Japoński rating obniżony i zrównany z chińskim

Agencja Standard &?Poor’s ukarała tokijski rząd za brak spójnej strategii obniżenia ogromnego długu publicznego. Reakcja na rynku obligacji była bardzo umiarkowana

[[email protected]][email protected][/mail]

Jen osłabiał się wobec innych głównych walut świata po tym, jak agencja Standard & Poor’s obcięła rating kredytowy Japonii z poziomu AA do AA-, takiego samego jak mają Chiny. Było to pierwsze cięcie japońskiego ratingu od 2002 r. Jak się można było spodziewać, cięcie jest wynikiem obaw agencji o rosnący dług publiczny Japonii, który według wyliczeń Międzynarodowego Funduszu Walutowego sięgnął w zeszłym roku 220,7 proc. PKB.

[srodtytul]Brak strategii cięć[/srodtytul]

– W naszej opinii, rząd kierowany przez Demokratyczną Partię Japonii nie posiada spójnej strategii odnoszącej się do problemu długu publicznego. Ponadto poziom zadłużenia kraju może wzrosnąć bardziej, niż spodziewaliśmy się przed nadejściem światowej recesji – mówi komunikat S&P.

– To godne ubolewania, że S&P obcięła nasz rating. Zaangażowanie premiera w reformy fiskalne nie zostało docenione, a rząd musi nasilić swoje starania, by zwiększyć wpływy do budżetu i obniżyć dług – deklaruje Kaoru Yosano, japoński minister gospodarki.

Wcześniej, minister finansów Yoshikiko Noda przyznał, że dług publiczny wzrósł już do takiego poziomu, że państwo nie może całkowicie polegać na rynku obligacji, by pozyskiwać fundusze.

Japoński rząd wielokrotnie deklarował, że kraj potrzebuje?konsolidacji fiskalnej. Jednak?nie podjął niemal żadnych konkretnych kroków w tym kierunku.

Co więcej, przygotowany przez rząd budżet na rok fiskalny 2011 (zaczynający się w kwietniu) przewiduje rekordowe wydatki – 92,4 bln jenów (1,11 bln USD lub 3,17 bln zł). Deficyt finansów publicznych wyniesie 9,1 proc. PKB.

Emisje długu będą przewyższały już drugi rok z rzędu przychody z podatków. Według planów ministerstwa finansów, od roku fiskalnego 2013 rząd będzie sprzedawał rocznie ponad 50 bln jenów długu brutto.

[srodtytul]Cisza przed burzą[/srodtytul]

Na razie tokijski rząd może stosunkowo tanim kosztem zdobywać finansowanie z rynków. Rentowność japońskich obligacji dziesięcioletnich niemal się wczoraj nie zmieniła i pozostawała na poziomie bliskim 1,24 proc. Rentowność takich samych niemieckich papierów wynosiła wówczas 3,2 proc.

Dług Kraju Kwitnącej Wiśni nadal jest również uznawany przez inwestorów za stosunkowo pewny. Koszt japońskich CDS-ów (instrumentów finansowych zabezpieczających przed bankructwem dłużnika, im jest niższy, tym mniejsze ryzyko niewypłacalności) wzrósł w czwartek po południu jedynie o 4 pkt bazowe do 84 pkt bazowych.

Japońskie obligacje nadal cieszą się renomą, gdyż chętnie inwestują w nie miliony zwykłych Japończyków. Aktywa, którymi dysponują japońskie gospodarstwa domowe, to około 1,44 tryliona jenów, niemal trzy razy więcej niż wynosi PKB?Japonii. 

Analitycy nie wykluczają jednak, że w przyszłości Japonia może poczuć gniew rynków. – Mam nadzieję, że obniżka ratingu będzie ostrzeżeniem dla rządu, który nie wyczuwa kryzysu. Gdy rentowność obligacji zacznie rosnąć, będzie już za późno na reformy – twierdzi Azusa Kato, ekonomistka z BNP Paribas.

[ramka]

[b]Rośnie zadłużenie krajów rozwiniętych[/b]

Dług publiczny rozwiniętych gospodarek wzrósł w 2010 r. do 96,5 proc. PKB z 91,4 proc. PKB w 2009 r. – wynika z wyliczeń Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

Tymczasem średni deficyt finansów publicznych państw rozwiniętych zmniejszył się w zeszłym roku do 7,9 proc. PKB z 8,8 proc. PKB w 2009 r. Dane te okazały się nieco lepsze od prognoz. Jeszcze w listopadzie MFW spodziewał się, że wyniesie on 8,3 proc. PKB. Fundusz zaznacza również, że wiele państw strefy euro zdołało obniżyć deficyt finansów publicznych zgodnie z planem.

W dużo lepszej kondycji fiskalnej od państw rozwiniętych są gospodarki wschodzące. Ich dług publiczny zmniejszył się w zeszłym roku do 36,9 proc. PKB z 37,2 proc. PKB, a średni deficyt finansów publicznych spadł z 4,6 proc. do 4,3 proc. PKB.

Eksperci MFW wskazują jednak, że stan finansów publicznych niektórych gospodarek wschodzących się pogarsza. Tymczasem powinny one szybko konsolidować finanse, by móc zmierzyć się w przyszłości z problemami takimi jak napływ kapitału spekulacyjnego czy spowolnienie wzrostu PKB. [/ramka]