„Trzymaj" Pekabex
DM PKO BP w raporcie z 18 grudnia rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Pekabeksu od zalecenia „trzymaj" z ceną docelową 12 zł. W ocenie analityków na tle konkurencji Pekabex wyróżnia się jakością zarządu oraz skalą i możliwością kompleksowej realizacji kontraktów. Eksperci zwracają uwagę, że przez ostatnie lata wolumen produkcji prefabrykatów w spółce wzrósł ośmiokrotnie, a spółka właśnie realizuje swoje największe przejęcie – zakład należący do Ergon Poland, co zwiększy potencjał spółki o około 1/3, zakładają, że w 2016 r. zakład ten będzie restrukturyzowany. DM PKO BP spodziewa się, że w najbliższych latach rynek dla spółek o profilu wykonawczym, takich jak Pekabex, powinien się poprawiać. Po stronie zagrożeń wskazuje na spadek cen stali (substytut prefabrykatów). Wskazuje także, że spółka obsługuje głównie krótkie kontrakty (do siedmiu miesięcy), co zmniejsza ryzyka bilansowe typowe dla spółek budowlanych. DM PKO BP prognozuje, że Pekabex wypracuje w 2015 r. 23 mln zł skonsolidowanego zysku netto, 30 mln zł zysku operacyjnego i 350 mln zł przychodów. W 2016 r. ma to być odpowiednio: 19 mln zł, 26 mln zł, i 442 mln zł.
„Kupuj" Synthos
Analitycy DM PKO BP w raporcie z 16 grudnia podwyższyli zalecenie dla akcji Synthosu do „kupuj" z "trzymaj" wcześniej. Cena docelowa jednego papieru została jednocześnie obniżona do 4,16 zł z 4,93 zł. Ponieważ jak na razie nie widać przesłanek do poprawy otoczenia rynkowego (zdołowane surowce oraz umiarkowany popyt na opony) analitycy oczekują, że dopiero II połowa 2016 r. może przynieść lekką poprawę wyników. Dodano, że ze względu na awarię krakera w Litiwinowie Synthos przez ponad pół roku będzie ponosił wyższy koszt, pozyskania surowców z alternatywnych źródeł, co ograniczy potencjał poprawy wyników w przyszłym roku. Analitycy ocenili jednocześnie, że na korzyść spółki przemawiają stabilne przepływy operacyjne i niski poziom zadłużenia, które pozwolą na wypłatę dywidendy.
„Kupuj" AmRest
Analitycy DM PKO BP w raporcie z 18 grudnia podwyższyli cenę docelową Amrestu do 215,7 zł z 171,2 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację „kupuj". Analitycy sądzą, że po dobrym 2015 r., również 2016 r. będzie wynikowo rekordowy dla spółki. Spółka korzysta na ożywieniu gospodarczym na swoich głównych rynkach, rozbudowując sieć, poprawiając sprzedaż i marże. Analitycy DM PKO BP oczekują, że Amrest skończy 2015 r. dodając 90 nowych restauracji netto (w tym 25 w Rumunii i Bułgarii), a łączna ich liczba osiągnie na koniec roku 891 (+11,2 proc. r/r). Poza Rumunią i Bułgarią najwięcej restauracji przybędzie w Polsce (21), Hiszpanii (20) i Czechach (7). W Rosji spodziewają się, że spółka doda 5 restauracji. W 2016 r. oczekują, że Amrest doda 80 restauracji, głównie w Polsce i Hiszpanii. W 2015 r. DM PKO BP spodziewa się, że spółka wygeneruje 453 mln zł EBITDA, a w 2016 r. wzrośnie ona do 531 mln zł.
„Redukuj" Qumaka
DM BDM w raporcie z 22 grudnia rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Qumaka od zalecenia „redukuj", ustalając cenę docelową akcji spółki na 7,82 zł. W IV kwartale tego roku DM BDM oczekuje kontynuacji wzrostu sprzedaży z poprzednich kwartałów. Ma się do tego przyczynić finalizacja kontraktów z obszaru infrastruktury lotniczej i data center. Przychody, według prognoz biura maklerskiego, mają wzrosnąć do 252,3 mln zł (o 46,1 proc. r/r), a wynik EBIDTA i zysk netto odpowiednio do 6,1 mln zł i 3,9 mln zł. W przyszłym roku oczekiwane jest jednak osłabienie wyników wywołane spowolnieniem w sektorze publicznym. Eksperci zwracają uwagę na znaczną ekspozycję spółki na segmenty uzależnione od środków publicznych (infrastruktura lotnicza, ekspozycje multimedialne, administracja publiczna i smart city), co może skutkować silną erozją wyników w 2016 r. Zdaniem analityków, potencjał do odbudowy wyników w kolejnych okresach również może być ograniczony z uwagi na znaczną ekspozycję na segment infrastruktury lotniczej. Według brokera, powrót do wzrostowej ścieżki wynikowej powinien być możliwy dopiero w 2017 r. w wyniku uruchomienia środków z nowej perspektywy finansowej UE.
„Akumuluj" Orbis
Analitycy BM BPH w raporcie z 31 grudnia powrócili do oceny Orbisu od zalecenia „akumuluj" z ceną docelową 67,92 zł. Zdaniem brokera pozytywne otoczenie makroekonomiczne sprzyja scenariuszowi utrzymania frekwencji oraz średnich cen w nadchodzących kwartałach. Akwizycja oraz rozwój sieci da efekt w postaci wypracowania w 2015 r. przeszło 336 mln zł EBITDA, co w ocenie analityków z nawiązką wypełni prognozę spółki. W szerszej perspektywie czynnikami ryzyka według BM BPHG będą bardziej wyraźne spadki średnich cen (aktualne rekordowe poziomy będą trudne do utrzymania poza 2016 r.) oraz potencjalna intensyfikacja planów inwestycyjnych spółki. W opinii analityków silny cash flow operacyjny przy umiarkowanym zadłużeniu pozwala utrzymać optymistyczne oczekiwania względem podziału zysku w najbliższych latach, co jednakże może ulec zmianie w momencie ogłoszenia dalszych planów w zakresie budowy bądź akwizycji (w tym wykupu leasingowanych) hoteli. - Klimat inwestycyjny wokół akcji niezmiennie rozstrzygnie relacja między planowanym CAPEX-em a stopą dywidendy – napisano w raporcie.
