Technicy po raz trzeci w tym roku lepsi od szerokiego rynku

Portfel techniczny „Parkietu" był w maju lepszy od indeksu WIG o 3,9 pkt proc. Najlepsza spółka dała zarobić aż 14,6 proc. Ośmiu ekspertów zbudowało zestawienie firm na czerwiec.

Warszawski rynek wszedł w maju w fazę korekty trwającego od stycznia trendu wzrostowego. WIG, licząc od 29 kwietnia do 28 maja, stracił 1,8 proc. i dotarł do poziomu 55 500 pkt. W tym samym czasie techniczny portfel „Parkietu", złożony z ośmiu spółek wskazanych przez ekspertów, zyskał 2,1 proc. Po raz trzeci w tym roku udało się pokonać rynek, co zwiększa szanse na korzystny wynik w całym 2015 r.

Niesprzyjające otoczenie

Warunki do inwestowania nie były w maju korzystne, zarówno z punktu widzenia analizy technicznej, jak i z perspektywy fundamentów. Indeks WIG miał za sobą cztery wzrostowe miesiące z rzędu i eksperci od analizy wykresów sygnalizowali możliwość korekty, która „schłodzi" wykupiony rynek. Zwłaszcza że oscylator RSI (obliczany dla 14 sesji) wzrósł powyżej granicy 70 pkt, a indeks zaczął się konsolidować przy pułapie 57 000 pkt (sygnał utraty impetu wzrostowego).

Fundamentalnymi impulsami do spadków były natomiast słabe dane o kwietniowej sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej w Polsce. Obie wielkości okazały się gorsze od prognoz, co zahamowało zapał kupujących. W ostatnim tygodniu maja wyraźnym czynnikiem spadkowym był wynik wyborów prezydenckich. Wygrana Andrzeja Dudy zaniepokoiła w szczególności akcjonariuszy banków. Silna wyprzedaż ich akcji pociągnęła w dół zarówno wskaźnik WIG20 (banki mają ponad 30-proc. udział w portfelu tego indeksu), jak i cały szeroki rynek.

Techniczny portfel „Parkietu" okazał się odporny na te negatywne czynniki i zdołał wypracować dodatnią stopę zwrotu. Co zadecydowało o dobrym wyniku?

Majowe atuty techników

W typowaniu do majowego portfela udział wzięło dziesięcioro analityków technicznych. Ponieważ KGHM oraz Serinus Energy otrzymały po dwa głosy, ostatecznie w zestawieniu znalazło się osiem spółek. Połowa zakończyła maj zyskiem o średniej wielkości 6,7 proc., a połowa stratą (średnia –2,5 proc.). Rozkład dziennych stóp zwrotu WIG i portfela (patrz wykres str. 11) pokazuje, że ten drugi utrzymywał zdecydowaną przewagę przez cały miesiąc.

Największa w tym zasługa Serinus Energy – kurs akcji tej spółki już 30 kwietnia dotarł do poziomów realizacji zysków wskazanych przez obu typujących – Piotra Kaźmierkiewicza z CDM Pekao i Przemysława Smolińskiego z DM PKO BP. Pierwszy analityk uzyskał jednocześnie najlepszy wynik wśród typujących. Inwestując w akcje energetycznej spółki zgodnie z jego zaleceniami, można było zarobić aż 14,6 proc. (szczegóły w ramce na str. 11).

Warto zwrócić też uwagę na wynik Mateusza Stencla, który postawił w maju na Comarch i zarobił 6,4 proc. Ekspert zalecał miesiąc temu ustawienie czasowego zlecenia realizacji zysku, co nigdy wcześniej nie zdarzyło się w typowaniu do naszego portfela. Stencel wyznaczył konkretną datę 18 maja i na zamknięciu tej sesji akcje miały zostać sprzedane. Jak się okazało, właśnie w tym dniu notowania informatycznej spółki ustanowiły swoje majowe maksimum, a analityk ING Securities już czwarty miesiąc z rzędu wypracował wysoką, dodatnią stopę zwrotu.

