Grupa Lentex powiększa ofertę o podłogi drewniane

W tym tygodniu możliwe jest przejęcie przez Gamrat firmy Baltic Wood, dzięki czemu grupa wejdzie w nowy segment. Finansowanie jest zapewnione, a akwizycja nie zagrozi dywidendzie.

Gamrat, spółka zależna Lenteksu, jest coraz bliżej przejęcia firmy Baltic Wood, producenta podłóg drewnianych. Sprzedającym będzie Grupa Nowy Styl, jeden z największych na świecie producentów mebli.

Firma jest rentowna

Dlaczego grupa skupiona wokół Lenteksu, koncentrująca się na przetwórstwie tworzyw sztucznych i produkcji włóknin, decyduje się na przejęcie firmy z branży drzewnej?

– To uzupełnienie naszej oferty. Jesteśmy już obecni w różnych segmentach podłóg: w Lenteksie produkowane są wykładziny z PCV, w Gamracie sportowe i deska tarasowa z WPC (Wood Plastics Composites, kompozyty drewno–tworzywo). Mieliśmy do wyboru: uzupełnić ofertę o tanie panele podłogowe MDF albo podłogi z wyższego segmentu. Wybraliśmy to drugie rozwiązanie. Baltic Wood jest jednym z najlepszych na świecie producentów podłóg drewnianych trójwarstwowych – mówi Krzysztof Moska, jeden z głównych akcjonariuszy Lenteksu i do niedawna prezes Gamratu.

Baltic Wood osiąga rocznie ponad 120 mln zł przychodów i dodatnie wyniki finansowe. Z naszych informacji wynika, że firma osiąga parę milionów złotych zysku netto i kilka–kilkanaście milionów EBITDA. Ponad 80 proc. jej produkcji trafia na eksport, główanie do krajów zachodnich. Zakład produkcyjny znajduje się w Jaśle, czyli w mieście Gamratu.

Spółka ma już podpisaną umowę przedwstępną, oczekuje jeszcze na zgodę Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Gamratu, które odbędzie się w czwartek, 10 grudnia. – Nie powinno być niespodzianek, szanse przejęcia firmy oceniam wysoko, pierwszym prawnie możliwym terminem podpisania umowy będzie 11 grudnia – mówi Moska.

Zgodnie z przedwstępną umową za 100 proc. akcji Baltic Wood firma ma zapłacić 23 mln zł. – Gamrat bez problemu poradzi sobie ze sfinansowaniem transakcji bez dodatkowego kredytu. Spółka ma możliwość zadłużenia się do 30 mln zł w rachunku bieżącym, a poza tym ma własne środki – mówi Moska.

Wprawdzie nie znamy szczegółowych wyników finansowych i bilansu firmy Baltic Wood (zarząd nie zdradza, jakie jest zadłużenie netto tej firmy), ale wycena wydaje się atrakcyjna. Może to wynikać z faktu, że Baltic Wood jako aktywo niebędące podstawowym Grupy Nowy Styl było wystawione na sprzedaż od trzech lat i wcześniejsze oferty cenowe nie zadowoliły właścicieli. Poza tym Lentex ma już na swoim koncie przejęcia przeprowadzone z atrakcyjnymi wskaźnikami wyceny (Gamrat, Devorex, PD Profil).

Czy przejęcie firmy Baltic Wood wyczerpuje apetyt grupy na akwizycje? – W ostatnich latach co roku dokonywała ona przejęcia. Chcemy podtrzymać tę strategię. Jeśli znajdziemy ciekawy podmiot pasujący do naszego segmentu włóknin, profili (rynny i rury – red.) czy podłóg, będziemy rozważać przejęcie. Ofert widzimy sporo, ale obecnie nie prowadzimy żadnych rozmów poza Baltic Woodem – mówi biznesmen.

W ostatnich latach Lentex hojnie dzielił się zyskiem z akcjonariuszami. Czy przejęcie nie zagrozi dywidendzie? – Jako akcjonariusz będę proponował i głosował za tym, aby kwota nominalna dywidendy na akcję była wyższa niż w tym roku – informuje Moska.

– Czekamy na zamknięcie całego roku, ale jednostkowy zysk netto Lenteksu po dziewięciu miesiącach urósł o prawie połowę. Więc cały rok pewnie będzie udany, nie widzę powodów, aby w przyszłym roku dywidenda miała być niższa niż wypłacona w tym roku – mówi Wojciech Hoffmann, prezes Lenteksu. W 2015 r. firma wypłaciła 21,6 mln zł, czyli 0,4 zł na walor. Warto jednak pamiętać, że za parę dni spółka umorzy prawie 10 proc. akcji.

Debiut na GPW aktualny

Lentex podtrzymuje zamiar wprowadzenia Gamratu na GPW. – Plan cały czas jest aktualny. Nie śpieszymy się jednak. Spółka ma gotówkę i nie ma potrzeb finansowych, więc debiut nie wiązałby się z chęcią pozyskania dodatkowych środków, emisją nowych akcji i rozwodnieniem udziałów obecnych akcjonariuszy. Gamrat ma 18 proc. akcji własnych, które w razie debiutu na GPW zostałyby sprzedane inwestorom w ofercie publicznej – mówi Moska. Lentex kontroluje 64,2 proc. kapitału Gamratu.

Kiedy możliwe jest wejście na GPW? – Z tego co przekazali mi koledzy z zarządu, debiut w 2016 r. jest realny. Gamrat jest w bardzo dobrej kondycji finansowej, systematycznie zwiększa dywidendy na akcję od 1 zł przez 1,5 zł do 2 zł i w tym roku pewnie będzie w stanie wypłacić około 2,5 zł na walor – dodaje Moska.

[email protected]