Przeciąganie liny na rynku obligacji. Rośnie zmienność

Traderzy nie mają ani chwili oddechu. Nawigacji po wzburzonych wodach rynku długu nie ułatwiają im przeciwne prądy.

Wskaźnik zmienności MOVE podskoczył do najwyższego poziomu od covidowego krachu z marca 2020 roku.

Z jednej strony czają się uporczywa inflacja i agresywny Fed chcący ja stłumić, co pcha w górę rentowności papierów dłużnych.

Na przeciwnym biegunie jest ryzyko recesji ciągnące rentowności w dół w czasie kiedy inwestorzy sprzedają akcje by pieniądze ulokować w obligacjach skarbowych.

Obie te siły dają o sobie znać w tym tygodniu. Rentowności referencyjnych amerykańskich papierów dziesięcioletnich na rynkach azjatyckich dzisiaj wynosiły 2,83 proc. podczas gdy we wtorek zmieniały się w przedziale 2,78 proc.-2,98 proc.

Z kolei dwuletnie skarbówki, bardziej powiązane ze stopami banku centralnego, wzrosły o 1 pb do 2,83 proc. po spadku o taka samą wielkość we wtorek.

To, jak zauważa Bloomberg, sygnalizuje, że inwestorzy spodziewają się, iż hamująca gospodarka będzie potrzebowała niższych stóp krótkoterminowych.

Prawdopodobnie tego lata zmienność nie wyciszy się, przewiduje Erin Browne, zarządzająca funduszem w grupie PIMCO. Rynki, jej zdaniem, będą niespokojne aż stanie się jasne, ze inflacja osiągnęła szczyt.

Wskaźnik ICE BofA MOVE index, mierzący 30-dniową implikowaną zmienność obligacji skarbowych we wtorek osiągnął najwyższy poziom od wybuchu pandemii.

Z kolei płynność także jest najgorsza od tego czasu, pokazuje indeks wyliczany przez Bloomberga. To potęguje ruchy cen długu.