Propozycje na czerwiec

W budowie nowego zestawienia udział wzięło ośmioro analityków technicznych. Każdy wskazał inną spółkę, więc wagi są równe i wynoszą 12,5 proc. dla każdego wskazania. Datą bazową dla czerwcowego zestawienia jest 28 maja. Ceny zamknięcia z tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji inny niż kurs bazowy. Wówczas moment zajęcia pozycji i obliczane stopy zwrotu zależą tylko od wskazanego poziomu (jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela).

W czerwcowym zestawieniu mamy aż trzech reprezentantów grona blue chips. Wśród nich są spółki paliwowe: Lotos i PKN Orlen, które w maju wyznaczyły nowe szczyty trwających trendów wzrostowych. Eksperci „kupują" więc siłę, licząc na kontynuację korzystnych tendencji. Ponadto z WIG20 jest również KGHM, który próbuje wrócić na ścieżkę wzrostu. Już drugi miesiąc z rzędu stawia na miedziowego giganta Piotr Neidek, analityk DM mBanku.

Z indeksu mWIG40 znalazł się w czerwcowym portfelu tylko ukraiński Kernel, a z sWIG80 Agora i Arctic Paper. Pozostałe dwie spółki wchodzą tylko w skład indeksu WIG.

[email protected]

Stopy zwrotu: Portfel wyraźnie lepszy od rynku

Rozkład majowych stóp zwroty portfela i WIG pokazuje wyraźnie, że zestawienie złożone z ośmiu spółek wskazanych przez analityków technicznych utrzymywało przewagę nad rynkiem od początku do końca miesiąca. Największa w tym zasługa Serinus Energy – spółka została wskazana przez dwóch ekspertów i już na sesji 30 kwietnia zostały osiągnięte poziomy realizacji zysku proponowane przez obu typujących. W najlepszym momencie portfel zarabiał 2,8 proc., a w najgorszym 0,8 proc. Dla porównania WIG miał maksymalny wynik 1,4 proc., a minimalny – 1,8 proc, i taką stratą indeks zakończył majową rywalizację, przegrywając z portfelem o 3,9 pkt proc.

Spółka miesiąca: Na akcjach Serinus Energy można było zarobić aż 14,6 proc.

Miesiąc temu, a dokładnie 30 kwietnia, przed rozpoczęciem notowań Piotr Kaźmierkiewicz z CDM Pekao pisał, że wyjście kursu akcji energetycznej spółki ponad przebieg 50-sesyjnej średniej kroczącej i pokonanie oporu na 3,27 zł, będzie zwiastunem silniejszej zwyżki. Analityk podpowiadał, by zlecenie realizacji zysku ustawić na poziomie 3,61 zł, a stop loss na 2,78 zł. Wejście na rynek miało z kolei nastąpić po cenie zamknięcia sesji bazowej (29 kwietnia), czyli po 3,15 zł.

Jak się okazało, wystarczyła jedna sesja, by zrealizował się optymistyczny scenariusz nakreślony przez eksperta. 30 kwietnia akcje Serinus Energy podrożały o 14,9 proc., do 3,62 zł. Na wykresie pojawiła się biała świeca z dużym korpusem i przełamana została linia średniej kroczącej z 50 sesji. Za jednym zamachem został zrealizowany prognozowany zasięg wzrostu 3,61 zł, co oznacza, że ostateczny wynik eksperta za maj wyniósł 14,6 proc. Był to jednocześnie najlepszy rezultat wśród wszystkich wskazań ubiegłego miesiąca.

Warto zauważyć, że po silnej zwyżce z 30 kwietnia, notowania kontynuowały jeszcze wzrost przez osiem sesji i w porywach cena dotarła do 3,9 zł. W połowie maja doszło do tąpnięcia notowań i do końca maja niedźwiedzie sprowadziły kurs z powrotem w okolicę 3,1 zł. Udany start nie zachęcił więc kupujących do większej aktywności, dlatego na odwrócenie kierunku długoterminowego trendu spadkowego trzeba będzie jeszcze poczekać.

