PKO BP wypracował w III kwartale 2017 r. 902 mln zł zysku netto, czyli o 3,6 proc. więcej niż zakładała średnia prognoz. Oznacza to, że wynik wzrósł o 17 proc. rok do roku i 5 proc. wobec poprzedniego kwartału. Kurs akcji PKO BP na GPW rośnie o 1,50 proc., do 39,35 zł.

Wynik lepszy niż oczekiwania to skutek wyższych dochodów. Wynik odsetkowy PKO BP wzrósł o 11,4 proc. rok do roku i ukształtował się na poziomie powyżej oczekiwań rynkowych. Marża odsetkowa wzrosła w stosunku II kwartału o 0.1 pp i wyniosła 3.3 proc. (+0.2 pp r/r). Poprawił się również wynik z tytułu prowizji - o 11,6 proc. przez rok, był on lepszy od oczekiwań rynkowych. Powtarzalne zyski z operacji finansowych, wymiany i pozaoperacyjne były zbliżone do wypracowanych w poprzednich okresach.

Wydatki operacyjne banku ukształtowały się na poziomie niższym od analogicznej pozycji z 2016 roku (-0,4 proc. r/r – wydatki byłyby wyższe gdyby nie zmiana metodologii uznawania kosztów BFG, poprawiająca statystyki II, III i IV kwartału) i były poniżej oczekiwań rynkowych. W tym okresie PKO BP zanotował wzrost przychodów powtarzalnych o 4,8 proc. r/r, w efekcie wynik operacyjny poprawił się w ciągu roku o 9,2 proc. Współczynnik koszty/dochody (bez podatku bankowego) wyniósł 43.0 proc. i był niższy niż w II kwartale o 0.8 pp. Nastąpiła też stabilizacja odpisów na rezerwy. Bank zawiązał je w wysokości 0,8 proc. wartości portfela w stos. rocznym, ich wysokość ukształtowała się na poziomie nieznacznie poniżej oczekiwań rynkowych (-0.8 proc. wobec poprzedniego kwartału). Udział NPL w portfelu w III kwartale spadł o 0.1 pp i wyniósł 5.6 proc. przy wzroście wskaźnika pokrycia o 0.7 pp do 68.6 proc.

Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów wyniosła w PKO BP +6.5 proc. i +4.2 proc. Kwartalne przyrosty to odpowiednio 0,6 proc. i 1,1 proc.

- Wynik netto PKO BP był lepszy od oczekiwań rynkowych dzięki wyższych przychodom, zarówno operacyjnych jak i z działalności deweloperskiej. Pod względem dynamik wyniku odsetkowego jak i prowizyjnego oraz wolumenów spółka nie odstaje od mniejszych przedstawicieli sektora, znacznie bije natomiast w tej statystyce dokonania Pekao. Wynik oceniamy jako bardzo dobry. Roczny współczynnik P/E dla wyników wyniósł w III kwartale 13.4 czyli znacznie poniżej średniej dla dużych banków – ocenia Marcin Materna, dyrektor działu analiz Millennium DM.