Spektakularna hossa w Rosji

Perspektywy gwałtownego ożywienia w światowej gospodarce windują ceny surowców, a w ślad za nimi idą rosyjskie akcje

Choć rosyjska gospodarka znajduje się w głębokiej recesji, główne indeksy moskiewskiej giełdy zyskały od początku roku ponad 120 proc., a od korekty z czerwca i lipca, ponad 70 proc. Na tym tle wrażenia nie robi nawet wzrost chińskiego indeksu Shanghai Composite o 62 proc. od początku roku, który wielu analityków uważa za początek nowej bańki.

Co więcej, ostatnie dni przyniosły w Moskwie zwyżki spektakularne nawet jak na warunki dotychczasowej hossy. Od początku ubiegłego tygodnia wskaźnik RTS podskoczył o 18 proc. i tylko jedną sesję zakończył na minusie. W środę znów zyskał ponad 3 proc.

[srodtytul]Pomocne surowce[/srodtytul]

– Rosja jest postrzegana jako czołowy dostawca surowców dla światowej gospodarki – tłumaczy „Parkietowi” Christopher Weafer, główny strateg w Uralsib w Moskwie. To sprawiło, że gdy w 2008 r. globalna gospodarka wpadła w recesję, a zapotrzebowanie na surowce spadło, przecena akcji w Rosji była znacznie głębsza niż gdzie indziej. W II półroczu 2008 r. RTS – w którym ponad 50-proc. udział mają koncerny naftowe i gazowe – stracił 74 proc., najwięcej spośród indeksów giełdowych świata. Gdy wiosną pojawiły się pierwsze oznaki stabilizacji koniunktury, a ceny surowców zaczęły iść w górę, RTS równie gwałtownie się odbił.

[srodtytul]Waszyngton pomógł Rosji [/srodtytul]

Dużą rolę odegrały w tym Chiny, które zwiększyły import metali przemysłowych. – To przede wszystkim USA podźwignęły rosyjską gospodarkę i giełdę – przekonuje jednak Weafer. – Wydatki stymulacyjne Waszyngtonu z jednej strony ożywiły amerykańską gospodarkę, a związany z tym optymizm korzystnie oddziałał na ceny surowców, z drugiej zaś strony poskutkowały deficytem budżetowym, który uderzył w kurs dolara. Deprecjacja amerykańskiej waluty wywindowała z kolei ceny denominowanej w niej ropy naftowej – argumentuje.

To jednak nie koncerny naftowe pociągnęły w górę rosyjskie indeksy. Ponieważ ich zyski są silnie opodatkowane, ich akcje radzą sobie gorzej niż RTS. – Dzięki temu jednak do rosyjskiego budżetu wpłynęło o 23 mld USD więcej, niż rząd zakładał w styczniu. To złagodziło obawy o załamanie rosyjskiej gospodarki i sektora bankowego – wskazuje Weafer.

W efekcie spektakularne zwyżki odnotowały akcje spółek, które mogą najwięcej zyskać na poprawie koniunktury (akcje Sbierbanku zyskały 370 proc., a sieci supermarketów Magnit 277 proc.). Silnie zwyżkowały również walory koncernów hutniczych. – Wycena akcji w Rosji jest obecnie niebezpiecznie wysoka. Zakładam, że na świecie nastąpi bardzo gwałtowne ożywienie. Jeśli tak się nie stanie, Moskwę czeka głęboka korekta – ostrzega strateg Uralsib.

[ramka][b]Ropa naftowa najdroższa od roku[/b]

Pierwszy raz od plajty Lehman Brothers 15 września ub.r. cena baryłki ropy naftowej gatunku WTI przebiła w środę psychologiczną barierę 75 USD. Za zwyżką cen czarnego złota, która trwa z przerwami od lutego, stoją dwa czynniki. Inwestorzy liczą na szybkie ożywienie w światowej gospodarce, które zwiększy zapotrzebowanie na ropę. Nie przeszkadza temu fakt, że na razie popyt wciąż jest słaby, a zapasy ropy duże. Sytuacja na rynku tego surowca jest też zwierciadlanym odbiciem postępującej deprecjacji amerykańskiej waluty. Wczoraj kurs dolara wobec koszyka sześciu walut zanurkował do najniższego poziomu od 14 miesięcy.[/ramka]