ING IM: Niepewność dominuje, wyceny są atrakcyjne

– Do końca roku ceny akcji na GPW mogą wzrosnąć o ok. 10 proc. od obecnych poziomów – prognozuje Michał Kopiczyński, dyrektor zespołu zarządzania akcjami w ING IM. Zastrzega jednak, że jest to prognoza obarczona dużym ryzykiem.

Jak podkreśla, wyceny są obecnie bardzo niskie, nawet uwzględniając spowolnienie gospodarcze bliskie poziomom, na których trend z reguły się odwraca.

Z drugiej jednak strony w dłuższym horyzoncie czasowym ING IM radzi podchodzić ostrożnie do rynku instrumentów udziałowych. – Zbyt wiele scenariuszy jest możliwych w ciągu najbliższego roku, m.in. dotyczących rozwiązania problemów strefy euro. Polski rynek akcji potrzebuje do powrotu trwałych zwyżek poprawy nastrojów inwestorów zagranicznych. A te mogą się jeszcze wielokrotnie zmieniać – uważa Kopiczyński.

Dodatkowo zwraca uwagę na czynniki gospodarcze.

– Wskaźnik PMI przemysłu dla Polski na poziomie 50,2 może zapowiadać spowolnienie gospodarcze w ciągu najbliższych?dwóch kwartałów. Dlatego obniżyliśmy naszą prognozę wzrostu zysków spółek z 34 proc. do 25 proc. w 2011 r. W przyszłym roku zyski będą prawdopodobnie rosły jeszcze?wolniej – zapowiada Kopiczyński.

Eksperci ING IM bardziej optymistycznie podchodzą do rynku obligacji. – Po wrześniowej korekcie na polskim rynku długu, wywołanej przede wszystkim deprecjacją złotego, ceny obligacji skarbowych mogą dalej rosnąć – uważa Krzysztof Kożuchowski, dyrektor zespołu instrumentów dłużnych ING IM.

Za spadkiem rentowności obligacji przemawiają m.in. perspektywa obniżek stóp procentowych w II kwartale 2012 r. oraz rosnący udział inwestorów zagranicznych na polskim rynku długu. – Ponad 30 proc. polskich obligacji jest w rękach inwestorów zagranicznych. Biorąc pod uwagę, że dalsze osłabienie złotego jest mało prawdopodobne, ich udział może dalej rosnąć – twierdzi Kożuchowski. Jego zdaniem pod koniec roku kurs euro do złotego powinien wrócić do poziomu ok. 4 zł.