10 spółek, które najmocniej rozczarowało inwestorów

Sezon prezentacji wyników kwartalnych dobiegł końca. Czas na podsumowanie tym razem negatywnych niespodzianek. Tych niestety nie brakowało

W minionych dwóch miesiącach warszawskie indeksy raziły słabością, zwłaszcza w porównaniu z zachodnimi odpowiednikami. Negatywne tendencje w gospodarce znalazły?bowiem odzwierciedlenie w publikowanych przez spółki sprawozdaniach finansowych.

– Ogólnie wyniki były gorsze niż oczekiwania. Na tym tle wyróżniła się branża spożywcza – jedna z niewielu, która nie rozczarowała. Różnice pomiędzy prognozami a wynikami nie były jednak w większości przypadków duże – inwestorzy wzięli pod uwagę spowolnienie gospodarcze – komentuje Marcin Materna, dyrektor działu analiz w Millenium DM.

Według analityków poprawy można oczekiwać w drugiej połowie roku, nie będzie ona jednak znacząca. – Wydaje się, że powoli musimy przyzwyczajać się do niewielkiego wzrostu gospodarczego, a co za tym idzie – do małych zmian sprzedaży czy zysków. W tych warunkach najmniej negatywnie powinny zaskakiwać większe spółki. W obecnej sytuacji są one w stanie zwiększać udziały w rynku kosztem maluchów, których nie stać często np. na agresywną promocję czy przejęcia – dodaje Materna.

Jakie spółki najbardziej rozczarowały akcjonariuszy w minionym sezonie? – Słabymi wynikami zaskoczyły spółki budowlane i niektórzy deweloperzy. Bieżący rok może przynieść upadłości – ostrzega Materna. W podobnym tonie wypowiada się Jarosław Sójka, analityk Noble Securities. – W branży realne jest ryzyko bankructw, które może spowodować opuszczenie rynku przez najsłabsze podmioty. W wynikach spółek odznaczających się lepszą kondycją finansową w najbliższych latach prawdopodobnie zauważalny będzie spadek marży brutto ze sprzedaży, w związku z niższą rentownością realizowanych projektów – stwierdza.

Wynikowe wpadki przydarzyły się także największym i najbardziej płynnym spółkom z GPW. Taka sytuacja nie powinna jednak dziwić. Pogorszenie koniunktury zapowiadały niemal wszystkie wskaźniki makroekonomiczne, w tym wyprzedzający gospodarkę indykator PMI dla przemysłu. Wskaźnik ten wciąż jest poniżej granicy 50 pkt. To sugeruje, że na poprawę sytuacji w gospodarce, w tym wyników, trzeba jeszcze poczekać.

[email protected]

Na Wall Street wyniki firm wsparły indeksy. Co dalej?

Zdecydowanie inne niż w Warszawie nastroje towarzyszyły inwestorom zza oceanu. Tam sezon wyników kwartalnych pomógł indeksom ustanowić nowe szczyty. Od początku roku S&P 500 zyskał ponad 6 proc. Zgodnie z szacunkami opublikowanymi przez firmę analityczną FactSet, aż 71 proc. spółek zarobiło więcej, niż prognozowali analitycy. Wielkość osiągniętych przychodów zaskoczyła natomiast pozytywnie w ponad 60 proc. przypadków. Najbardziej pod względem osiągniętych zysków wyróżniły się spółki technologiczne. W prawie 90 proc. przypadków zarobiły więcej od oczekiwań rynku. Po przeciwnej stronie znalazły się firmy telekomunikacyjne – jedynie ćwierć wyników przekroczyła spodziewany konsensus. Warto jednak zauważyć, że czwarty kwartał spółek amerykańskich, mimo iż lepszy od oczekiwań, w rzeczywistości był gorszy od analogicznego okresu w roku ubiegłym.

Poza tym zaskoczenie rynku wynikało przede wszystkim z rewizji szacunków dokonanej przez analityków – przed prezentacją raportów obniżyli oni średnio o kilka procent swoje oczekiwania.

Spółkami, które najbardziej zaskoczyły wysokością odnotowanych zysków, były Teradyne, Travelers Cos oraz NRG Energy. Rozczarowały natomiast Cablevisions Systems oraz General Dynamics.

