Inwestorzy są zaskoczeni skalą odpisów aktualizacyjnych GTC

Inwestorzy są zaskoczeni skalą odpisów aktualizacyjnych GTC

Rynek już od jakiegoś czasu spodziewał się, że GTC zakończy rok pod kreską. Ale wszystkich zaskoczyła wysokość straty wynikająca z przeszacowania wartości nieruchomości w południowo-wschodniej Europie. Odpis aktualizujący w IV kwartale 2011 r. wyniósł 118,2 mln euro, a w całym roku sięgnął 296 mln euro.

 

– Spodziewałem się, że IV kwartale odpisy będą jednocyfrowe liczone w milionach euro i będą dotyczyć głównie portfela węgierskiego, zaś w całym roku nie przekroczą 200 mln euro. Tymczasem mieliśmy do czynienia z kontynuacją negatywnych trendów w Rumunii i Bułgarii mimo, że przeszacowania dotyczące tych rynków były znaczące już w III kwartale – mówi Cezary Bernatek z KBC Securities. Zaznacza jednak, że rynek już od połowy lutego przygotowywał się na negatywne wiadomości ze spółki. Widać to było po zniżkującym kursie akcji dewelopera.

 

Z kolei Piotr Zybała z DI BRE Banku zakładał, że wartość przeszacowania w dół w IV kw. wyniesie 18 mln euro, a spółka zakończy ten okres 9,5 mln euro na minusie. Ale wyceniając akcje GTC przyjął negatywny scenariusz. - Wyznaczona w rekomendacji cena docelowa (9,4 zł) uwzględnia odpisy nawet przewyższające te dokonane faktycznie przez spółkę – zaznacza Zybała.

 

Przedstawiciele spółki negatywną rewaluację tłumaczą wpływem kryzysu strefy euro na rynek nieruchomości i rynek kredytowy w Rumunii, Bułgarii, Chorwacji i na Węgrzech. – Wykazana strata jest tylko na papierze. Nie wynika z tego, że cokolwiek sprzedaliśmy, ale z ostrożności w podchodzeniu do wycen nieruchomości – zaznacza Eli Alroy. Twierdzi, że w momencie odbicia na rynku wartość aktywów może zostać ponownie przeszacowana w górę. – Mamy nadzieję, że w Polsce dojdzie do tego w ciągu roku lub dwóch lat. Natomiast na południu Europy np. w Bułgarii nastąpić to może w perspektywie 3-4 lat – twierdzi szef nadzoru GTC.

 

Strata netto przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej w 2011 r. sięgnęła 270,4 mln euro wobec 41,9 mln euro czystego zysku wykazanego rok wcześniej.

 

Tym­cza­sem w ce­lu zwięk­sze­nia płyn­no­ści GTC przy­go­to­wu­je się do prze­pro­wa­dze­nia emi­sji z za­cho­wa­niem praw po­bo­ru dla do­tych­cza­so­wych ak­cjo­na­riu­szy. Wła­dze spół­ki li­czą na do­ka­pi­ta­li­zo­wa­nie fir­my kwo­tą 100 mln eu­ro i już pra­cu­ją nad pro­spek­tem.