PMI zapowiada niższą dynamikę przemysłu

Tak w Polsce, jak i we wszystkich największych gospodarkach w maju przemysł rozwijał się nieco wolniej niż w kwietniu i wolniej, niż przewidywali ekonomiści – wskazują opublikowane wczoraj indeksy koniunktury PMI

W Polsce wskaźnik obniżył się z 52,5 pkt do 52,2 pkt – podała firma Markit Economics. W poprzednich dwóch miesiącach był najwyżej od ponad dwóch lat.

– Indeks zaczyna odzwierciedlać wzrost popytu zagranicznego i słabnięcie popytu krajowego – skomentował Jacek Adamski, dyrektor departamentu ekonomicznego PKPP Lewiatan. – To może oznaczać zasadniczą zmianę w stosunku do tego, co działo się w gospodarce w pierwszych miesiącach roku.

Kubilay Ozturk, ekonomista z banku HSBC, podkreślił, że wskaźnik PMI dla Polski pozostaje wyraźnie powyżej poziomu 50 pkt, który oddziela spadek aktywności w przemyśle od jego ekspansji. Fakt, że indeks jest na poziomie zbliżonym do obserwowanego w poprzednich miesiącach, wskazuje, że dynamika produkcji przemysłowej powinna być podobna do notowanej w ostatnim czasie.

Ekonomiści spodziewają się jej wzrostu w skali roku o niespełna 10 proc.Na świecie największe wrażenie na inwestorach zrobił spadek PMI w Chinach, bo przemysł ma tam większy udział w tworzeniu produktu krajowego brutto niż w innych krajach, a poza tym chiński wzrost uważano za jeśli nie główny, to bardzo ważny czynnik rozwoju światowej gospodarki. Indeks ten tymczasem spadł do 53,9 z 55,7 w kwietniu, a w wersji obliczanej przez HSBC i Markit Economics do 52,7, poziomu najniższego od roku.W rejonie Azji i Pacyfiku spadek PMI o 3,5 pkt proc. do 56,3 odnotowano także w Australii, natomiast w Japonii wzrósł on z 53,8 do 54,7, najbardziej w tym roku.

Dobrze z przejawami spowolnienia gospodarczego dawał sobie radę w maju również brytyjski przemysł. PMI utrzymał się na Wyspach na poziomie 58,0, takim samym jak w kwietniu i najwyższym od ponad 15 lat. Na najbliższą przyszłość tamtejszej gospodarce dobrze wróży także szybki wzrost zamówień w przemyśle. Dynamika wzrostu jest więc bardzo wysoka, ale trzeba pamiętać, że poziom produkcji brytyjskiego przemysłu nadal jest niższy niż przed recesją.

Również w strefie euro produkcja przemysłowa w maju szybko rozwijała się, ale spadek PMI z 57,6 do 55,8 wskazuje na coraz większą niepewność dalszego ożywienia gospodarczego.

Najbardziej, o 3,2 pkt proc., do 58,4, PMI spadł w maju w Niemczech, ale też jego kwietniowy poziom był najwyższy z dotychczas notowanych. Wskaźniki rozwoju przemysłu spadły też we Francji (do 55,8) i we Włoszech (do 54), ale nadal świadczy to o dość szybkim rozwoju tego sektora.

W Hiszpanii jego kondycja jest już nieco gorsza, bo PMI wyniósł tam 51,5. Zdecydowanie najgorzej w strefie euro dzieje się w Grecji, gdzie PMI jest najniżej od 13 miesięcy, a jego poziom 41,8 świadczy, że produkcja przemysłowa spada.

W Stanach Zjednoczonych PMI mile zaskoczył inwestorów, bo wprawdzie spadł z 60,4 do 59,7, ale jest to wynik lepszy od prognozowanego i świadczy o bardzo szybkim rozwoju przemysłu.

[ramka][b]Peter de Bruin - ekonomista Fortis Bank, Amsterdam[/b]

Odczyty indeksów PMI oraz ISM wyraźnie wskazują, że ożywienie gospodarcze trwa, mimo że strefa euro ma poważne kłopoty. Spadki indeksów PMI w Europie były w większości krajów raczej niewielkie, podobnie jak w Chinach. Odczyt z USA okazał się wręcz lepszy od prognoz, co wskazuje, że amerykański przemysł ma się coraz lepiej.Wtorkowa reakcja rynków (obniżki notowań sięgnęły 0,8–1,6 proc. – red.) – bardziej była więc związana z problemami strefy euro niż ze spadkiem indeksów koniunktury.

[b]Mark Williams - ekonomista, Capital Economics, Londyn[/b]

Chińskie dane PMI wywołały niepokój na rynkach, choć nie wskazują one, że gospodarce Chin grozi przegrzanie. Wręcz przeciwnie, mówią one, że tempo inflacji spada. Ryzyko przegrzania gospodarczego w Chinach jest więc mocno przesadzone. Tempo rozwoju chińskiej gospodarki nieco zwalnia. Szybki wzrost w I kwartale był w dużej mierze efektem porównań z kiepskim początkiem 2009 r. Do poważnego spowolnienia w tym roku jednak nie dojdzie. Rosnący chiński popyt wciąż będzie wspierał globalny wzrost PKB. Europa i USA odczują jednak skutki tego w dużo mniejszym stopniu niż Azja.[/ramka]