Strefa euro: Niska frekwencja budzi obawy o wymianę długu

Zainteresowanie prywatnych inwestorów uczestnictwem w wymianie greckiego długu jest na razie małe – podaje „Financial Times".

Prywatni wierzyciele Grecji mają najpóźniej?w czwartek zdecydować się, czy chcą wziąć udział w tej operacji. Niemieckie Stowarzyszenie Posiadaczy Papierów Wartościowych (DSW) namawia inwestorów, by w niej nie uczestniczyli.

– Co prawda wpływ DSW na inwestorów jest raczej dyskusyjny, jednak jego oświadczenie wskazuje, że umowa o wymianie długu wzbudza kontrowersje i jest daleka od zrealizowania – wskazuje Louise Cooper, analityczka z BGC?Partners.

12 dużych instytucji finansowych zadeklarowało w poniedziałek swój udział w operacji wymiany długu

To od skali uczestnictwa inwestorów w wymianie greckiego długu zależy, czy zostaną uruchomione tzw. klauzule wspólnego działania (CAC), czyli przepisy prawne zmuszające wszystkich inwestorów do przyjęcia warunków restrukturyzacji zadłużenia zaakceptowanych przez określoną większość wierzycieli.

Uruchomienie CAC nastąpi, jeżeli „frekwencja" inwestorów w wymianie długu wyniesie mniej niż 90 proc. Uruchomienie CAC może sprawić, że formalnie zostanie uznane bankructwo Grecji i w związku z tym będą wypłacone pieniądze z kontraktów CDS, czyli z ubezpieczenia greckiego długu. Prawdziwym problemem może być jednak uczestnictwo wierzycieli mniejsze niż 66 proc. Wtedy CAC nie będą mogły zostać uruchomione, umowa o wymianie obligacji się załamie, a Grecja nie dostanie drugiego pakietu pomocowego.

48,8 pkt – to wartość wskaźnika PMI?dla sektora usług strefy euro. Każdy odczyt poniżej 50 pkt oznacza dekoniunkturę w sektorze

Nawet jeśli wymiana greckiego długu odbędzie się bez problemów, kraj wciąż będzie daleki od uratowania przed plajtą. Niemiecki tygodnik „Der Spiegel" podał, że według poufnych wyliczeń Komisji Europejskiej, Europejskiego Banku Centralnego i Międzynarodowego Funduszu Walutowego, Grecja będzie potrzebowała w 2015 r. trzeciego pakietu pomocowego wynoszącego 50 mld euro.

Kiepskie wieści nadchodzą również z Hiszpanii. KE ostrzega, że ukarze ją za nadmierny deficyt finansów publicznych. Madrycki rząd zirytował Brukselę, gdy w zeszłym tygodniu zapowiedział, że zetnie deficyt z 8,5 proc. PKB w 2011 r. do 5,8 proc. PKB w 2012 r. Cel wyznaczony przez poprzedni rząd

– ścięcie deficytu do 4,4 proc. PKB, uznał za nierealny.

W poniedziałek źle na nastroje inwestorów wpłynął również odczyt wskaźnika PMI dla sektora usług strefy euro. Spadł on do 48,8 pkt w lutym z 50,4 pkt w styczniu. Wstępne dane mówiły o spadku do 49,4 pkt. – To sugeruje, że PKB strefy euro skurczy się w pierwszym kwartale, po spadku o 0,3 proc. w końcówce 2011 r. – uważa Howard Archer, ekonomista z IHS Global Insight.