Analitycy techniczni: Wytypowali osiem spółek do czerwcowego portfela

Piotr Neidek, DM mBanku

KGHM

Majowe cofnięcie kursu akcji na południe wpasowuje się w koncepcję lokalnej korekty, zaś charakter deprecjacji ukazuje, który trend jest nadrzędny. Jak na razie koncepcja hossy nie jest zagrożona, cel 200 zł (intraday) pozostaje aktualny, dystrybucji wciąż nie widać, wskaźniki impetu nie straszą, układ EMA (średnich kroczących) jest na korzyść zwyżek, a układ tygodniowych świeczek pozwala z optymizmem zapatrywać się na miedziowego giganta. Stop w cenach zamknięcia to 111 zł.

STOP 111 zł

CEL 200 zł

Poprzedni typ: KGHM

Wynik: -3,2 proc.

Michał Krajczewski, BM BGŻ

BBI Development

Walory dewelopera straciły w maju ponad 10 proc., zbliżając się do poziomu wsparcia i silnej psychologicznej bariery na 1 zł. Obecnie widzimy zatrzymanie spadków i próbę budowy odbicia. Warto przy tym zauważyć, że z tych rejonów kurs odbijał już w połowie listopada 2014 r. oraz pod koniec lutego tego roku. Ponadto ostatnie spadki sprowadziły wskaźniki analizy technicznej do poziomów wyprzedania ostatni raz obserwowanych w połowie listopada. Daje to solidną podstawę do próby odbicia. Potencjalnym celem byków mogą być ostatnie szczyty ponad 1,2 zł. Spadek poniżej 1 zł oznaczałby scenariusz silniejszej korekty. Kupujemy na otwarciu piątkowej sesji, tj. 29 maja.

STOP 0,99 zł

CEL 1,2 zł

Poprzedni typ: Herkules

Wynik: +1,5 proc.

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

Grupa Lotos

Rynek jest świeżo po sygnałach przejścia do cyklicznej korekty tegorocznej fali wzrostowej, mogącej przedłużyć się nawet na cały czerwiec. Na techniczne typy na kolejny miesiąc wydaje się więc obecnie za wcześnie, a warunki późniejszego wejścia na rynek opierają się na dość luźnych przypuszczeniach. Przykładowo dla Lotosu nie można wykluczyć, że wybicie dołem z rysującej się od połowy kwietnia formacji RGR okaże się słabe, a po ewentualnym późniejszym ruchu ponad linię łączącą szczyty głowy i prawego ramienia (ok. 31 zł) kurs uzyska sugerowany przez wysokość formacji potencjał wzrostowy sięgający 33,2 zł. To zarazem proponowany take profit, a wejście odbędzie się po cenie 31,01 zł intraday. Stop loss to 30,19 zł.

STOP 30,19 zł

CEL 33,2 zł

Poprzedni typ: Bank

Millennium

Wynik: -2,9 proc.

Agata Filipowicz-Rybicka, BM BPH

PKN Orlen

Maj był kolejnym miesiącem zwyżek. Wyraźny popyt dominujący w układzie sił zapewnił pokonanie historycznych maksimów wycen spółki na poziomie 70,2 zł i wyznaczenie nowego szczytu na poziomie 73,69 zł. Płaska korekta, jaka nastąpiła po wybiciu, nie przekroczyła poziomu wsparcia w postaci poprzedzającego maksimum, co dało asumpt do ponownej fali zakupów, stając się jednocześnie solidnym prowzrostowym czynnikiem technicznym. Powyższą tezę wydają się potwierdzać wskaźniki analizy technicznej, a w szczególności mocny ADX podkreślający trend. Scenariusz zwyżkowy stanie się wyraźnie zagrożony po trwałym zejściu kursu spółki ponownie poniżej 70,2 zł. Techniczny stop loss to 70 zł w cenach zamknięcia, take profit: 85 zł. Kupujemy na zamknięciu sesji 28 maja.

