Lokomotywy giełdy. Kapitalizacja 1-5 mld zł: Synthos powtórzył rynkowy sukces sprzed roku

Przy opisywaniu najwyższych stóp zwrotu w gronie największych spółek zwróciliśmy uwagę, że w minionym roku sprawdzała się reguła, zgodnie z którą popłacało często cierpliwe trzymanie tych akcji, które już rok wcześniej cechowały się silnymi i regularnymi trendami wzrostowymi

To samo stwierdzenie okazuje się prawdziwe także w odniesieniu do zwycięzców kolejnego zestawienia, obejmującego spółki o kapitalizacji od 1 do 5 mld zł.

Tutaj bezkonkurencyjne okazały się akcje Synthosu, które dały zarobić prawie 165 proc. Miniony rok pod względem stopy zwrotu był wręcz kopią 2009 r., kiedy to zarobek sięgnął 164 proc. Walory Synthosu drożały w sposób wyjątkowo systematyczny. Tutaj najlepiej sprawdzało się twarde trzymanie się trendu wzrostowego, a nie próby łapania szczytów i dołków. Konsekwentna zwyżka wystarczyła do tego, by kurs chemicznego koncernu skończył rok na poziomie nieco wyższym niż u szczytu hossy w połowie 2007 r.

Podczas gdy siła zwyżki notowań spółki była w minionym roku równie duża co w 2009 r., to nieco inne były fundamentalne okoliczności towarzyszące hossie. Początkowo skok kursu wynikał ze skrajnego niedowartościowania walorów (przykładowo u dna bessy wskaźnik cena/wartość księgowa wynosił 0,33). W minionym roku tego czynnika już nie było (już na początku 

2010 r. C/WK przekroczył neutralną wartość 1), natomiast coraz bardziej zaczęła się liczyć poprawa wyników finansowych (której z kolei nie było jeszcze widać w początkowym etapie hossy). W pierwszych trzech kwartałach 2010 r. zysk netto Synthosu urósł o 176 proc. względem tego samego okresu 2009 r. Widać tu wyraźną zbieżność ze skalą zwyżki notowań.

Cierpliwe trzymanie się zapoczątkowanego w 2009 r. trendu wzrostowego opłaciło się także w przypadku ukraińskiej Astarty, której akcje straty z czasów bessy odrobiły jeszcze szybciej niż papiery Synthosu (nowy szczyt ustanowiły już w marcu 2010 r.). Dla fanów analizy technicznej Astarta to wdzięczny obiekt do monitorowania. Cały miniony rok kurs producenta cukru rósł jak po sznurku wzdłuż linii trendu wybiegającej ze styczniowego dołka.

Nie obyło się oczywiście bez korekt spadkowych, które przypominały o ryzyku związanym z inwestowaniem w rozpędzone akcje (najbardziej we znaki dało się wrześniowo-październikowe obsunięcie o 20 proc.).

Co ciekawe, spółka o ukraińskim rodowodzie, a jednocześnie także działająca w szeroko pojętej branży spożywczej, znalazła się także na trzeciej pozycji w rankingu. Akcje Kernela (wytwarza m.in. oleje jadalne, a także eksportuje zboża) nie dały co prawda zarobić tak dużo jak papiery Astarty lub Synthosu, ale i tak stopa zwrotu była godna pozazdroszczenia i wyniosła 78,2 proc.

Tutaj już trend wzrostowy był nieco mniej regularny niż w przypadku opisanych dwóch spółek. Na ubiegłoroczną hossę złożyła się nie tyle systematyczna wspinaczka, ile raczej dwie fale wzrostowe – najpierw w lutym i marcu, a potem w grudniu. W międzyczasie zwyżka była dość rachityczna i przypominała raczej trend boczny.

Na koniec jeszcze jedna uwaga. Patrząc na 30 najwyższych stóp zwrotu w gronie firm o kapitalizacji od 1 do 5 mld zł, mogłoby się wydawać, że akcje spółek o tej wielkości dawały w minionym roku gwarancję zarobku. Wszystkie walory z tabeli przyniosły mniejszy lub większy zysk, a średnia stopa zwrotu wyniosła aż 38,1 proc. Trzeba jednak pamiętać, że w tabeli znalazł się jedynie wycinek całej grupy spółek o tej kapitalizacji

– łącznie było ich bowiem 49. Wśród nich już niestety znalazły się akcje, na których można było stracić nawet po kilkadziesiąt procent, a średnia stopa zwrotu wyniosła 17,2 proc., czyli nieco mniej od zwyżki WIG.