Bruksela wspiera walkę państw ze spekulacją

Komisja Europejska pozwoli narodowym nadzorom na zakazywanie obrotu nagimi CDS. Czy zmniejszy to uderzający, m.in. w banki, niepokój inwestorów?

Komisja Europejska chce, by narodowi regulatorzy otrzymali specjalne pełnomocnictwa pozwalające im zakazać lub ograniczać obrót nagimi CDS. Zakazy mają być tymczasowe i skoordynowane z działaniami powstających unijnych organów regulacji rynku.

[srodtytul]Odpowiedź Niemcom[/srodtytul]

CDS są instrumentami finansowymi mającymi zabezpieczać przed niewypłacalnością dłużnika. Zmiany ich kosztów odzwierciedlają obawy inwestorów dotyczące kondycji finansowej emitenta długu. Im koszt wyższy, tym większe ryzyko niewypłacalności. Tzw. nagie CDS to ubezpieczenie długu, którego nie jest właścicielem inwestor obracający CDS. I to właśnie te instrumenty finansowe od wielu miesięcy są obiektem krytyki europejskich polityków. Spekulacje nagimi CDS doprowadziły ich zdaniem do eskalacji kryzysu zadłużeniowego w Grecji i zagroziły stabilności całej strefie euro.

Działania Komisji przeciwko tym instrumentom są już jednak nieco spóźnione. Niemiecki regulator, nie oglądając się na resztę Unii Europejskiej, już w maju zabronił niektórych transakcji nagimi CDS. W zeszłym tygodniu zaś niemiecka kanclerz Angela Merkel oraz francuski prezydent Nicolas Sarkozy wspólnie, listownie ponaglili Komisję Europejską, by do połowy lipca przedstawiła konkretne propozycje całkowitego bądź częściowego zakazu transakcji nagimi CDS.

Przewodniczący KE Jose Manuel Barroso zgodnie z obietnicą przyspieszył prace Komisji. Efektem przyspieszenia nie jest jednak projekt paneuropejskiego zakazu, tylko propozycja czasowego wprowadzania narodowych zakazów. Będzie ona w najbliższych tygodniach konsultowana z unijnymi rządami.

Niezależnie od planów KE walką ze spekulacją finansową zajął się również Parlament Europejski. Instytucja ta przygotowała raport, w którym wzywa do zakazania obrotu nagimi CDS. Raport ten będzie dzisiaj przedmiotem głosowania w PE.

[srodtytul]Kryzys szkodzi bankom[/srodtytul]

Walka z CDS jest próbą powstrzymania europejskiego kryzysu zadłużeniowego. To z jego powodu w tym roku doszło do poważnej deprecjacji euro. – Europejski kryzys zadłużeniowy stworzył na rynku warunki, w których inwestorzy skupiają się na negatywnych wiadomościach, nawet gdy dane wskazują na ożywienie gospodarcze – mówi raport Banku Rozliczeń Międzynarodowych.

Sytuacja ta wywiera poważny wpływ na rynek bankowy w Europie. 9 czerwca pożyczkodawcy z UE trzymali w depozytach w Europejskim Banku Centralnym 369 mld euro, czyli większą sumę niż po upadku Lehman Brothers. To wskazuje, że sytuacja na rynku pożyczek międzybankowych się pogarsza. – Na rynku jest dużo nieufności. Banki wolą pożyczać od Europejskiego Banku Centralnego niż od siebie nawzajem – wskazuje Christoph Rieger, strateg z Commerzbanku.

Ograniczone możliwości finansowania mogą uderzyć w kondycję systemu bankowego, czyli m.in. w akcję kredytową oraz zyski banków. – Europejski Bank Centralny będzie musiał nadal udzielać wsparcia bankom. Pożyczkodawcy wpływają teraz na bardzo niespokojne wody – twierdzi Danny Gabay, dyrektor w Fathom Financial Consulting.

[ramka][b]254 mld USD[/b] - wynosiła, według BIS, na koniec 2009 r. wartość długu rządów Grecji, Hiszpanii, Irlandii i Portugalii w bankach Europy

[b]1,58 bln USD[/b] - wyniosła na koniec 2009 r. wartość pożyczek udzielonych przez europejskie banki w Grecji, Hiszpanii, Portugalii oraz Irlandii [/ramka]