Wdrażanie ESG w polskich funduszach idzie po łebkach

Zarządzający funduszami inwestycyjnymi biorą pod uwagę czynniki zrównoważonego rozwoju, ale trudno powiedzieć, czy jest to efektywne dla inwestorów.

„Polskie TFI rozpoczęły już włączanie aspektów ESG do swoich procesów i polityk zarówno na poziomie działalności TFI, jak i zarządzanych funduszy, jednak jest to stosunkowo wczesny etap tego procesu, a zakres i rodzaj uwzględnianych czynników oraz stosowane podejście zależą często od indywidualnej polityki inwestycyjnej konkretnego funduszu bądź towarzystwa” - czytamy raporcie CFA Poland na temat ESG w polskich funduszach inwestycyjnych. To pierwszy tego typu dokument w Polsce. Z raportu wynika, że działania TFI są motywowane przede wszystkim zewnętrznie, głównie przez wprowadzane wymogi regulacyjne, w mniejszym stopniu przez oczekiwania klientów lub innych interesariuszy. Oczekiwania klientów są już odczuwalne przez połowę ankietowanych, ale problemem jest znaczny stopień braku znajomości preferencji klientów w zakresie zrównoważonego inwestowania przez TFI.

TFI jak na razie stosują proste metody, takie jak polityka wykluczeń czy też limity inwestycyjne oraz przede wszystkim opierają się na ratingach ESG. „Przy czym w oczy rzuca się duża liczba podmiotów, które nie wykluczyły lub nie zrezygnowały jeszcze z żadnej inwestycji w zawiązku z niedostatkami w czynnikach ESG mimo deklarowania tej techniki jako jednej z najważniejszych” - czytamy.

Zdaniem autorów raportu najważniejsze wyzwania w skutecznym wdrażaniu aspektów ESG w praktyce inwestycyjnej to brak lub niska jakość informacji ze strony emitentów (w tym brak ratingów ESG). W tym zakresie duże nadzieje wiążę się z wchodzącymi niedługo w życie regulacjami dot. raportowania niefinansowego.

Rynek ESG polskich funduszy inwestycyjnych znajduje się obecnie w fazie początkowego rozwoju. Wraz z implementacją rozporządzenia SFDR w marcu 2021 r. rozpoczął się proces tworzenia lub przekształcania istniejących funduszy w fundusze spełniające wymogi art. 8 lub 9 tego dokumentu, czyli zdefiniowane jako „jasno” lub „ciemnozielone” fundusze inwestycyjne. Aktualnie dwie trzecie badanych towarzystw posiada w ofercie od jednego do kilku funduszy w rozumieniu art. 8 lub art. 9 SFDR, zaś 33 proc. polskich TFI nie oferuje żadnego „zielonego” produktu zgodnego z SFDR. Wartość aktywów ulokowanych przez te fundusze w większości waha się w przedziale między 1 a 10 proc. łącznych aktywów danego TFI, zaś udział powyżej 10 proc. potwierdziły jedynie 3 podmioty.

Co ciekawe, większość TFI nie wyliczała wpływu uwzględniania czynników zrównoważonego rozwoju na osiągane wyniki inwestycyjne, a jedna trzecia ankietowanych uważa, że są one porównywalne z konwencjonalnymi funduszami.