Inwestorzy masowo inwestują w rynki wschodzące

W styczniu fundusze ETF na rynki wschodzące przyciągnęły ponad 20,6 mld USD, co stanowi najwyższy miesięczny napływ w historii. Ogółem amerykańskie fundusze ETF przyciągnęły w styczniu około 156 mld USD netto, najwyższy w historii napływ w styczniu.

https://pbs.twimg.com/media/HAWs_OTWQAAO-3X?format=jpg&name=900x900

Amerykańskie fundusze ETF rozpoczęły rok 2026 z napływem netto szacowanym na 156 mld USD, co zapewniło rynkowi ETF najsilniejszy start w styczniu. Strategie, których domagali się inwestorzy, uległy znaczącej zmianie w ostatnich miesiącach. Preferowali oni akcje międzynarodowe, akcje sektorowe i obligacje bazowe, a nie dominujące zazwyczaj amerykańskie ETF-y akcyjne.

Miesięczne przepływy sugerowały bardziej defensywne pozycjonowanie i dywersyfikację, a inwestorzy lokowali środki w obligacje i ETF-y inwestujące w akcje międzynarodowe, ponieważ koncentracja na amerykańskim rynku akcji utrzymywała się na wysokim poziomie.

Międzynarodowe ETF-y akcyjne notują rekordowy miesiąc

W styczniu międzynarodowe ETF-y akcyjne zdominowały wszystkie klasy aktywów, przyciągając szacunkowo 51 mld USD, co stanowi ich największy miesięczny napływ w historii. Pomimo że odpowiadają za około 15 proc. całkowitych aktywów ETF-ów, fundusze międzynarodowe pochłonęły około jednej trzeciej wszystkich napływów netto w tym miesiącu. Styczniowy przypływ kapitału nastąpił po rekordowym roku 2025 dla międzynarodowych akcji, przy wysokich stopach zwrotu w tej kategorii.

Popyt koncentrował się w dwóch kategoriach Morningstar. Zdywersyfikowane ETF-y rynków wschodzących zgromadziły 19 mld USD, ustanawiając rekord największego miesięcznego napływu, a zagraniczne ETF-y o dużej mieszance zgarnęły 15 mld USD. Prognozy całkowitej stopy zwrotu dla akcji zarówno rynków rozwiniętych, jak i wschodzących są zazwyczaj wyższe niż dla akcji amerykańskich w ciągu najbliższej dekady. Wysokie oczekiwane stopy zwrotu mogą napędzać wzrost popytu, wraz z obawami o koncentrację na amerykańskim rynku akcji.

Napływy spadły do kilku dużych ETF-ów.

Fundusze ETF rynków wschodzących przyciągnęły w zeszłym miesiącu ponad 20,6 mld USD napływu, co stanowi najwyższy miesięczny napływ w historii. To dwunasty z rzędu miesięczny napływ. To również prawie potrojenie w porównaniu z poprzednimi dwoma miesiącami i podwojenie poprzedniego szczytu osiągniętego w 2018 roku.

Fundusz IShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG, obejmujący 24 kraje rynków wschodzących, przyciągnął 8,9 mld USD napływu, czyli 43 proc. całości napływów do ETF-ów rynków wschodzących, co stanowi jego największy miesięczny napływ od momentu powstania w 2012 roku. Z kolei iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM dodał ponad 4 mld USD. W rezultacie indeks MSCI Emerging Market Index wzrósł o 8,8 proc. w styczniu, co stanowi najlepszy początek roku od 2012 roku.

Po stronie dużego portfela zagranicznego, Vanguard Total International Stock ETF VXUS przyciągnął około 6 mld USD, co czyni go jednym z największych źródeł napływów akcji międzynarodowych. Amerykańskie ETF-y akcyjne przyciągnęły w styczniu 17 mld USD, ale to mniej niż zwykle. Vanguard S&P 500 ETF VOO kontynuował passę wzrostów, generując nowe 11 mld USD.

Fundusze ETF obligacji utrzymują stabilny kurs

Fundusze ETF obligacji opodatkowanych pozostały głównym źródłem kapitału inwestorów, przyciągając rekordowe 46 mld USD w styczniu. Grupa ta zajęła drugie miejsce po akcjach międzynarodowych i kontynuowała stabilny wzrost od 2025 roku. Vanguard Total Bond Market ETF BND i Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF VCIT były dwoma największymi beneficjentami, odpowiadając łącznie za prawie 7 mld USD napływu netto.

