O ponad 7 proc. taniały w czwartek po południu akcje Eurocashu. Przecenie towarzyszył wzmożony wolumen obrotu. Była to reakcja na publikację wyników za IV kwartał, które okazały się słabsze od oczekiwań rynkowych. – Uwagę zwracają bardzo słabe przepływy operacyjne – komentuje Marek Czachor, analityk Erste Group. W IV kwartale przepływy wyniosły niespełna 51 mln zł, co oznacza spadek rok do roku o prawie 64 proc.
Wzrost dzięki przejęciom
Czachor podkreśla, że rynek nie rośnie i grupie może być trudno zwiększać marże w 2015 r. Eurocash potwierdza, że w IV kwartale rynek dóbr szybkozbywalnych (FMCG) pozostawał pod wpływem mocnej presji cenowej, skutkiem czego był spadek cen żywności i napojów bezalkoholowych średnio o 2,6 proc. W efekcie sprzedaż porównywalna w dwóch kluczowych dla grupy formatach – hurtowniach oraz Delikatesach Centrum – była niższa niż rok wcześniej. Cała grupa wprawdzie zwiększyła sprzedaż, ale była to zasługa zrealizowanych przejęć. Konsolidacja (od grudnia) firmy Service FMCG (wyodrębnionej z Kolportera) oraz sieci Inmedio podbiła grupie przychody o 255 mln zł i będzie mieć znaczący wpływ na ich tegoroczną wysokość.
Zarząd sygnalizuje, że strategia oparta nie tylko na rozwoju organicznym, ale również na przejęciach będzie kontynuowana w 2015 r. Eurocash zamierza też rozwijać się w nowych segmentach rynku. Chodzi o punkty kosmetyczne Kontigo, rozbudowę sieci sklepów convenience pod marką 1minute oraz rozwój e-supermarketu Frisco.pl. Giełdowa spółka zamierza też uruchomić projekt „abc na kołach". Będzie on rozwijany w małych miejscowościach na zasadzie franczyzy.
Trzeba ciąć koszty
Poprawę wyników widać natomiast na poziomie marży brutto na sprzedaży. To zasługa cięcia kosztów. Zarząd deklaruje, że dalsze efekty wdrożonych programów oszczędnościowych będą widoczne też w kolejnych kwartałach.
Zysk netto grupy w IV kwartale wyniósł 72,3 mln zł wobec 74,8 mln zł rok wcześniej. Konsensus rynkowy zakładał zysk nieco powyżej 81 mln zł. Z kolei zysk operacyjny przebił oczekiwania o 8 proc. i wyniósł 125 mln zł wobec 94 mln zł rok wcześniej.
