RPP?ostrzej, niż się spodziewali analitycy

Spodziewanej zapowiedzi poluzowania polityki pieniężnej nie było. Część rynku i tak liczy na obniżki stóp w przyszłym roku

Ścieżka inflacyjna zarówno w 2012 r., jak i w 2013 r. będzie wyższa niż Narodowy Bank Polski przewidywał to wcześniej, a obniżenie inflacji będą utrudniały wahania złotego – wynika z nowej projekcji przygotowanej przez NBP.

Pierwsze szczegóły projekcji (prognozy sporządzonej przy założeniu braku zmian oficjalnych stóp procentowych)?zostały podane w komunikacie po zakończonym wczoraj posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, na którym – zgodnie z oczekiwaniami – nie zapadła decyzja o zmianie stóp procentowych. Główna stopa NBP?od czerwca wynosi 4,5 procent.

Obniżki w przyszłym roku?

Inflacja utrzymująca się w pobliżu poziomu 4 proc. mogłaby być argumentem za podniesieniem stóp. RPP uważa jednak, że zacieśnienie polityki pieniężnej w I półroczu powinno umożliwić powrót inflacji do celu w średnim okresie.

Argumentem za poluzowaniem polityki pieniężnej mogła być ubiegłotygodniowa obniżka stóp procentowych dokonana przez Europejski Bank Centralny. RPP?ocenia, że polska gospodarka zwolni znacznie mniej, niż jest to oczekiwane w strefie euro.

– Nie idziemy w ślady EBC, tylko prowadzimy politykę pieniężną, której rezultatem jest pozostawienie stóp na dotychczasowym poziomie – powiedział prezes NBP Marek Belka.

Wahania złotego dodatkowo utrudniają Radzie Polityki Pieniężnej ich kontrolę, dając argument do kontynuacji polityki „poczekamy – zobaczymy".

– Złoty jest wahliwą walutą, która utrudnia opanowanie inflacji – dodał Marek Belka.

Analitycy są zdania, że temat obniżek stóp procentowych w Polsce wróci w I kwartale przyszłego roku. – Obniżenie aktywności gospodarczej i wyraźny spadek inflacji skłonią Radę do redukcji stóp o 50 pkt bazowych w pierwszej połowie 2012 r. Pierwsza obniżka jest możliwa najwcześniej w marcu – stwierdzili ekonomiści Banku Zachodniego WBK.

Nie wszyscy się jednak z tym zgadzają. – W bazowym scenariuszu oczekujemy, że stopy pozostaną bez zmian do końca 2012 r. – ocenił Bank BPH.

Za „udomowieniem"

Na konferencji po posiedzeniu RPP Marek Belka odniósł się do problemów europejskich banków, których część to właściciele banków w Polsce. Belka ma „pozytywny stosunek do udomowienia banków". – Uważam, że powinniśmy to czynić. Dla NBP podstawowym kryterium dla takiej oceny jest to, że tak będzie bezpieczniej dla polskiego systemu finansowego. To, że wiele naszych banków jest spółkami córkami banków, które są dzisiaj w problemach, nie sprzyja stabilności systemu finansowego Polski – powiedział Belka.

Agnieszka Kamińska

[email protected]