Polacy nie kupują obligacji

Spory popyt na walory indeksowane WIBOR-em poprawił sprzedaż obligacji detalicznych w maju. Ta forma oszczędzania staje się jednak coraz mniej popularna

W maju Polacy kupili detaliczne obligacje skarbowe za 226,9 mln zł. To wynik o 41 proc. lepszy niż w kwietniu, ale w porównaniu z wynikami sprzedaży z końca 2008 r. popyt wydaje się niewielki. Maj był zresztą specyficzny z uwagi na początek sprzedaży trzylatek nowej serii, oprocentowanych 4,28 proc. w skali roku przez pierwsze sześć miesięcy lokowania pieniędzy. Przerzucają się na nie zwykle inwestorzy, którzy trzy lata wcześniej kupili analogiczne instrumenty i zostały one właśnie wykupione.

[srodtytul]Indeksowanie inflacją kusi[/srodtytul]

Tylko w maju Ministerstwo Finansów sprzedało papiery indeksowane WIBOR-em 6M za 54,5 mln zł, co jest podobnym wynikiem do lutego, pierwszego miesiąca sprzedaży trzylatek wcześniejszej serii. W dalszym ciągu największą popularnością inwestorów cieszą się papiery dwuletnie (popyt na majową serię, oprocentowaną 4,5 proc. w skali roku, wyniósł 96,5 mln zł).

Dobrze sprzedawały się czterolatki, z kuponem 5 proc. przez pierwszy rok, indeksowane inflacją (sprzedaż sięgnęła 43,4 mln zł wobec 26,5 mln zł w kwietniu). To przypuszczalnie wynik rosnącego wskaźnika cen. Zmienne oprocentowanie chroni częściowo przed utratą wartości lokowanych środków. Jednocześnie mniejszym zainteresowaniem cieszyły się najdłuższe w ofercie detalicznej „emerytalne” papiery dziesięcioletnie, oprocentowane 5,75 proc. w pierwszym roku. Choć także w ich przypadku kupon w kolejnych okresach uzależniony jest od wskaźnika cen, to inwestorzy kupili w sumie obligacje za 32,5 mln zł, o 4,1 mln zł mniej niż w kwietniu. Część analityków sądziło, że ograniczenie składek przekazywanych OFE skłoni część Polaków do długookresowego oszczędzania, dane MF, które oferuje najbezpieczniejsze instrumenty tego jednak nie pokazują.

[srodtytul]RPP?podwyższa częściej[/srodtytul]

Zamiast tego skala zaangażowania Polaków w rządowe papiery cały czas spada. Na koniec kwietnia osoby fizyczne posiadały obligacje o wartości niespełna 9,7 mld zł i był to najniższy poziom od wielu lat.

Coraz mniejsza popularność rządowych papierów wynika z faktu, że ich oprocentowanie od początku 2010 r. niewiele różni się od oferty w bankach komercyjnych, które dodatkowo proponują krótsze terminy oszczędzania. Jakby tego było mało, to resort finansów zdecydował się na podwyżkę oprocentowania tylko raz w tym roku, choć Rada Polityki Pieniężnej już cztery razy zwiększała stopę referencyjną.

MF tłumaczy od wielu miesięcy, że atrakcyjność oferty detalicznej zależy od wycen papierów na rynku hurtowym.

[[email protected]][email protected][/mail]

[ramka][srodtytul]Rentowność hurtowych dwulatek znów poniżej 5 procent[/srodtytul]

Średnia rentowność obligacji dwuletnich na wczorajszym przetargu Ministerstwa Finansów była najniższa w tym roku. Wyniosła 4,84 proc. Na poprzednich tegorocznych aukcjach rentowność utrzymywała się powyżej  5?proc. W kwietniu sięgnęła 5,16 proc.W pierwszych sześciu miesiącach tego roku Rada Polityki Pieniężnej cztery razy podniosła stopy procentowe, co miało negatywny wpływ na rentowność papierów o najkrótszym terminie wykupu. W środę – po ostatniej podwyżce stóp – prezes Narodowego Banku Polskiego Marek Belka zapowiedział przerwę w cyklu zaostrzania polityki pieniężnej. Obecnie główna stopa banku centralnego wynosi 4,5 procent.Inwestorzy kupili wczoraj papiery o wartości 3 mld zł. Popyt wyniósł blisko 6,1 mld zł. Była to druga w tym roku aukcja tego typu obligacji, na której resortowi finansów udało się uplasować wszystkie wystawione na sprzedaż papiery. Ministerstwo Finansów nie przeprowadziło przetargu uzupełniającego.Od początku roku resort sprzedał dwuletnie papiery o wartości 26,9 mld zł. Na rynku znalazły się obligacje z terminem wykupu w lipcu 2013 r. (takie sprzedawano wczoraj) o wartości 12,1 mld zł. PAU[/ramka]