Deflacja nieco odpuściła

W maju deflacja wyniosła 1 proc. wobec 1,1 proc. w kwietniu – wynika z tzw. szybkiego szacunku GUS.

Ekonomiści spodziewali się, że w maju średni spadek cen wyniesie 0,9 proc.

- Deflacja w maju zawęziła się, ale tylko nieznacznie, i jej poziom nadal pozostaje istotny. Maj przyniósł sporą zwyżkę cen paliw na stacjach, na co wpływ miało odbicie cen ropy na świecie oraz wzrost kursu dolara amerykańskiego, i najprawdopodobniej była to główna przyczyna nieco mniejszej deflacji ogółem – komentuje Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego.

Jej zdaniem dzisiaj można prognozować, że nie nastąpił w maju wzrost cen żywności w stosunku do kwietnia, ale potwierdzić to mogą dane, które GUS opublikuje w połowie czerwca.

- W kolejnych miesiącach deflacja będzie się nadal zawężać, przy czym tempo tego zawężania zależeć będzie przede wszystkim od tego co dalej dziać się będzie z cenami ropy na świecie. Proces trwać będzie najprawdopodobniej do końca tego roku, choć nie jest wykluczone że sama końcówka roku przyniesie niewielkie dodatnie wartości wskaźnika CPI. W całym roku średni poziom wskaźnika CPI wyniesie według mojej prognozy -0.7 proc. – analizuje Kurtek.

Zespół ekonomistów mBanku podkreśla z kolei, że jego zdaniem dodatnią roczną dynamikę cen zobaczymy dopiero w IV kw. i to prawdopodobnie głównie za sprawą efektów bazowych.

-  Dzisiejsze dane nie wpływają na najbliższe perspektywy dla polityki pieniężnej. RPP akcentuje ryzyka systemowe związane z niższymi stopami (patrz sektor banków spółdzielczych. Otoczenie w Polsce i w Europie w perspektywie najbliższych kwartałów ciągle będzie otoczeniem niskiej inflacji i relatywnie niskiego wzrostu gospodarczego. Stąd cały czas widzimy ryzyko korekty stóp procentowych w Polsce – piszą też ekonomiści.

- Deflacja w Polsce nie martwi RPP, która postrzega ją jako nieszkodliwą. W tym kontekście majowy odczyt, nieco „lepszy" od kwietniowego, może być nawet dodatkowo uspokajający dla Rady. Jednocześnie wyhamowanie tempa wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale br. także nie jest postrzegane przez RPP jako powód do niepokoju, gdyż w następnych kwartałach oczekiwany jest powrót dynamiki PKB na wyższe poziomy. Rada nie zmieni w związku z tym poziomu stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu, a do ewentualnej zmiany nastawienia w polityce pieniężnej może ją skłonić jedynie tzw. szok zewnętrzny – komentuje z kolei Kurtek.