Podwyżki stóp przed połową roku?

Surowcowa inflacja może zmusić zachodnioeuropejskie banki centralne, zwłaszcza Bank Anglii, do zaostrzenia polityki pieniężnej wcześniej, niż oczekiwano

[[email protected]][email protected][/mail]

Inflacja jeszcze w tym roku zmusi Bank Anglii (BoE) do trzech podwyżek stóp procentowych. Pod koniec 2011 r. koszt pieniądza na Wyspach sięgnie 1,25 proc. w porównaniu z 0,5 proc. obecnie – prognozuje Brytyjski Instytut Badań Ekonomicznych i Społecznych (NIESR).

Jeszcze w październiku ośrodek ten spodziewał się, że BoE dokona w tym roku jednej podwyżki stóp procentowych–o 0,25 pkt proc. Zakładał jednak wówczas, że w 2011 r. ceny wzrosną na Wyspach o 2,8 proc. Teraz liczy się z inflacją na poziomie 3,8 proc. W grudniu wynosiła ona 3,7 proc., 17. miesiąc z rzędu przekraczając cel inflacyjny BoE (2 proc.).

[srodtytul]Podwyżki stóp już w maju?[/srodtytul]

Były dyrektor NIESR Martin Weale, dziś zasiadający w Komitecie Polityki Pieniężnej (brytyjskim odpowiedniku RPP), był jednym z dwóch członków tego dziewięcioosobowego gremium, którzy już na ostatnim posiedzeniu w połowie stycznia opowiadali się za podniesieniem stóp procentowych.

– Do pierwszej podwyżki może dojść już w maju – twierdzi Simon Kirby, badacz NIESR. To mogłoby uderzyć w tempo wzrostu brytyjskiej gospodarki, już teraz tłumione przez rządowy program oszczędnościowy. NIESR prognozuje, że PKB?powiększy się w tym roku zaledwie o 1,5 proc., a stopa bezrobocia podskoczy do 8,7 proc. z 7,9 proc. w 2010 r.

Ankietowani przez agencję Bloomberga ekonomiści są jednak bardziej optymistyczni. Oczekują, że brytyjski PKB wzrośnie w 2011 r. średnio o 2 proc., a BoE zdecyduje się na pierwszą podwyżkę kosztu pieniądza – do 0,75 proc. – dopiero w IV kwartale 2011 r.

[srodtytul]Presja tylko do połowy roku[/srodtytul]

Nadmierna dynamika cen konsumpcyjnych komplikuje politykę pieniężną nie tylko na Wyspach, ale też w strefie euro. W styczniu inflacja w tym regionie wzrosła do 2,4 proc. z 2,2 proc. w grudniu. Część ekonomistów wskazuje, że zmusi to Europejski Bank Centralny (EBC), który stara się utrzymywać inflację na poziomie nieco poniżej 2 proc., do zajęcia bardziej jastrzębiego stanowiska mimo kryzysu fiskalnego, który studzi koniunkturę w eurolandzie.

Przeważa jednak opinia, że przyspieszenie inflacji jest tylko przejściowym skutkiem zwyżek cen surowców, spowodowanych luźną polityką pieniężną w USA. – W Wielkiej Brytanii nie ma żadnej presji po stronie kosztów, która mogłaby napędzać inflację. Tak samo jest w UE – argumentuje David Watt, strateg walutowy w banku RBS. – Wobec niskiego poziomu wykorzystania mocy produkcyjnych i spadającego tempa wzrostu płac w strefie euro uważamy, że fundamentalna presja inflacyjna pozostanie słaba – wtóruje mu Ben?May z Capital Economics. Analitycy tej firmy przewidują, że inflacja zacznie hamować w II?połowie roku, gdy amerykańska Rezerwa Federalna zakończy program skupowania aktywów za dodrukowane pieniądze.

[srodtytul]Azji grozi przegrzanie[/srodtytul]

W gorszej sytuacji są gospodarki rozwijające się, w których inflacja odzwierciedla nie tylko zwyżki cen surowców, ale i wysokie tempo wzrostu gospodarczego. Dynamika cen konsumpcyjnych przekracza cel inflacyjny banków centralnych w większości państw Europy Środkowo-Wschodniej, w tym w Polsce, Czechach i na Węgrzech.

Wczoraj o przyspieszeniu inflacji z 3,5 proc. w grudniu do 4,1 proc. w styczniu powiadomiły władze Korei Południowej, które – podobnie jak Chiny i wiele innych gospodarek Azji – już pod koniec 2010 r. wypowiedziały zwyżkom cen wojnę. – Azjatyckie banki centralne będą zapewne musiały kontynuować podnoszenie stóp procentowych, aby ograniczyć?ryzyko przegrzania się ich?gospodarek – powiedział wczoraj dyrektor zarządzający MFW Dominique Strauss-Kahn. Dodał, że niektóre z tych państw powinny też rozważyć wprowadzenie ograniczeń napływu kapitału, który może nasilić się wraz z podwyżkami stóp.