Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek z warszawskiego parkietu.

„Sprzedaj" mBank

Analitycy Vestor DM w raporcie z 24 czerwca obniżyli rekomendację mBanku do „sprzedaj" z „redukuj", a cenę docelową zmniejszyli do 293 zł z 316 zł. W ocenie ekspertów, obecna wycena banku nie uwzględnia kosztów potencjalnego przewalutowania, podczas gdy ryzyko wprowadzenia ustawowego rozwiązania dotyczącego franka szwajcarskiego wzrosło od ich ostatniego raportu. - mBank, z ponad 26 mld zł walutowych kredytów hipotecznych (16-proc. udział w rynku), pozostaje jednym z banków najbardziej eksponowanych na ryzyko CHF – podkreślono.

Co zrobić z Eurocashem?

Wood & Company podwyższył rekomendację dla Eurocashu do „kupuj" ze „sprzedaj", ustalając cenę docelową dla akcji spółki na poziomie 55,8 zł. Z kolei analitycy Berenberg rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Eurocashu od zalecenia „trzymaj" i ceny docelowej 48,4 zł.

„Trzymaj" Grupę Azoty

DM PKO BP w raporcie z 21 czerwca podwyższył rekomendację dla Grupy Azoty do „trzymaj" ze „sprzedaj" w związku z przeceną akcji spółki w ostatnim okresie. Papiery firmy wyceniono na 74,18 zł. - Uważamy, iż pogorszenie wyników w br. w segmencie nawozowym zostanie zniwelowane silniejszą EBITDA w segmencie chemia, skutkując wypłaszczeniem wyników rok do roku. Mimo przejściowego spowolnienia dynamiki poprawy wyników uważamy, iż w średnim terminie po zakończeniu procesu inwestycyjnego wyniki grupy ulegną poprawie – twierdzą eksperci. Według DM PKO BP, 2016 r. dla segmentu nawozowego będzie trudny w związku z rosnącą presją na ceny oraz ryzykiem wzrostu cen gazu w drugiej połowie 2016 r. Inne czynniki niesprzyjające to wzrost konkurencji na rynku polskim i brak perspektyw odnośnie wzrostu notowań zbóż. Sytuacja w segmencie tworzyw pozostanie natomiast bez zmian. - W segmencie tworzyw nadal dominuje nadpodaż produktów związana ze wzrostem mocy produkcyjnych na świecie zarówno kaprolaktamu, jak i poliamidu. Ukończenie inwestycji Poliamid II w Tarnowie daje szansę na poprawę wyników od 2017 r. w związku z odejściem od sprzedaży kaprolaktamu na rzecz wzrostu sprzedaży poliamidów (o 80 tys. ton) – uważa broker. Segment chemia będzie wsparty notowaniami melaminy - jej notowania nadal są w trendzie wzrostowym. Analitycy zwracają jednocześnie uwagę, że wysokie wydatki kapitałowe w perspektywie najbliższych lat, przy relatywnie stabilnym poziomie EBITDA, niosą ryzyko negatywnych wolnych przepływów pieniężnych oraz uzależnienie wypłaty dywidendy od stanu realizacji rozpoczętych inwestycji.

„Kupuj" Alior Bank

Analitycy DM BZ WBK rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Alior Banku od zalecenia „kupuj" i ustalili cenę docelową na poziomie 73,2 zł.

„Neutralne" PKP Cargo

DM Vestor w raporcie z 28 czerwca podwyższył rekomendację dla PKP Cargo do „neutralnie" z „redukuj", obniżając cenę docelową akcji spółki do 36 zł z 37 zł. Analitycy zwracają uwagę na wyraźny spadek kursu w ostatnim czasie. Po słabym 2016 r. dostrzegają potencjalne czynniki wzrostu, które mogą wesprzeć wyniki grupy w przyszłości. Zwracają uwagę na zapowiedzi rządu odnośnie silniejszej współpracy między państwowymi spółkami, co byłoby wsparciem dla przewoźnika. Spółka informowała też o pierwszych podwyżkach stawek przewozowych, choć analitycy zaznaczają, że jest jeszcze zbyt wcześnie, by ogłaszać odwrócenie trendu. Według prognoz DM Vestor EBITDA PKP Cargo w 2017 r. wzrośnie do 698 mln zł z 572 mln zł prognozowanych na ten rok. W 2015 r. EBITDA wyniosła 637 mln zł.

„Kupuj" Morizona

East Value Research rozpoczął wydawanie rekomendacji dla spółki Morizon od zalecenia „kupuj". Cenę docelową wyznaczono na 1,75 zł. Eksperci pozytywnie oceniają silną pozycję rynkową spółki, jej strategię i zdywersyfikowane przychody. Wśród głównych czynników ryzyka wskazują m.in. na koncentrację na rynku polskim i plany rządu związane z budową tanich mieszkań, co w przyszłości może negatywnie wpływać na prywatny rynek nieruchomości. Morizon to notowany na NewConnect właściciel i twórca wyszukiwarki morizon.pl, w której biura z całej Polski mogą prezentować oferty sprzedaży lub wynajmu nieruchomości.