Co dalej? Jak kształtują się perspektywy wyników amerykańskich spółek na obecny rok? Zgodnie z raportem Fact Set w pierwszym kwartale zyski spółek spadną o 0,6 proc. w ujęciu rok do roku, przy wzrastających o 0,4 proc. przychodach. Co ważne, analitycy zredukowali spodziewane wyniki spółek w kolejnych kwartałach. W okresie kwiecień–czerwiec oczekują wzrostu zysków na poziomie 4,9 proc., w trzecim kwartale 10,1 proc., w czwartym – 15,7 proc. Wszystkie te prognozy są zaniżone w stosunku do pierwotnych szacunków wynoszących odpowiednio 6,3 proc., 10,4 proc. oraz 17, 3 proc. Warto zauważyć, że redukcji przyszłych wyników dokonują także same spółki. Prawie 80 proc. podmiotów, które opublikowało prognozy na pierwszy kwartał, spodziewa się uzyskania słabszych wyników. Tendencja ta zauważalna jest m.in. w sektorze energetycznym oraz finansowym. ARP

Ta dziesiątka niemile zaskoczyła inwestorów

1.

TP | Sezon rozczarowań otworzyła Telekomunikacja Polska. Gigantowi coraz bardziej doskwiera konkurencja. Kurs akcji stracił w tym roku ponad 40 proc. Powód? W ostatnim kwartale ub.r. grupa wypracowała tylko jedną szóstą zysku wykazanego z końcem września.

2.

PGE | Mimo rekordowego poziomu przychodów potentat w produkcji energii elektrycznej również zawiódł inwestorów. Oprócz ujemnego wyniku netto w IV kwartale negatywnie zaskoczyła propozycja dywidendy – 0,86 zł na akcje. To niemal 1 zł mniej niż w roku ubiegłym.

3.

Redan | Wprowadzone w ubiegłym roku nowe strategie asortymentowe nie przyniosły spodziewanych efektów. W ujęciu rocznym producent odzieży został zmuszony do policzenia strat, z których niemal połowa została wygenerowana w okresie październik-grudzień.

4.

Gant | Audytor grupy nie uzyskał dowodów na realne szanse kontynuowania przez nią działalności. Zdaniem analityków ryzyko upadłości dewelopera wzrosło.

Tylko w ciągu ostatnich 12 miesięcy kurs akcji stracił

80 proc.

5.

Polimex-Mostostal | Inwestorzy nie dali wiary prowadzonej od kilku miesięcy restrukturyzacji spółki. Grupa świadcząca usługi budowlano-montażowe zaskoczyła akcjonariuszy, odnotowując w ostatnim kwartale aż 0,8 mld zł straty przypadającej akcjonariuszom jednostki dominującej. Po publikacji raportu za akcje płacono nawet 0,29 zł.

6.

PBG | Znajdująca się w upadłości układowej grupa mocno rozczarowała inwestorów i wierzycieli. Po czterech kwartałach 2012 roku straciła więcej, niż zarobiła łącznie w latach 2001-2011.

7.

Police | Spółka chemiczna, która pierwszy raz od sześciu lat zapowiada wypłatę dywidendy, odnotowała w IV kwartale zysk w wysokości zaledwie 4 proc. konsensusu PAP (13,8 mln zł).

8.

Trakcja | Strata w ostatnim kwartale przekreśliła trzy pierwsze udane kwartały ubiegłego roku. W efekcie 19,3 mln zł skonsolidowanego zysku zostało zamienione na 14,3 mln zł stratę. W ciągu dwóch dni cena akcji spadła o jedną trzecią.

9.

Solar | Zeszłoroczny debiutant, który niespodziewanie odwołał w październiku swoje prognozy, odnotował w 2012 prawie czterokrotnie mniejszy zysk od pierwotnie zakładanego.

10

Hawe | W 2012 r. spółka zarobiła na jedną akcję zaledwie 0,16zł (0,46zł w roku ubiegłym). Zarząd tłumaczy ten fakt opóźnieniami w stosunku do zakładanych harmonogramów realizacji inwestycji. Poprawa wyników ma jednak być widoczna już w I kwartale. ARP