Przegląd prasy

The Independent

8 marca 2007

Będzie przejęcie?

No to pohandlujmy...

Standardy etyczne w City znów są pod ostrzałem. Według nadzorców rynku kapitałowego, prawie jedna czwarta handlu akcjami na londyńskiej giełdzie dokonywanego na krótko przed ogłoszeniem komunikatów dotyczących fuzji i przejęć spółek odbywa się przy wykorzystaniu informacji poufnych. Po szczegółowej analizie danych z 2005 r. Financial Services Authority (FSA) odkryła, że insider trading mógł mieć miejsce w przypadku 23,7 proc. transakcji fuzji i przejęć. To mniej niż 32,4 proc. zanotowane rok wcześniej, ale tylko nieznacznie lepiej od 24 proc. z 2000 r., zanim przyjęto ustawę powołującą FSA. W grudniu regulator ostrzegł, że bada cztery transakcje przejęć pod kątem wycieku informacji, które nieuczciwym inwestorom mogły przynieść spore zyski. FSA może poinformować o efektach dochodzeń - a także o wprowadzeniu nowych procedur kontrolnych - w kwietniu lub maju. Regulator zgłaszał też niedawno zastrzeżenia dotyczące rosnącej liczby osób, mających dostęp do informacji poufnych. To efekt coraz większej liczby przejęć z udziałem konsorcjów firm private equity, z których każda zatrudnia własnych prawników, bankierów i specjalistów od PR.

Wall Street Journal

8 marca 2007

Długa batalia

o Endesę

Batalia o przejęcie Endesy może trwać miesiącami lub nawet latami. Największa w Hiszpanii firma energetyczna znalazła się w kleszczach konkurencyjnych ofert z Niemiec, Włoch i krajowej. Kilka tygodni temu wydawało się, że trwające

18 miesięcy zabiegi zmierzają do

rozstrzygnięcia, a akcjonariusze Endesy

przygotowują się do głosowania

nad propozycją niemieckiego E.ON

o wartości 41 miliardów euro. Przeszkodził włoski Enel, który kupił mniejszościowy pakiet akcji Endesy. 21 proc. udziałów

ma w niej hiszpański konglomerat Acciona. E.ON stanął wobec dylematu: wycofać się czy walczyć? Postanowił się okopać. Zrezygnował z żądania, by udziałowcy

Endesy anulowali zapis w statucie,

ograniczający prawa głosu na WZA do maksimum 10 proc. Oznacza to,

że niemiecka firma nie będzie kontrolować Endesy, nawet jeśli skupi większość

udziałów w wezwaniu kończącym się

29 marca. Ale niedługo kontroli

nad Endesą nie będą też miały Enel

i Acciona, co stwarza perspektywę

nieszczęśliwego związku trojga pretendentów do momentu kiedy uzgodnią,

kto wychodzi, a kto zostaje.

Financial Times

8 marca 2007

Druga faza chińskiego

cudu gospodarczego

Rozpoczął się drugi etap chińskiego cudu gospodarczego. Eksport części do samolotów, statków, półprzewodników czy samochodów wzrósł w zeszłym roku o około 70 proc., ponad cztery razy szybciej niż sprzedaż tradycyjnych towarów kierowanych na zagraniczne rynki, takich jak obuwie i odzież. Jednocześnie chińska gospodarka staje się coraz bardziej przetwórcza, a w coraz mniejszym stopniu

zajmuje się jedynie montażem części wyprodukowanych gdzie indziej. Przy poparciu chińskich władz branże, takie jak stalowa, motoryzacyjna czy elektroniczna systematycznie zwiększają wartość dodawaną na krajowym rynku poprzez rozwój bardziej zaawansowanych technologicznie procesów produkcyjnych i wytwarzanie większej ilości części w Chinach. Naturalną konsekwencją jest bogacenie się Chin i wzrost wewnętrznego popytu na towary i usługi pochodzące z zagranicy.

Na razie jednak tego nie widać i w rezultacie alarmująco rośnie krótko- i średnioterminowa chińska nadwyżka handlowa.

W zeszłym roku sięgnęła aż 177 mld USD. Eksport bowiem wciąż rośnie, a coraz

wiecej wyrobów chińskiego pochodzenia zastępuje import.