Aż 11 mld euro wymieniło Ministerstwo Finansów na złote na rynku międzybankowym w 2011 r. – głosi komunikat resortu. Rok wcześniej na rynek trafiło tylko 1,25 mld euro. Mimo to złoty osłabił się w ciągu 12 miesięcy ubiegłego roku o niemal 50 groszy wobec euro.
Jeszcze w 2010 r. obrona kursu dokonywała się głównie w grudniu, dzięki czemu resort poprawił wskaźnik zadłużenia do PKB. Na relację tę wpływa bowiem kurs euro i dolara w ostatnim dniu roboczym roku, po nim są bowiem przeliczane zagraniczne zobowiązania rządu. Wcześniej MF wymieniał walutę pochodzącą z płatności unijnych i emisji zagranicznych głównie w Narodowym Banku Polskim, a operacje te nie wpływały na rynkowy kurs.
Regularna wymiana
Od końca kwietnia 2011 r. MF rozpoczęło już regularną wymianę środków walutowych z funduszy unijnych bezpośrednio na rynku walutowym. Dealerzy przyznają jednak, że handlujący złotym przyzwyczaili się do tych transakcji. – Najnowsze dane resortu pokazują, że interwencje są coraz mniej skuteczne. W sumie w 2011 r. przez rynek wymieniono większość płatności unijnych, a wpływ tego na aprecjację złotego był umiarkowany. Wszystko wskazuje więc, że w razie większych wahań kursów funkcję stabilizującą przejmie bank centralny – jako systemowa ostatnia deska ratunku – mówi Marcin Mazurek, starszy analityk BRE Banku.
Mniejsza skala swapów
Wymiana walut na rynku za pośrednictwem Banku Gospodarstwa Krajowego to niejedyne operacje, jakie podejmuje MF, aby zmniejszyć skalę zadłużenia. W 2011 r. resort zaangażował 0,4 mld euro w transakcje FX swap, polegające na tymczasowej zamianie walut na złote. Dzięki temu mógł pozyskać na pewien czas 1,6 mld zł. To znacznie mniej niż rok wcześniej, kiedy FX swap dały rządowi aż 17,2 mld zł.
IRS – koszty zaksięgowane na 2011 r.
Trzecim sposobem aktywnego zarządzania długiem były transakcje wymiany płatności odsetkowych (tzw. IRS), dzięki czemu MF mogło dopasować terminy płacenia kuponów do terminów nowych emisji. Zawarte transakcje miały zapadalność do 12 miesięcy i wartość nominalną 24 mld zł wobec 14 mld zł rok wcześniej.. W wyniku zawartych transakcji o 1,57 mld zł zwiększono koszty obsługi długu w 2011 r., a o 1,61 mld zł zmniejszono koszty przypadające na ten rok.
