Badanie BofA: wysoki optymizm zarządzających funduszami w grudniu

Według nowego globalnego badania zarządzających funduszami Bank of America, inwestorzy są najbardziej optymistycznie nastawieni od 2022 r., przy rekordowo niskim poziomie gotówki i nadmiernych pozycjach w akcjach oraz zwiększonych alokacjach w towary.

https://pbs.twimg.com/media/G8SEpIWXIAQmxAm?format=png&name=small

W tym miesiącu 18 proc. ankietowanych spodziewało się silniejszego wzrostu w nadchodzącym roku, w porównaniu z 3 proc. spodziewającymi się silniejszego wzrostu w listopadzie i 8 proc. spodziewającymi się słabszego wzrostu w październiku. Dla przypomnienia, w kwietniu 82 proc. menedżerów spodziewało się osłabienia, co jest najwyższym wynikiem w 30-letniej historii BofA Global. 69 proc. zarządzających spodziewa się, że dyrektor Narodowej Rady Ekonomicznej Kevin Hassett zostanie nowym przewodniczącym Fed.

Optymizm makroekonomiczny najwyższy od sierpnia 2021 r.

Obawy inflacyjne ponownie uległy korekcie w tym miesiącu, przy czym 2 proc. zarządzających funduszami netto spodziewa się wyższego globalnego wskaźnika CPI w nadchodzącym roku, w porównaniu z listopadem, kiedy to 2 proc. zarządzających funduszami netto spodziewało się niższego globalnego wskaźnika CPI w ciągu 12 miesięcy. Dla porównania, w poprzednich dwóch miesiącach 24 proc. spodziewało się wyższej inflacji.

Ogólnie rzecz biorąc, optymizm makroekonomiczny był najwyższy od sierpnia 2021 r., wynika z badania. W związku z tym zarządzający funduszami nadal skłaniali się ku bardziej ryzykownym aktywom.

W grudniu 42 proc. zarządzających portfelami netto przeważało w akcjach globalnych, w porównaniu z 34 proc. w listopadzie i 32 proc. w październiku.

29 proc. zarządzających netto miało niedowagę w obligacjach, w porównaniu z 12 proc. niedowagą netto w listopadzie i 24 proc. niedowagą netto w październiku.

„Jeśli chodzi o oczekiwania dotyczące rentowności obligacji… 38 proc. netto inwestorów FMS w grudniu spodziewa się wyższych długoterminowych stóp procentowych w ciągu 12 miesięcy, co jest najwyższym wynikiem od kwietnia 2022 r.” – zauważył BoA Global.

Napływ kapitału do USA i strefy euro

Poziom gotówki zarządzających funduszami spadł w tym miesiącu do 3,3 proc., w porównaniu z 3,7 proc. w listopadzie i 3,8 proc. w październiku.

„Poziom gotówki poniżej 3,6 proc. wystąpił 9 razy od 1998 r., a globalne akcje spadły średnio o 2 proc. w kolejnym miesiącu” – wynika z badania.

Alokacja gotówki utrzymała się na poziomie 11 proc. niedowagi netto w grudniu, w porównaniu z 8 proc. niedowagą netto w listopadzie i 13 proc. niedowagą netto w październiku.

Alokacja w nieruchomości pozostała w tym miesiącu bez zmian i wyniosła 16 proc. niedowagi netto, w porównaniu z 12 proc. niedowagi netto w październiku.

W grudniu alokacja w surowce wyniosła 18 proc. nadwagi netto w porównaniu z 17 proc. nadwagą netto w listopadzie i 14 proc. nadwagą netto w październiku.

Jeśli chodzi o regionalną alokację akcji, Stany Zjednoczone i strefa euro odnotowały wyraźniejszy napływ kapitału, podczas gdy w innych regionach odnotowano jedynie niewielkie korekty.

Alokacja w akcje amerykańskie zmieniła się w grudniu na 6 proc. przeważania netto z 6 proc. niedoważania netto w listopadzie, w porównaniu z 1 proc. nadwagi netto w październiku.

W tym miesiącu 18 proc. ankietowanych przeważało netto w akcjach strefy euro w porównaniu z 9 proc. w listopadzie i 18 proc. w październiku.

Alokacja na globalnych rynkach wschodzących (GEM) w grudniu wyniosła 39 proc. nadwagi netto, w porównaniu z 36 proc. nadwagą netto w listopadzie i 46 proc. nadwagą netto w październiku.

W tym miesiącu alokacja na akcje japońskie pozostała bez zmian, utrzymując się na poziomie 4 proc. niedoważania netto, podczas gdy alokacja na akcje brytyjskie wzrosła do 24 proc. niedoważania netto z 29 proc. w listopadzie.

W grudniu trzy „najbardziej oblegane” pozycje to „długa pozycja Magnificent 7” (54 proc. ankietowanych), „długa pozycja złota” (29 proc.) i „krótka pozycja dolara amerykańskiego” (5 proc.).

W listopadzie było to odpowiednio 54 proc., 28 proc. i 6 proc.

Największe ryzyko – bańka AI

Jeśli chodzi o trzy największe „ryzyka skrajne” obserwowane przez zarządzających, w grudniu były to „bańka AI” (38 proc. ankietowanych), „nieuporządkowany wzrost rentowności obligacji” (19 proc.) i „inflacja” (17 proc.).

W listopadzie „ryzyka skrajne” to „bańka AI” (45 proc. ankietowanych), „nieuporządkowany wzrost rentowności obligacji” (17 proc.) i „inflacja” (16 proc.).

Jednak globalni zarządzający funduszami sygnalizują historyczną zmianę nastrojów w zakresie wydatków korporacyjnych, napędzaną głównie obawami o agresywne tempo i finansowanie boomu inwestycyjnego w obszarze sztucznej inteligencji (AI). Ostrzegają, że firmy po raz pierwszy od dwóch dekad „przeinwestowują”.