Allegro wnosi powiew optymizmu na rynek IPO

Największa w historii warszawskiego parkietu oferta publiczna sprzedała się na pniu, a pierwszy dzień notowań zapadnie inwestorom na długo w pamięć. Czy kurs ma jeszcze potencjał wzrostu?

Potwierdziły się przewidywania ekspertów ankietowanych przez „Parkiet": podczas pierwszej sesji Allegro dało zarobić, natomiast skala wzrostu kursu zaskoczyła nawet optymistów. Na otwarciu notowań akcje wyceniono na 65 zł, co oznaczało ponad 51-proc. wzrost w stosunku do ceny z IPO (43 zł, z przedziału 35–43 zł). W kolejnych godzinach popyt jeszcze przybrał na sile. Po południu kurs rósł o 67,1 proc., do 71,8 zł. To implikuje kapitalizację sięgającą 73 mld zł.. Dotychczasowy lider zestawienia, CD Projekt, jest wart „tylko" 36 mld zł.

– Nie ma rzeczy niemożliwych, sky is the limit. Będziemy zatrudniać i dalej się rozwijać – zadeklarował podczas debiutu prezes Allegro Francois Nuyts.

Rośnie udział w indeksach

Zainteresowanie akcjami Allegro było potężne. Notowania wystartowały o godz. 9.15. Już po kilkudziesięciu minutach wartość obrotu przekroczyła 1 mld zł. Tylko w trakcie pierwszej połowy sesji właściciela zmieniły papiery o wartości 2,5 mld zł. Dla porównania: na wicelidera pod względem obrotu (CD Projekt) przypadło w tym czasie niespełna 100 mln zł.

Czy udany debiut Allegro dobrze rokuje kolejnym IPO ?

– Oferta Allegro była wyjątkowa, natomiast skala zwyżek na pierwszej sesji będzie działać na wyobraźnię inwestorów jeszcze przez długi czas. Wysoka stopa zwrotu zapewne zmobilizuje większą liczbę inwestorów do wzięcia udziału w kolejnych transakcjach, choć każda spółka jest inna i nie można automatycznie zakładać, że każde IPO będzie zyskowne – komentuje Dominik Niszcz, analityk Trigon DM.

Z kolei Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku, podkreśla, że bardzo duży popyt na akcje Allegro wynikał z wielkości oferty i z tego, że debiutant wejdzie do indeksów międzynarodowych.

– Przez to automatycznie Allegro stało się spółką benchmarkową i wiele funduszy niejako z automatu musiało się zapisać lub kupić akcje – podkreśla Księżopolski.

Zanim Allegro zadebiutowało na GPW, analitycy szacowali (przy cenie z IPO), że w WIG20 spółka będzie mieć ponad 6 proc., a w WIG ponad 4 proc. udziału. Aktualnie te szacunki są już zdecydowanie wyższe. Eksperci, których poprosiliśmy w poniedziałek o komentarz, szacują, że w WIG20 Allegro będzie mieć udział w okolicach 9–10 proc., a w WIG rzędu 6–7 proc.

Co dalej z kursem?

W poniedziałek do obrotu wprowadzono 1,023 mld akcji. Na ofertę składała się emisja 23,3 mln nowych akcji oraz sprzedaż ponad 190,29 mln już istniejących, sprzedawanych przez obecnych akcjonariuszy (mają 180-dniowy lockup na sprzedaż pozostałych papierów).

Spośród ponad 213,5 mln akcji ponad 9,3 mln sztuk trafiło do inwestorów indywidualnych, a pozostałe ponad 204 mln do instytucji. Dodatkowo w IPO zaoferowano do 32,03 mln akcji dodatkowego przydziału. Średnia stopa redukcji zapisów na akcje w transzy dla inwestorów indywidualnych wyniosła 84,85 proc. Nie podano szczegółów dotyczących zapisów w transzy inwestorów instytucjonalnych, ale z nieoficjalnych informacji wynika, że w trakcie book buildingu książka popytu została pokryta dziesięciokrotnie – przy najwyższym poziomie cenowym.

W sumie wartość przeprowadzonej oferty publicznej wyniosła niemal 9,2 mld zł, a wzrośnie do 10,6 mld zł w przypadku pełnego wykonania opcji dodatkowego przydziału. Do spółki trafiło netto 900,5 mln zł. Pieniądze zostaną przeznaczone przede wszystkim na spłatę zadłużenia.

Allegro działa na perspektywicznym rynku e-commerce. Globalnym liderem jest tu Amazon. Od dawna mówi się o jego wejściu do Polski. Nie brak opinii, że Allegro spieszyło się mocno z IPO m.in. po to, żeby zdążyć przez wejściem amerykańskiego giganta do naszego kraju. Trudno wyrokować, jak będzie zachowywał się kurs Allegro w kolejnych tygodniach. Już przy cenie z IPO eksperci podkreślali, że Allegro sprzedało akcje drogo, pozycjonując się blisko wspomnianego już Amazona pod względem wskaźnika ceny do zysku (w okolicach 100).