Napływy kapitału skupiły się w środkowej części krzywej dochodowości. Fundusze ETF obligacji bazowych o średnim okresie zapadalności (Intermediate Core Bond ETF) przyciągnęły 10 mld USD, najwięcej ze wszystkich kategorii instrumentów o stałym dochodzie.

Fundusze ETF obligacji ultrakrótkich przyciągnęły drugą co do wielkości liczbę napływów kapitału w segmencie instrumentów o stałym dochodzie, dodając ponad 5 mld USD. Instrumenty o charakterze gotówkowym, takie jak iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF SGOV, były liderami w tej kategorii, odzwierciedlając utrzymujący się popyt na rentowność przy minimalnym ryzyku.

Z kolei fundusze ETF oparte na długoterminowych obligacjach rządowych straciły 1,4 mld dolarów, co wiązało się z odpływem środków z funduszy takich jak iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT. Przy wciąż stosunkowo wysokich stopach procentowych Fed, inwestorzy mogą osiągać atrakcyjne zyski z funduszy obligacji krótkoterminowych i średnioterminowych, zmniejszając potrzebę dodatkowego ryzyka związanego z obligacjami długoterminowymi.

Inwestorzy masowo wybierają ETF-y inwestujące w zasoby naturalne

ETF-y inwestujące w akcje sektorowe przyciągnęły w styczniu rekordowe 29 mld USD, co stanowi trzecią najwyższą wartość spośród wszystkich klas aktywów. ETF-y inwestujące w zasoby naturalne przewodziły akcjom sektorowym, a następnie sektor przemysłowy, a tuż za nimi plasowały się ETF-y energetyczne i finansowe.

ETF-y inwestujące w zasoby naturalne zgromadziły ponad 7 mld USD, co stanowi ich największy miesięczny napływ w historii. Fundusze te inwestują w spółki z branż opartych na surowcach. ETF-y te charakteryzują się zazwyczaj niską korelacją z większością innych klas aktywów i mogą dywersyfikować portfele. Co więcej, średnie wyniki funduszu w kategorii zasobów naturalnych były ponad dwukrotnie wyższe niż wyniki funduszu akcji o dużej wartości w 2025 roku. ETF-y inwestujące w zasoby naturalne również radziły sobie lepiej w 2022 roku, kiedy akcje spadały.

Global X Copper Miners ETF COPX przyciągnął najwięcej nowych środków, bo 2 mld USD, spośród wszystkich ETF-ów inwestujących w zasoby naturalne. Jego wartość gwałtownie wzrosła w drugiej połowie 2025 roku, osiągając 93 proc. zwrotu w skali roku. W styczniu 2026 roku ETF osiągnął już 20 proc. zwrotu. Niemniej jednak, w przeszłości ETF odnotował ogromne wahania, na przykład trzyletnią serię dwucyfrowych spadków w latach 2013-2015.

Inwestorzy preferowali ETF-y zorientowane na obronę w kategorii przemysłowej. Global X Defense Tech ETF SHLD przyciągnął najwięcej napływów spośród wszystkich ETF-ów przemysłowych, gromadząc ponad 1 mld USD nowych aktywów.

Inwestorzy sceptycznie nastawieni do półprzewodników i srebra

Na początku roku fundusze ETF zorientowane na handel gwałtownie straciły na popularności. W styczniu lewarowane fundusze ETF oparte na akcjach odnotowały odpływ netto w wysokości 7 mld USD, co stanowiło największy w historii miesięczny odpływ środków.

Handlarze oszaleli na punkcie półprzewodników. Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF SOXL, którego celem jest trzykrotność dziennego zwrotu indeksu NYSE Semiconductor Index, stracił około 6 mld USD. W tym samym czasie jego odwrotny odpowiednik, Direxion Daily Semiconductor Bear 3X ETF SOXS, przyniósł około 524 mln USD, najwięcej ze wszystkich instrumentów inwestycyjnych. Podobną sytuację odnotowano w przypadku lewarowanych i odwrotnych funduszy ETF opartych na półprzewodnikach od ProShares.

Inwestorzy wyczuli wyhamowanie wzrostów cen metali szlachetnych. ProShares UltraShort Silver ZSL odnotował drugi co do wielkości napływ kapitału wśród instrumentów inwestycyjnych. Ten ETF dąży do osiągnięcia dwukrotności dziennego odwrotnego wyniku indeksu Bloomberg Silver Subindex. Jego długoterminowy odpowiednik, którego celem jest dwukrotność ekspozycji na srebro, odnotował odpływ kapitału. Odwrotne ETF-y na złoto również przyciągnęły napływ kapitału, choć był on mniej wyraźny.