STOP 70 zł

CEL 85 zł

Poprzedni typ: KGHM

Wynik: -3,2 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz, CDM Pekao

Arctic Paper

Na sesji 27 maja doszło do ataku na linię trendu spadkowego. Wysoka biała świeca, kreślona na znacząco podwyższonym obrocie, doprowadziła do jej naruszenia, zaś sygnałem pokonania oporu było wyjście ponad jej przebieg na kolejnej sesji. Czwartkowa świeca ma charakter doji na długich nogach, która pojawiając się po wybiciu, wskazuje na brak siły do kontynuacji spadków. Niewykluczone, że podaż raz jeszcze spróbuje powrócić do tendencji spadkowej, przy czym twardym wsparciem na jej drodze powinien być poziom 3,4 zł, w okolicy którego zajmujemy pozycję. Poziom ten powinien zostać obroniony, czego naturalną konsekwencją będzie ruch kontynuujący rozpoczęty wzrost, którego zasięg minimalny dociera przynajmniej do poziomu 3,9 zł (kwietniowe maksima). Na tym poziomie stawiamy zlecenie take profit. W przypadku braku realizacji scenariusza bazowego ustawiamy stop loss poniżej korpusu wysokiej białej świecy. Moment zajęcia pozycji: 3,42 zł.

STOP 3,22 zł

CEL 3,89 zł

Poprzedni typ: Serinus Energy

Wynik: +14,6 proc.

Krzysztof Borowski, IBiUG SGH

Atrem

Cena akcji, po utworzeniu formacji bazy trwającej od połowy marca, wyraźnie stara się wybić w górę – w szerszej ramie czasowej byłaby to formacja spodka. Obecnie trwa formowanie prawego ramienia. Optymistyczną wymowę ma ostatni duży biały korpus oraz wcześniejszy wzrost wolumenu obrotów potwierdzający „zebranie" akcji z rynku – takiej tezy dowodzi zachowanie wskaźnika Akumulacja/Dystrybucja i A/D Chaikina. Aprecjację ceny oddają też wskazania kupna na większości wskaźników i oscylatorów analizy technicznej (MACD, Parabolic, Stochastic, RSI i ROC), które mają jeszcze pewien potencjał wzrostowy. Cena kupna to zamknięcie sesji bazowej 28 maja.

STOP 4,79 zł

CEL 15 proc.

Poprzedni typ: Atrem

Wynik: +7,5 proc.

Mateusz Namysł, Raiffeisen Brokers

Kernel

Na sesji 28 maja kurs akcji dynamicznie zwyżkował i utworzyła się tu luka wzrostowa. Notowania tego dnia znajdowały się na granicy szczytów z marca i kwietnia tego roku. Jeżeli cenie uda się pokonać poziom 41,79 zł, gdzie jest umiejscowiony opór związany ze szczytem ze stycznia 2014 r., to droga do psychologicznej bariery 50 zł będzie otwarta. Spółce sprzyja przełamanie długoterminowego trendu spadkowego pod koniec 2014 r. i utworzenie się średnioterminowego trendu wzrostowego, z którym mamy do czynienia od listopada 2014 r., co ogranicza możliwość dużych spadków przy założeniu utrzymania się trendu.

STOP brak

CEL 51,3 zł

Poprzedni typ: Ekspert nie brał udziału w majowym typowaniu spółek do portfela

Mateusz Stencel, ING Securities

Agora

Kurs medialnej spółki porusza się w średnioterminowym trendzie wzrostowym. Na szczególną uwagę zasługuję fakt przebicia silnego oporu na górnej granicy wieloletniej konsolidacji (11,5–12 zł).W ostatnich dniach doszło do niewielkiej korekty notowań, która zatrzymała się w tym właśnie obszarze, który teraz pełni rolę istotnego wsparcia. Licząc na to, że rynek podąży za sygnałem kupna i utrzyma tendencję wzrostową, uważam obecne ceny za dobry moment do zajęcia pozycji. Zyskom pozwalam rosnąć i nie ustawiam take profit. Natomiast stop loss w cenach zamknięcia to 11,4 zł. Cena kupna to zamknięcie sesji 28 maja.

STOP 11,4 zł

CEL brak

Poprzedni typ: Comarch

Wynik: +6,4 proc.