Ważą się losy kar dla zarządzających

Nie tylko kar, ale również sposobów wypłacania im premii oraz kosztów, które poniosą uczestnicy funduszy inwestycyjnych. Wszystko za sprawą nowych, unijnych przepisów.

Aktualizacja: 24.03.2016 05:44 Publikacja: 24.03.2016 05:00

Paweł Szałamacha, minister finansów

Paweł Szałamacha, minister finansów

Foto: Archiwum

Podczas posiedzenia 30 marca–1 kwietnia Sejm ma ostatecznie przegłosować nowelę ustawy o funduszach inwestycyjnych. W zeszłym tygodniu Senat wprowadził do niej bardzo ważne poprawki.

Jedną z kwestii regulowanych przez nowe przepisy jest wysokość kar, które Komisja Nadzoru Finansowego może nałożyć na TFI oraz – to nowość – na członków zarządu i rad nadzorczych firm zarządzających funduszami.

Zamiast 20 mln – 100 tys.

– W pierwotnej wersji projektu ustawy miało to być aż 20 mln zł dla TFI lub 10 proc. przychodów rocznych, dla członków zarządu i rady nadzorczej zaś również 20 mln zł – mówi prof. Marcin Dyl, prezes Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. – Ostatecznie udało się nam przekonać senatorów do obniżenia tych kwot do odpowiednio 5 mln dla TFI lub 5 proc. przychodów, 100 tys. dla zarządu i 50 tys. dla członków rady nadzorczej – podkreśla. Jego zdaniem tak wysokie kary mogły doprowadzić w branży do patologicznych sytuacji. – Ilu kompetentnych kandydatów do pracy w radach nadzorczych by się znalazło, gdyby potencjalnie groziło im 20 mln zł kary? – pyta retorycznie.

– Poprawki Senatu musi jeszcze zaakceptować Sejm, ale środowisko TFI liczy, że posłowie przychylą się do obniżonych stawek kar, dostosowanych do stopnia rozwoju polskiego rynku funduszy inwestycyjnych – mówi Tomasz Masiarz, wspólnik w kancelarii Dubiński Fabrycki Jeleński.

Jeżeli ustawa zostanie przyjęta do końca marca, jeszcze w kwietniu powinien ją podpisać prezydent. – Ustawa zacznie obowiązywać 30 dni od publikacji w Dzienniku Ustaw, jednak podmioty rynku kapitałowego będą miały pół roku na dostosowanie się do nowych przepisów – zapowiada Dyl.

Premia w jednostkach

Dla powierników może to być ciężki okres. Ustawa implementująca unijne dyrektywy ZAFI i UCITS V wprowadza bowiem nie tylko kary na osoby fizyczne, ale również reguluje, np. politykę wynagrodzeń.

– Z naszych informacji wynika, że Ministerstwo Finansów pracuje nad rozporządzeniem regulującym zasady wypłacania premii pracownikom TFI – ujawnia Masiarz. Dyrektywy ZAFI i UCITS V przewidują oparcie zmiennych składników wynagrodzenia zarządzających na tytułach uczestnictwa prowadzonych przez nich funduszy. – Obowiązująca obecnie praktyka, polegająca na wypłacaniu zarządzającym premii w formie akcji TFI budzi spore kontrowersje. Powiązanie premii ze stopami zwrotu funduszy, a nie wynikami finansowymi TFI, wydaje się zdecydowanie lepszym rozwiązaniem z perspektywy klientów – ocenia nasz rozmówca z kancelarii Dubiński Fabrycki Jeleński.

Depozytariusze do roboty

Nowe przepisy wprowadzają także zmiany, które potencjalnie mogą odczuć uczestnicy funduszy inwestycyjnych – zwiększają zakres działalności banków depozytariuszy.

Ustawa wprowadza m.in. obowiązek zwrotu funduszowi utraconego instrumentu finansowego przechowywanego u depozytariusza czy obowiązek monitorowania przepływów pieniężnych pomiędzy funduszami a ich uczestnikami. – Część funduszy może być narażona na wyższe koszty. Z całą pewnością nowe przepisy doprowadzą bowiem do zwiększenia zakresu obowiązków depozytariuszy względem funduszy – ocenia Masiarz.

Jeszcze więcej raportów

Które zmiany są najważniejsze z perspektywy samych TFI? – Zmieniona ustawa o funduszach inwestycyjnych znacząco poszerza kompetencje depozytariusza, wymagając od niego bardziej aktywnych działań w interesie uczestników funduszy – uważa Tomasz Sokołowski, radca prawny, inspektor nadzoru Union Investment TFI. Zgadza się, że poszerzony zakres obowiązków depozytariuszy, może się przełożyć na wyższe koszty funduszy.

Z kolei na „papierkową robotę" zwraca uwagę Radosław Matys, zastępca dyrektora departamentu strategii i rozwoju BPH TFI. – Ustawa może nie wpłynie na działalność bezpośrednio związaną z zarządzaniem aktywami, ale będzie wymagała zmian organizacyjnych w funkcjonowaniu TFI. Nowe przepisy narzucają np. konieczność przestrzegania szeregu dodatkowych wymogów dotyczących procesu zarządzania ryzykiem w funduszach zamkniętych (FIZ), w tym liczenie i raportowanie dźwigni finansowej oraz wymogów w zakresie adekwatności kapitałowej w związku z zarządzaniem FIZ. Wcześniej nie było to tak szczegółowo uregulowane – przekonuje.

Gospodarka
Donald Tusk o umowie z Mercosurem: Sprzeciwiamy się. UE reaguje
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka
Embarga i sankcje w osiąganiu celów politycznych
Gospodarka
Polska-Austria: Biało-Czerwoni grają o pierwsze punkty na Euro 2024
Gospodarka
Duże obroty na GPW podczas gwałtownych spadków dowodzą dojrzałości rynku
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Gospodarka
Sztuczna inteligencja nie ma dziś potencjału rewolucyjnego
Gospodarka
Ludwik Sobolewski rusza z funduszem odbudowy Ukrainy