#WykresDnia: To nie koniec osłabienia liry

Lira turecka spadła o 13 proc. od odejścia z banku centralnego gubernatora Agbala 19 marca.

parkiet.com

Ten spadek jeszcze się skończył. Nadal widać przewartościowanie o 10 proc., głównie dlatego, że strona przepływów bilansu płatniczego tak bardzo się pogorszyła.

- Turecka lira może testować dołki w tym roku ze względu na przyspieszającą inflację, spadki techniczne i utratę niezależności banku centralnego - powiedział Slobodan Drvenica, kierownik ds. badań w firmie Windsor Brokers, specjalizującej się w handlu walutami i instrumentami pochodnymi. - Turecki bank centralny nie jest w stanie przyjąć konwencjonalnych środków w celu zwalczania inflacji, ponieważ prezesi, którzy podnieśli stopy procentowe, zostali szybko odwołani - podkreśla Drvenica.

Bank centralny Turcji pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie w zeszłym miesiącu, nawet po przyspieszeniu inflacji i osłabieniu liry. Prezydent Turcji Recep Tayyip Erdo?an zwolnił i zastąpił prezesa banku w marcu po tym, jak ten podniósł stopy procentowe do 19 procent z 17 procent. Inflacja wzrosła w zeszłym miesiącu do 17,1 proc. z 16,2 proc.

Nowy prezes banku centralnego, Şahap Kavc?o?lu powiedział w zeszłym tygodniu, że spodziewa się, że roczna inflacja osiągnie szczyt na poziomie około 17 procent w kwietniu, po czym wyraźnie spadnie w drugiej połowie roku. Zobowiązał się utrzymywać stopy procentowe na poziomie powyżej inflacji, nie podając dokładnego poziomu.

- W centrum uwagi znajduje się roczne minimum dla liry na poziomie 8,5015 za dolara, po którym nastąpił rekordowo niski poziom 8,5816 osiągnięty w listopadzie - powiedział Drvenica. Według niego jakiekolwiek dalsze straty mogą spowodować spadek do przewidywanych poziomów 8,9796 i 9,2258 za dolara, wyprzedzając psychologiczny poziom 10 za dolara.

W środę w Stambule lira spadała o 0,3 proc., do 8,34 za dolara. Techniczny opór na zyski dla waluty wynosi według Drvenicy 8,2158 za dolara i 8,1836 za dolara.

Komitet polityki pieniężnej tureckiego banku centralnego ma zebrać się w czwartek w sprawie stóp procentowych. Tymczasem kurs liry wobec dolara wyniósł w czwartek rano 8,3350, nieco słabiej niż w środę na zamknięciu - 8,3150. Wynika to z oczekiwań, że bank centralny w obliczu rosnącej inflacji utrzyma swoją referencyjną stopę procentową.  Kavc?o?lu, sympatyzował z niekonwencjonalną teorią Erdo?ana, że ??wysokie stopy procentowe napędzają inflację. Odmówił powiedzenia, czy w razie potrzeby bank centralny ponownie podniesie koszty kredytu.

Instytut Finansów Międzynarodowych zrewidował swój szacunek wartości godziwej liry do 9,5 za dolara, powołując się na pogorszenie zaufania na rynku od czasu, gdy w marcu prezydent Recep Tayyip Erdo?an zwolnił i zastąpił prezesa banku centralnego.

- IIF zmienił swoją prognozę z 7,5 za dolara - powiedział Robin Brooks, główny ekonomista organizacji i były szef strategii walutowej w Goldman Sachs. - Ta zmiana jest spowodowana gwałtownym pogorszeniem nastrojów - powiedział Brooks. Szacunki IIF wynosiły 5,5 za dolara na początku ubiegłego roku przed dwiema korektami w kwietniu i czerwcu.

Lira straciła 28 procent swojej wartości od początku ubiegłego roku. Prawie połowa tych strat miała miejsce od usunięcia A?bala 20 marca. Nastroje inwestorów wobec liry pogorszyły się także po tym, jak w zeszłym roku bank centralny wydał dziesiątki miliardów dolarów ze swoich rezerw walutowych na obronę liry, pozostawiając rezerwy netto głęboko na minusie. Lira spadła do rekordowo niskiego poziomu 8,58 za dolara na początku listopada, tuż przed rozpoczęciem krótkiej kadencji A?bala jako gubernatora.

- Nie sądzę, żeby wielu inwestorów się z tym nie zgodziło - powiedział Tim Ash, starszy strateg rynków wschodzących w BlueBay Asset Management w odpowiedzi na rewizję IIF. - Odzwierciedla to po prostu niewłaściwe ustawienia polityki pieniężnej wynikające z ideologicznych zastrzeżeń Erdo?ana wobec ortodoksyjnej polityki pieniężnej - tłumaczył. - Dodaj w konsekwencji wysoką inflację, dolaryzację i odpływy portfela, co bardzo utrudnia sfinansowanie dużego deficytu na rachunku obrotów bieżących i dużych rolowań zadłużenia zewnętrznego.

A?bal zyskał szerokie uznanie zagranicznych inwestorów i ekonomistów za podniesienie stóp procentowych, które w październiku wyniosły 10,25 proc., oraz za zapowiedź dalszego zacieśnienia polityki pieniężnej, jeśli będzie to konieczne, aby spowolnić inflację do 5-procentowego celu. Lira spadła również, ponieważ banki nadal zwiększały akcję kredytową dla gospodarki. Ożywienie pożyczkowe w zeszłym roku spowodowało zwiększenie deficytu na rachunku bieżącym do ponad 5 procent PKB poprzez zassanie importu. Ta nierównowaga w rachunkach narodowych zwiększyła presję sprzedaży na lirę.