DM BZ WBK o akcjach w publicznej ofercie Play: graj i wygraj

We wtorek pisaliśmy w „Parkiecie" o tym ile jest warta sieć komórkowa Play według DM BZ WBK. Dziś przytaczamy więcej szczegółów z tej wyceny.

"Graj i wygraj" - brzmi tytuł wyceny sieci komórkowej Play pióra Pawła Puchalskiego, szefa analityków Domu Maklerskiego BZ WBK (pośredniczy w sprzedaży akcji telekomu).

Biuro wycenia telekom wybierający się na warszawską giełdę na 9,4-11,5 mld zł. W zależności od modelu wyceny wynoszą 11,5 mld zł (metoda porównawcza), 9,9 mld zł (model DDM, czyli zdyskontowanej dywidendy) i 9,4 mld zł (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych). DM BZ WBK nie przypisał żadnej z nich wag. Podaje tylko widełki.

Są to wyceny akcji komórkowej sieci, a nie wyceny przedsiębiorstwa, do której dolicza się jeszcze zadłużenie.

DM BZ WBK prognozuje, że w tym roku przychody telekomu wyniosła 6,55 mld zł, w 2018 r. 6,78 mld zł, a w 2019 przekroczą 7 mld zł, aby urosnąć do niecałych 7,4 mld zł w 2021 r.

Z kolei EBITDA Playa ma wynieść zgodnie z analizą 1,88 mld zł (spadek rok do roku), w 2018 r. powiększyć się do 2,35 mld zł, w 2019 wynieść 2,44 mld zł, w 2020 r. urosnąć do 2,52 mld zł, a w 2021 przybliżyć się do 2,6 mld zł.

Ten rok ma przynieść też spadek zysku netto Playa z 712 mln zł w 2016 roku do 470 mln zł. Natomiast od przyszłego roku, zdaniem biura zysk netto komórkowej sieci będzie już przekraczał 1,1 mld zł przez kilka lat.

Natomiast już od 2017 roku ponad 1 mld zł wynosić mają od 2018 roku wolne przepływy gotówkowe z działalności operacyjnej najmłodszego MNO.

Ponieważ Play zapowiedział wypłatę dywidendy w 2018 roku w wysokości 650 mln zł i kontynuację polityki w kolejnych latach, zdaniem DM BZ WBK będzie to jeden z najatrakcyjniejszych walorów pod tym względem na GPW i wśród europejskich telekomów.