Koszty finansowania dla firm będą rosły

Pytania do... Andrzeja Kopyrskiego, wiceprezesa Banku Pekao

Czy załamanie na rynkach przekłada się na decyzje inwestycyjne firm, popyt na kredyty?

Biznes to w dużej mierze psychologia. Jak dotąd nie widać, by firmy zaraziły się pesymizmem, chociaż ze względu na ilość negatywnych informacji, jakie się ostatnio pojawiają, można się zacząć zastanawiać nad planami na przyszłość. Musimy pamiętać, że dotychczas wiele firm nie ruszyło jeszcze z inwestycjami. Moce produkcyjne nie były wykorzystywane w pełni, rynki zbytu jeszcze się nie odbiły po kryzysie, nie wiadomo, co będzie się działo ze złotym. Te inwestycje, które realizowano, miały charakter odtwarzający wcześniejsze moce produkcyjne, albo też były realizowane w sferze publicznej.

Czy w obecnej sytuacji możemy liczyć na przyspieszenie inwestycji?

Polska gospodarka jest w pewnej mierze odizolowana od tego, co się dzieje na świecie. Mamy duży rynek wewnętrzny, rosnącą gospodarkę i zdrowy sektor bankowy. Posiadamy własną walutę, która, ilekroć coś negatywnego dzieje się na świecie, osłabia się, pomagając naszym eksporterom. Mamy wreszcie fundusze unijne i inwestycje infrastrukturalne. Jesteśmy zatem w dość szczęśliwym położeniu. Trudno jednak mówić o przyspieszeniu inwestycji firm – widzimy raczej optymalizację działań i dążenie do lepszego wykorzystania posiadanych zasobów.

Mamy też deficyt. Musimy importować kapitał z zagranicy.

Tak. Co roku musimy wstrzyknąć jego świeżą dawkę, żeby ten mechanizm sprawnie działał. Tymczasem widzimy, że sektor finansowy poza granicami Polski się zmienia. Dla zagranicznych banków rosną koszty finansowania. Papiery dłużne są emitowane przy spreadzie 200–300 punktów bazowych, czyli większym niż średnia marża uzyskiwana z kredytów. Część banków będzie musiała się dokapitalizować. Negatywny wpływ tych zmian zobaczymy także na rynku polskim.

Globalnie sektor bankowy będzie musiał zmienić model działania i politykę cenową. Jeśli nie można pozyskać depozytów lub rośnie ich cena, trzeba zadłużać się na rynku hurtowym, restrukturyzując swoje bilanse. To spowoduje z czasem utrudniony dostęp do finansowania bankowego i jego wyższe koszty.

Także w Polsce?

Na razie nie. Sektor bankowy w Polsce jest bardzo konkurencyjny. Pamiętajmy jednak, że nigdy nie uda nam się odizolować od tego, co dzieje się poza granicami, i dlatego również na naszym rynku należy się liczyć ze zmianami odzwierciedlającymi sytuację globalną.

Jak wygląda popyt na kredyty ze strony firm w Banku Pekao?

Kredyty firmowe zwiększają się u nas w tempie kilku procent w skali roku. To jest zdrowy i zrównoważony wzrost. W tej chwili rynek mogą zmienić duże transakcje akwizycyjne, jak przejęcie Polkomtelu czy zmiany w sektorze energetycznym. Jest kilka firm, które zmieniają właściciela, w grę wchodzą duże kwoty i finansowanie transakcji odbywa się poprzez kredyty.

Jaka jest struktura popytu?

Kredyty dla mniejszych firm rosną w szybszym tempie niż w przypadku dużych korporacji, gdzie wzrost jest nieco wolniejszy. Jak mówiłem – sytuację mogą zmienić transakcje fuzji i przejęć. Wzrost jest generowany przez finansowanie krótkoterminowe, a nie inwestycje przedsiębiorstw. Oczywiście sektor publiczny rośnie dynamicznie, dzięki inwestycjom infrastrukturalnym i współfinansowaniu z UE. W tym sektorze widzimy znaczący wzrost finansowania i dominującą pozycję Pekao.

Jakich tendencji należy się spodziewać, jeśli chodzi o marże kredytowe w Polsce?

Moim zdaniem zobaczymy większe zróżnicowanie w marżach dla kredytów złotowych i walutowych. Należy się też liczyć ze wzrostem kosztów finansowania jako efektem zmian na rynku europejskim. Dla polskich przedsiębiorców najważniejsze jest jednak to, że mamy silny i stabilny sektor bankowy, co w obecnej sytuacji jest rzeczą zasadniczą.