Zarządzający funduszami wierzą w hossę

Zarządzający funduszami są coraz bardziej optymistyczni w ocenie perspektyw światowej gospodarki oraz rynków akcji

Takie wnioski płyną z najnowszej edycji comiesięcznego sondażu Bank of America-Merrill Lynch wśród menadżerów funduszy. Wzięli w nim udział przedstawiciele 278 instytucji, które łącznie mają pod swoją pieczą 296 mld USD.

Spośród nich, o 33 pkt proc. więcej przeważa akcje, niż niedoważa. W lutowym sondażu ta różnica wynosiła 26 pkt proc.

O tym, że apetyt zarządzających funduszami na ryzyko rośnie, świadczy również to, że już tylko o 6 pkt proc. więcej spośród nich przeważa gotówkę, niż niedoważa (odsetek gotówki w ich portfelach wynosi średnio 4,2 proc., najmniej od lipca ub.r.). Miesiąc temu różnica ta wynosiła 13 pkt proc. Z kolei przewaga niedoważających obligacje skarbowe nad przeważającymi wzrosła do 44 pkt proc., z 37 pkt proc. w lutym.

- Jeśli ktoś jest bykiem, wyniki sondażu są dla niego bardzo sprzyjające. Rosną oczekiwania zarządzających odnośnie do tempa wzrostu gospodarczego oraz ich apetyty na ryzyko, a jednocześnie wciąż dysponują oni niewykorzystaną gotówką. Hossa nie jest więc jeszcze na etapie nadmiernego optymizmu – skomentował Gary Baker, główny strateg akcyjny w Europie BofA-ML.

Rosnący apetyt zarządzających funduszami na ryzykowne aktywa odzwierciedla ich przekonanie, że koniunktura na świecie się poprawia.

Netto, czyli po odjęciu odsetka mających odmienne zdanie, 28 proc. ankietowanych uważa, że światowa gospodarka przyspieszy w najbliższych 12 miesiącach. To najwięcej od roku. W lutym tego zdania było netto tylko 11 proc. z nich. Przy tym, w poprawę koniunktury w USA wierzy netto 29 proc. respondentów, w porównaniu z 15 proc. w lutym. Ale w odniesieniu do Chin, przewagę (9 pkt proc.) mają pesymiści.

Przyspieszająca gospodarka będzie oznaczała poprawę wyników spółek. O tym, że w USA zwiększą one w najbliższym roku zyski, przekonanych jest netto 6 proc. zarządzających. Tymczasem od lipca ub.r, także w lutym, przewagę mieli menedżerowie spodziewający się spadku zysków.

W odniesieniu do spółek ze strefy euro, wśród zarządzających nadal dominuje pogląd, że zyski będą malały. Ale odsetek pesymistów przewyższa odsetek pesymistów już tylko o 7 pkt proc., podczas gdy w grudniu różnica ta wynosiła 84 pkt proc.

Poprawa koniunktury na świecie oznaczać też może, że główne banki centralne wstrzymają się z dalszym łagodzeniem polityki pieniężnej. O tym, że w USA nie dojdzie do trzeciej rundy ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej jest dziś przekonanych netto 47 proc. menadżerów funduszy, o 11 pkt proc. więcej, niż w lutym. Z kolei 39 proc. netto, o 13 pkt proc. więcej niż w lutym, przewiduje, że Europejski Bank Centralny nie zorganizuje już kolejnej aukcji długoterminowych pożyczek dla banków komercyjnych.