Pytania do... Witolda Stępnia, prezesa DM?Banku Handlowego

Wrzesień był kolejnym miesiącem dużej zmienności kursów akcji. Kiedy sytuacja na GPW się ustabilizuje?

Wysoka zmienność – choć może nie tak duża jak w ostatnich dwóch miesiącach – pozostanie na dłużej. Wciąż mamy dużą niepewność na rynku globalnym i krajowym. Choć wyceny niektórych spółek są już bardzo atrakcyjne, to nie ma chętnych na kupowanie przy obecnych zawirowaniach i kryzysie zadłużeniowym. Przyzwyczailiśmy się już, że zmiany WIG20 rzędu 3 proc. nikogo nie dziwią...

DM?BH obsługuje liczne fundusze zagraniczne. Czy „wchodzą one do gry" w momencie, kiedy zmiany notowań są duże?

Nie ma jednej reguły. Część inwestorów rzeczywiście stara się „złapać" trend, ale każdy dzień jest inny. Wyraźnie widać, że fundusze wybierają najbardziej płynne papiery. Zresztą wahania na GPW pogłębia fakt, że jesteśmy najbardziej płynną giełdą w regionie.

Standard & Poor's zapowiedział już, że Polska może awansować do grona rynków rozwiniętych. Czy to ustabilizuje sytuację na giełdzie?

Duże wahania dotyczą nie tylko GPW, ale także największych giełd, jak np. Deutsche Boerse. W ostatnich tygodniach zdarzało się, że Dax tracił 4–5 proc. w ciągu jednej sesji.

Fundusze inwestujące w krajach rozwiniętych dysponują większą gotówką niż fundusze celujące w emerging markets. Ale czy rzeczywiście większe kwoty trafią na GPW? Tego nie wiemy.

Mniejsze obroty to niższe zarobki biur. Jak się do tego przygotowujecie?

Zastanawiamy się już, jak ułożyć budżet na 2012 r. Czekają nas przecież inwestycje związane z nowym systemem giełdy. Ale nie jest tak, że brokerzy będą się nudzić. Firmy będą się szykować do fuzji i przejęć, można też pracować nad poprawą oferty na rynku wtórnym.