Nieliczne fundusze akcji przyniosły zyski. Znacznie łatwiej o nie było wśród podmiotów dłużnych

Zwyżkowały giełda oraz brazylijski real

Mikołaj Stępniewski, zarządzający, Investors TFI

Październikowy wynik Investor Ameryka Łacińska (14,6 proc.) był efektem silnego wzrostu ceny praktycznie wszystkich klas aktywów w Brazylii w reakcji na wygranie wyborów prezydenckich przez Jaira Bolsonaro. Inwestorzy ocenili, że polityk nazywany Trumpem tropików zapewni odwrót od lewicowej polityki gospodarczej ostatnich lat, która doprowadziła kraj do głębokiej recesji, rozdmuchała deficyt budżetowy i doprowadziła do utraty przez Brazylię inwestycyjnego ratingu oceny wiarygodności kredytowej. Bolsonaro jako doradcę finansowego zatrudnił Paulo Guedesa – ekonomistę wykształconego na uniwersytecie w Chicago. Opowiada się on m.in. za cięciem podatków i wydatków budżetowych. Pomimo wyboru nowego prezydenta brazylijska giełda w najbliższym czasie może się charakteryzować dużą zmiennością, wynikającą m.in. z niepewności co do tempa i zakresu reform fiskalnych (w tym reformy systemu emerytalnego), które mogą być wdrożone przez kolejną administrację w świetle dużego deficytu fiskalnego i rosnącego długu Brazylii. paan

Polskie obligacje dadzą profity

Krzysztof Grudzień, dyrektor ds. instrumentów dłużnych, Quercus TFI

Quercus Ochrony Kapitału w październiku osiągnął solidny wynik w wysokości 0,21 proc. Celujemy w stabilny przyrost wartości jednostki o około 0,2 proc. miesięcznie. Obecnie roczna stopa zwrotu sięga około 2,3 proc. Największą grupę instrumentów w portfelu stanowią obligacje spółek notowanych na GPW. Szczególnie należałoby wyróżnić papiery wartościowe banków i największego krajowego ubezpieczyciela PZU, których udział w portfelu pozytywnie i stabilnie wpływa na wynik funduszu. Uzupełnieniem portfela są euroobligacje emitentów z regionu, takich jak węgierski MOL, oraz obligacje zmiennokuponowe, emitowane przez Skarb Państwa. W najbliższym czasie notowania polskich obligacji powinny się zachować przyzwoicie, co też powinno pozytywnie wpływać na wynik funduszu. Natomiast na czasy większej zmienności na rynkach finansowych fundusz posiada niską ekspozycję na ryzyko stopy procentowej i nie powinien być w dużym stopniu narażony na wahania wyceny. PAAN

Zyski przyniosły papiery zagraniczne

Krzysztof Izdebski, zastępca dyrektora inwestycyjnego ds. papierów dłużnych, Union Investment TFI

W październiku fundusz UniObligacje Aktywny zyskiwał głównie dzięki większemu zaangażowaniu w polskie obligacje skarbowe, zarówno stało-, jak i zmiennoprocentowe. Rentowność dziesięciolatek polskich papierów spadła o kilkanaście punktów bazowych, co również pozytywnie wpłynęło na wyniki funduszu. UniObligacje Aktywny tradycyjnie inwestuje na innych rynkach regionu. I to właśnie zagraniczne inwestycje pozytywnie oddziaływały na wynik w zeszłym miesiącu. Co do przyszłości i perspektyw, to w mojej ocenie do końca bieżącego roku dzięki dobremu wykonaniu budżetu Ministerstwo Finansów będzie ograniczało podaż obligacji na rynku pierwotnym, co powinno wspierać ceny polskich papierów. PAAN

Bez obaw o polskie skarbówki

Mariusz Zaród, zarządzający, Ipopema TFI

Ipopema Dłużny zyskał w październiku 0,46 proc. i kolejny raz był najlepszy wśród funduszy obligacji skarbowych. Od początku roku zyskał już 3,14 proc. Na dodatnią stopę zwrotu w minionym miesiącu złożyły się w głównej mierze inwestycje w polskie długoterminowe obligacje skarbowe oraz obligacje indeksowane inflacją. Inwestycje w obligacje zagraniczne miały w październiku niewielkie znaczenie. Bardzo dobre zachowanie polskiego długu wynikało głównie ze znacznych napływów środków, zarówno na rynek pierwotny, jak i na rynek wtórny. Miało to związek z zapadającymi pod koniec miesiąca obligacjami serii OK1018 i IDS1018. W perspektywie najbliższych kwartałów pozostajemy pozytywnie nastawieni do polskiego rynku obligacji skarbowych. Sprzyjać temu powinna ograniczona podaż papierów, wynikająca z wysokiego finansowania potrzeb pożyczkowych (93 proc. w 2018 r. oraz 6 proc. prefinansowania na rok 2019), niska inflacja, brak podwyżek stóp procentowych w Polsce w perspektywie najbliższych dwóch lat oraz bardzo dobra sytuacja budżetowa. PAAN