Rekomendacja została przygotowana przy cenie rynkowej 65 zł. W piątek przed południem za akcje Forte płacono na giełdzie około 71 zł.
Autorzy rekomendacją podkreślają, że Forte jest o tyle unikatowe wśród spółek przemysłowych, że wzrost wyników spółki nie jest głównie zasilany spadkiem cen surowców (ceny płyty wiórowej lekko spadły, ale są dość stabilne), a wzrostem skali i zwiększaniem efektywności. - Popyt na meble Forte cały czas rośnie w szybkim tempie. Rynki zachodnie powinny w dalszym ciągu szybko rosnąć (Niemcy, Francja, Hiszpania, Wielka Brytania), natomiast nowym pozytywnym elementem może być oczekiwany przez nas silny wzrost sprzedaży w Polsce – uważają analitycy brokera.
Ich zdaniem w tej chwili głównym wyzwaniem dla producenta mebli jest zapewnienie odpowiednich mocy produkcyjnych we właściwym czasie. - Inwestycje w nowe moce i fabrykę płyty (dobrze przez nas oceniana inwestycja) idą zgodnie z planem. Pozytywne jest podtrzymanie przez spółkę terminów (w przypadku fabryki płyty I kwartał 2018r.). Wiąże się to z wysokimi nakładami inwestycyjnymi już w 2016-tym roku (około 135 mln zł). Spółka jest praktycznie niezadłużona, a w szczytowym momencie inwestycji (I kwartał 2018r.) wskaźnik dług/EBITDA nie powinien istotnie przekroczyć 3x - oceniają eksperci. - Dodatkowym czynnikiem wspierającym Forte jest dość słaba złotówka i trafiona polityka zabezpieczeń (Forte zabezpiecza się korytarzem na dwa najbliższe lata) – dodają.
Jednocześnie zwracają uwagę, że zaproponowane ostatnio rozwiązania systemu OFE (które posiadają około 40 proc. akcji spółki) potencjalnie zmniejszają ryzyko inwestycyjne.
Prognoza analityków DM PKO BP zakłada, że w tym roku zysk netto Forte wyniesie 106 mln zł przy przychodach sięgających 1,09 mld zł. W 2017 roku zysk netto wzrośnie do 112 mln zł, a sprzedaż osiągnie poziom 1,2 mld zł.