„Kupuj" GPW

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 23 czerwca podwyższyli rekomendację dla GPW do „kupuj" z „trzymaj", obniżając cenę docelową akcji spółki do 37,4 zł z 44,20 zł. - Obniżamy cenę docelową, ale jednocześnie z uwagi na słabe zachowanie kursu w ostatnim czasie, podnosimy rekomendację. Naszym zdaniem obecna wycena GPW prezentuje się atrakcyjnie, chociaż nie spodziewamy się istotnej poprawy sentymentu na rynku kapitałowym w najbliższym czasie - napisano w rekomendacji. Analitycy zwrócili uwagę, że od początku roku obroty na rynku akcji spadły o ok. 18 proc. i ich zdaniem jest to wynikiem utrzymującej się niepewności na rynku kapitałowym. - Jednocześnie zwracamy uwagę na spadający udział przychodów z tytułu obrotu akcjami w łącznych przychodach (ok. 26 proc. według naszych szacunków na 2016, wobec 53 proc. w 2011). Biorąc pod uwagę relatywną stabilność pozostałych linii przychodowych (rynek towarowy, sprzedaż informacji obsługa emitentów), spodziewamy się spadku zysku netto w 2016 r. „jedynie" o 11 proc. rok do roku, do 111 mln zł – dodano.

„Kupuj" MFO

Analitycy DM BDM w raporcie z 27 czerwca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla MFO od zalecenia „kupuj" i wyznaczyli cenę docelową na poziomie 20,63 zł. DM BDM zakłada, że przychody spółki w 2016 r. wyniosą prawie 261 mln zł, co oznacza wzrost o ponad 20 proc. rok do roku. - W skali całego 2016 r. zakładamy wypracowanie EBITDA na pułapie niemal 24 mln zł i zysku netto w kwocie 16,3 mln zł. Nasza prognoza na 2017 r. jest według nas zachowawcza. Przyjęliśmy konserwatywnie spadek marż produkcyjnych pozostawiając sobie pole do korekty w górę tych założeń. W końcówce 2017 r. oraz w latach 2018-2019 uwzględniamy uruchomienie nowych mocy produkcyjnych – dodano.

„Kupuj" Ambrę

BM BPH w raporcie z 30 czerwca wydał rekomendację „kupuj" dla Ambry, wyceniając akcje spółki na 10,66 zł. Analitycy oceniają, że Ambra powraca na ścieżkę wzrostów. - Najniższe w historii zadłużenie rzutujące na stabilną politykę dywidendową wraz z ożywieniem konsumpcji wina w Polsce przekładającym się na wzrost potencjału wyników grupy kapitałowej potwierdzają atrakcyjność walorów – podkreślają eksperci. Według BM BPH, ożywienie konsumpcji win w Polsce wraz z pozytywnym otoczeniem makroekonomicznym będą wspierać przyszłe przychody spółki. Przy stabilnym popycie na wina stołowe coraz mniejsze znaczenie dla przychodów będą miały kategorie spadające. - W skali roku obrotowego remedium na słabsze letnie miesiące powinien pozostać cydr, którego kategoria w okresie naszych prognoz powinna się podwoić, przekraczając wartościowo sprzedaż wermutów, win bezalkoholowych i alkoholi mocnych – dodano. Analitycy zakładają, że spółka w całym 2015/16 r. wypracuje 419,1 mln zł przychodów ze sprzedaży i 41,3 mln zł EBITDA. Rok wcześniej było to, odpowiednio, 396,9 mln zł i 46,1 mln zł.

„Kupuj" Alior Bank

Analitycy Vestor DM w raporcie z 30 czerwca podwyższyli rekomendację Alior Banku do „kupuj" z „neutralnie" podnosząc cenę docelową do 62 zł z 61,6 zł wcześniej. Vestor DM w swoich prognozach uwzględnił konsolidację przejętej części Banku BPH od 2017 r. - Mimo że przyszły rok będzie dla Aliora trudny (zakładamy zysk netto na poziomie zaledwie 24 mln zł, ze względu na wysokie koszty integracji), oczekujemy wyraźnego odbicia w 2018 r. (do 513 mln zł) i kontynuacji dynamicznego wzrostu w 2019 r. (do 826mln zł przy ROE 11,8 proc.), kiedy widoczne będą pełne efekty synergii, a Alior stanie się jednym z najbardziej rentownych banków w Polsce – twierdzi broker. - Jednocześnie, przy wzroście kredytów netto na poziomie 14 proc. CAGR w latach 2016-19 Alior pozostaje jednym z najdynamiczniej rosnących banków w Polsce. Biorąc pod uwagę brak ryzyka związanego z kredytami frankowymi oraz obiecujące perspektywy długoterminowe, uważamy obecną wycenę na poziomie 1,1x P/BV za atrakcyjną – dodano.

KGHM „poniżej rynku"

Analitycy Credit Suisse podwyższyli cenę docelową akcji KGHM do 51 zł z 48 zł. Nadal rekomendują „poniżej rynku". Zmiana wyceny jest związana z rewizją prognoz Credit Suisse dla cen srebra. Dodano jednocześnie, że na nastawienie analityków do akcji spółki wpływają negatywne prognozy cen miedzi, które przekładają się na słaby cashflow. Ich zdaniem, presję częściowo będzie łagodziło osłabienie się złotego w stosunku do dolara. Analitycy Credit Suisse ocenili, że katalizatorem może okazać się rewizja planów inwestycyjnych koncernu.