetowy Idream.pl. Przyniosły one w pierwszym półroczu 188 mln zł przychodu (wzrost o 35 proc. rok do roku), co stanowi ponad 80 proc. przychodu grupy. Spółka wyjaśnia wzrosty otwarciami nowych salonów i wygranymi przetargami na dostawy sprzętu. Według niej „przetargi są zwykle wygrywane na niższych marżach handlowych”, stąd też zyski segmentu nie rosną tak szybko jak przychody.

Ubywa salonów operatorów telekomunikacyjnych

Grupa Eurotel prowadziła w końcu czerwca 79 punktów sprzedaży z usługami T-Mobile, z czego 54 tzw. „własnych”. Ogólna liczba salonów zmniejszyła się o 2 w porównaniu ze stanem przed rokiem. Liczba punktów własnych urosła o 22.

Liczba sklepów Play prowadzonych przez spółkę Viamind spadła w rok z 80 do 74 (własnych zmniejszyła się z 54 do 51). Poza tym Viamind prowadzi grupę 55 przedstawicieli handlowych (rok temu było ich 60).

Liczba punktów sprzedaży Canal+ nie zmieniła się i było ich 23, z czego 3 własne.

Głównymi akcjonariuszami Eurotelu są Krzysztof Stepokura (prezes) i Jacek Foltarz. Niewielkie pakiety akcji mają także Tomasz Basiński i Marek Parnowski (członek rady nadzorczej). Pekao TFI ma nieco ponad 9 proc. akcji. W wolnym obrocie jest nieco ponad 36 proc. kapitału spółki.